国金权益周报 | 美联储降息预期加强

进入8月第四个交易周，市场整体较前一周下跌。两市成交金额周均上涨至5,424.10亿元，北向资金周净流出11.29亿元，两融余额13,851.86亿元。截至上周五收盘，上证综指周跌0.87%，收于2,854.37点，深证成指周跌2.01%，收于8,181.92点，沪深300周跌0.55%，收于3,327.19点，创业板指周跌2.80%，收于1,546.90点。各行业（申万一级行业，下同）来看，家用电器、银行涨幅居前，分别为2.94%、2.86%；农林牧渔、医药生物、传媒跌幅居前，分别为-7.16%、-4.99%、-4.73%。

数据来源：Wind，截至2024年8月23日

美东时间8月23日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话。演讲透露出鸽派信号，美股三大指数在演讲期间涨幅扩大。

鲍威尔明确提到政策调整的时机已经到来，通胀已接近目标，对通胀回落至2%目标有更强信心。鲍威尔在讲话中表示劳动力市场已经不再紧张，美联储不寻求也不欢迎劳动力市场进一步降温，将竭尽全力支持强劲的劳动力市场，同时实现价格稳定。鲍威尔没有讨论降息的节奏，没有讨论“中性利率”上升的可能性和“平均通胀目标制”，延续了谨慎的风格，为后续美联储的操作留下灵活空间。

鲍威尔在讲话中分析了本轮高通胀的成因，以及通胀如何在失业率未大幅走高的情况下回落。鲍威尔指出，疫情后供给因素改善，美联储加息及控制通胀预期，共同使得通胀回落，其中供给因素是影响通胀的核心原因。

CME数据显示，多数投资者押注年内的三次会议中，至少一次单次降息50BP。美国经济衰退的证据尚不充分，后续关注8月非农数据等。

上周传媒板块下跌4.73%，跑输沪深300指数4.18%。《黑神话：悟空》官方账号发布，截至北京时间8月23日21 点整，全平台销量现已超过1000万套，全平台同时在线人数最高时达300万人。以Steam单平台为例，截至8月23日，历史最高记录同时在线人数约241.6万人。《黑神话：悟空》同时带火了旅游产业，游戏中大量高度还原了各地中式古建。据《金融时报》不完全统计，该游戏在全国精心选取了36个景点作为游戏背景，其中山西省的取景地有27处。据新华网，最新游客流量统计显示，晋城玉皇庙景区游客接待量已经较去年同期出现显著增加，约50%游客通过《黑神话：悟空》了解到晋城玉皇庙景区，山西文旅冲上热搜。关注国内研发能力强、产品储备丰富的游戏厂商。

上周家用电器板块上涨2.94%，跑赢大盘3.49%。上周天津、吉林、海南、宁夏、重庆五地新一轮家电以旧换新实施方案密集出台，补贴范围扩大、标准提升，力度持续加码。从各地已披露细则来看，补贴力度、补贴时间基本与7月底官方文件一致，但补贴范围更广。以吉林、青海、海南为例，均在官方明确的8类家电产品之外新增了8-9类智能家电，包括净水机、扫地机、空气净化器、智能门锁、吸尘器等。各省市方案补贴标准基本与中央政策一致，即对个人消费者，购买补贴范围内1级/2级能效或水效标准家电产品，分别补贴产品售价的20%/15%，单笔补贴上限2000元，每人每品类可补贴1件。政府直接补贴向1级高能效产品倾斜，关注有望优先受益的家电龙头。

（数据来源：Wind，市场观点仅供参考，不构成投资建议与未来业绩保证）

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