近年来，ESG投资在全球范围蓬勃发展，引发国内金融市场的广泛关注。
在资产管理实践中，如何构建有效的组织架构与制度机制以实现将ESG因素纳入投资流程和业务体系？如何建立ESG投资的专业团队并不断为业务赋能助力？以及如何做好内控自查和规避监管风险？——这些都直接影响了资产管理者能否真正地将ESG投资理念贯彻落实并为需求日益多元的可持续投资者提供高质量的产品与服务。
本篇为“景顺ESG之道”系列之二，将以景顺多年的ESG投资管理实践为例，给正在探索ESG投资之道的境内资产管理机构提供参考。
01
ESG投资需要科学的组织制度保障
截至2022年第二季度，全球可持续投资基金共6709只，资产管理总规模逾2.46万亿美元，相较于去年同期基金数量增长约36%、规模增长约10%[1]。在全球经济形势暗淡、资本市场持续波动的大背景下[2]，可持续投资基金净流入增速虽然有所放缓，但仍明显优于基金市场整体。
有研究指出，ESG投资近年来实现高速发展的背后主要有三大驱动因素[3]：
财务实质性（Materiality）
ESG因素对投资风险和收益的影响日益得到研究验证与市场认知；
客户需求（Client Demand）
越来越多的客户开始重视和关注投资机构对ESG因素的考量
监管要求（Regulation）
全球相关政策法规大幅增加，广泛推动资产所有者、资管机构和上市公司等市场主体拥抱ESG。
这些驱动力在让ESG投资市场快速繁荣的同时，也从多个方面给已经或有意践行ESG投资的资产管理者提出了多重问题和挑战。
研究应用方面
如何挖掘各行业的实质性ESG因素，以及将研究洞见融入投资流程，进而规避风险、提升回报？
客户服务方面
如何把纷繁的客户需求转化为投资策略方案，并提供受市场认可的基金产品与定制化投资方案？
监管合规方面
如何把握各地差异化的ESG监管要求，以确保内部治理、投资产品、信息披露等均能够符合规范？
经验告诉我们，良好的ESG投资实践是一项系统工程：它需要一家资管机构前、中、后台的多个部门进行全方位的协同。因此，构建完善的ESG投资制度和组织架构就尤为重要。然而，这对于处于ESG投资起步阶段的机构而言并非易事——根据中国基金业协会在2022年初发布的报告，中国公募基金业的多数机构在开展负责任投资时，缺乏良好的机制保障，刚性约束作用不强，实际作用受到局限[4]。
02
制度建设：开展系统化ESG投资的关键一步
经过多年探索，景顺围绕ESG投资业务构建了一套独具特色的制度体系。在公司强大的科技工具和数据平台的加持下，这一体系得以在实践中高效运转，破解了许多资管机构在开展ESG投资时的常见挑战。
1
通过将ESG整合的决策权赋予各投资团队，景顺有效深化了ESG因素与投资业务流程的融合。
2
通过设立多层级的治理架构，确保了董事会和高管层对ESG事宜的监督、投资团队以策略的方式将ESG嵌入业务并有专设部门实施相关风险监控和信披工作，保障了公司ESG投资业务的扎实、合规开展。
3
通过建立以客户需求为中心的运作模式，使得公司的ESG投资解决方案与产品能够不断跟进和灵活响应市场上日趋多元的可持续投资需求。
1
投资团队主导的ESG整合方式
景顺认为，通过将具有财务实质性的ESG因素及风险纳入广泛的投资流程之中，可以实现更为全面的投资风险与机遇分析。为了使ESG因素与投资流程和业务体系的深度融合，景顺采取了一种自下而上的、“投资团队主导型（investment team-led）” 和“客户为中心”（Client-centric）的ESG整合方式，即：由公司的全球ESG团队为各投资团队提供ESG投资能力支持，但每一支投资团队仍保留如何将ESG运用到投资组合决策与行使积极所有权的自主决策权（discretion）。
2
专业协同的ESG投资治理架构
景顺构建了包含上下四层的ESG投资治理架构，确保公司各组织层级、各业务部门之间的高效协同（见表1）。
表①景顺ESG投资治理架构
