全球各国已显现经济复苏的迹象。我们认为需要继续落实财政刺激，否则经济形势将发生改变，复苏“萌芽”可能会迅速枯萎死亡。
美国最新发布的就业报告显示、5月份，美国新增非农就业250万1，失业率下降，令市场收获正面惊喜。
不过，其中一个分类错误导致失业率看上去要好过实际水平。部分被停工的雇员本应被分类为失业人士，却被误认为已就业人士。4月份和5月份皆是如此。如果当地劳工统计局更正分类，4月份和5月份的失业率可能会分别上升5个（实际为19.7%，而非报告的14.7%）和3个百分点（实际为16.3%，而非报告的13.3%）。1好消息是，5月份的报告仍较4月份录得大幅改善，足证复苏“萌芽”初现。
不仅是就业出现复苏，以美国汽车销售额为例，许多人都曾预期，数月之内该行业将处于一个紧张状态。然而，5月份美国汽车销售额较4月份大幅上涨，许多汽车制造商的表现都超出预期。例如，现代汽车销售额仅较2019年5月下降12.9%— 现代称这是“零售销售额的显著反弹”2丰田表示，5月份，汽车销售额按年下跌25.7%，但与4月份55.7%的跌幅相比已大有起色。2反弹幅度如此之大，美国汽车制造商甚至计划在夏季正常的停产检修期间继续开放工厂，保持生产。
欧洲也出现复苏“萌芽”，我们预计，欧洲复苏要比美国提前大约两到三周。5月份，欧元区综合采购经理人指数(PMI)最终为31.9，远远好过4月份(13.6)。3制造业和服务业表现均录得改善。制造业PMI从4月份的33.4升至5月份的39.4。由于此次危机的性质，服务业基本停摆，因此服务业数据异常糟糕；服务业PMI从4月份的12.0升至5月份的30.5。3
亚洲制造业问题倒不容忽视。目前，亚洲制造业表现低迷，这是因为西方经济体的复苏落后于亚洲，因此向亚洲购买的制造品也有所减少。韩国受此影响尤为严重，5月份制造业PMI由4月份的41.6降至41.3。4不过，考虑到西方经济体正在复苏，预计此后亚洲制造业也将逐渐好转，5月份可能是最低水平。
尽管新型冠状病毒大流行来势汹涌，对经济活动造成了严重的冲击，但多数经济体的复苏之势似乎正在走强。近期的经济数据表明，财政刺激政策不可或缺。
由此趋势，政府需要继续落实财政刺激，否则经济状况会急转直下。更重要的是，各经济体还要准备好应对潜在的第二波疫情。因此要保留财政刺激计划，以便在经济再次出现停摆时立即部署或增强实施。
截至目前，大部分经济体反应都十分迅速，且财政刺激规模相当大；相关计划还要继续落实，否则复苏“萌芽”可能会迅速枯萎死亡。
1. 资料来源：美国劳工统计局，2020年6月5日
2. 资料来源：CNBC.com, 《各州放宽冠状病毒疫情管控，美国汽车销售额初见反弹》(U.S. auto sales rebound somewhat from dismal April as states lift coronavirus restrictions)，2020年6月2日
3. 资料来源：IHS Markit，2020年6月3日
4. 资料来源：财新、IHS Markit，2020年6月1日
5. 资料来源：IHS Markit，2020年6月1日
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