中国监管部门近期宣布，对面向义务教育阶段学生的校外培训机构加强监管，要求相关机构统一登记为非营利机构，同时限制这些公司的市场融资及外商投资。中国教育股乃至整个股市因此遭到抛售。
我们相信，中国政府针对的只是教育等个别领域，受乐观的前景及明年强劲的盈利增长预期支持，互联网行业普遍维持稳健。
我们认为，投资者应区别看待政府对不同领域的调查，它们从本质上而言是不同的。
市场无差别抛售。
作为一种媒介工具，互联网行业与多个经济范畴存在关联。我们认为市场反应实属过度，并未对有关企业加以区分，又或未有聚焦企业的基本业务。
教育的目的并非牟利。
政府对教育等个别领域采取更加果断的措施。在我们看来，教育承载着社会价值，应当以可负担、普及和开放的方式惠及所有民众。据中国教育学会表示，在大城市，从幼儿园到高三，每10名学生中就有7名参加课外培训。这不仅为家长及学生带来经济负担，更加重心理压力。我们对此早有预料，因此并未持有相关公司。
早期调查与保障个人资料及垄断行为等其他事宜有关。
在保障个人资料及私隐方面，部份企业掌握有大量消费者、移动出行及地理位置数据，政府认为这要得到妥善的处理。就垄断行为而言，我们发现这些互联网龙头企业被处以罚款，随后进行整改及开放平台，就用户服务与当局合作。
中国互联网平台拥有强劲的基本因素及强大的竞争力。我们相信，互联网平台将继续受惠于市场重新配置于作为增长引擎的消费及服务行业。中国互联网企业可适应监管变动，不断进化及成长。
这从强劲的盈利预期中就可见一斑。现时，市场一致预期中国ADR（大部分为互联网股）将于2021年及2022年实现29%及32%的盈利增长，表现优于大市（同期盈利增长预期分别为24%及16%）。
作为一个发展中市场，为了应对经济和社会的迅速发展，中国一直在不断完善相关法律法规。与此同时，我们发现互联网行业监管的透明化和精细化已成为一个全球性趋势。我们相信中国正在发展得更加成熟，相关法律法规亦在不断进步并赶上全球标准。
大部分互联网平台为私营企业。而私营范畴又是中国增长的重要支柱，占当地生产总值(GDP)比重逾60%，提供近90%的就业。我们相信，政府的用意是促进该行业的健康发展及效率。
本文由景顺亚洲（日本除外）首席投资总监Mike Shiao撰写。
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