*资料来源：Invesco 2021 ESG Stewardship Report
其中，全球投资委员下设的ESG附属委员会（GIC ESG subcommittee）是景顺的组织创新之举。它汇集了来自公司投资团队、运营团队和全球ESG团队的数十人代表，共同构建了一个探讨和决策公司ESG相关事宜的良好平台。
而景顺的全球ESG团队则扮演着“卓越中心”的角色，由22位平均行业经验超过13年的ESG专家组成，为公司全球的11个投资中心、超过45支投资团队提供全方位的ESG投资支持与服务（见图1）。
图①景顺的全球ESG团队
*资料来源：Invesco 2021 ESG Stewardship Report
3
以客户为中心的ESG投资服务
景顺认为，ESG是让公司成为最以客户为中心的资产管理者的关键要素之一。随着可持续投资逐渐成为资本市场的主流，有越来越多的投资者提出将其ESG理念落地为投资工具的迫切需求。景顺团队与客户形成了高度协作和共创的机制，不断创新满足ESG投资差异化需求的解决方案与产品，并提供在ESG投资信披和代理投票等相关领域的专业支持。
03
培训赋能：让团队时刻站在行业前沿
持续的培训赋能是确保公司团队把握飞速发展的行业格局的重要保障。景顺的全球ESG团队通过与公司专业投资团队举办会议，为组织上下提供ESG培训、投资框架、行业信息、专业知识、研究分析和ESG活动的最新信息（见图2）。
图②景顺亚太地区ESG培训与资源
（仅作示意用途）
*资料来源：景顺
景顺的全球ESG团队还与外部的ESG供应商协调提供培训课程，并与公司的投资专家一起、在与发行人进行参与前进行深入研究。此外，公司也对员工提供ESG相关的内部通讯，包括ESG月度新闻、ESG资源网站，以及在公司内网发布的讯息、播客、视频和电子邮件公告等，并在面向所有员工的个人发展培训项目中设置了ESG模块。
04
合规内审：通过持续优化达成卓越
景顺专门设立了负责审计和咨询服务的内部审计部门和专注于合规监控的区域合规团队，以确保公司运营和业务开展的合规守法。公司的内部审计体系通过系统、严格和基于风险的方法，持续评估和改善景顺在风险管理、内部控制和公司治理方面的绩效。与景顺的所有部门和业务一样，ESG投资和全球代理投票活动也都在内部审计团队的监督覆盖范围之内。
此外，景顺还专门设立了区域合规团队（Regional Compliance Team）。在公司的每个区域合规团队中，专门负责合规监测的团队成员与区域合规团队的其他成员密切合作，对当地业务的关键风险以及公司政策、程序和控制的情况进行评估，并制定测评公司在关键风险领域合规表现的年度测试计划。景顺合规团队的目标是采取与每个业务涉及地区可能普遍存在的监管风险相一致的标准进行测试，并向合规部门的高级管理层以及受影响的业务职能部门报告评估结果。
通过建立完善ESG投资组织治理体系、组建国际领先的ESG专家团队、开展兼顾全面性和针对性ESG培训活动以及持续进行内部审查与改进，景顺得以在ESG投资之路上持之以恒向前迈进、收获新的风景。
参考资料：
[1] Morningstar. (2022). Global Sustainable Fund Flows: Q2 2022 in Review
[2] 国际货币基金组织. (2022). 世界经济展望（更新）：前景趋于暗淡，不确定性上升
[3] PRI. (n.d.). What is responsible investment. https://www.unpri.org/an-introduction-to-responsible-investment/what-is-responsible-investment/4780.article
[4] 中国证券投资基金业协会. (2022).公募基金行业社会责任履行情况报告
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