俄乌局势持续紧张，引发各方忧虑。在多个资产类别被影响的情况下，投资者应如何应对这场地缘政治危机？
对全球经济有何影响？
两国冲突加剧可能破坏欧洲的稳定，以及西方的报复性制裁和俄罗斯的反制裁可能推高能源、金属和谷物价格，这将拖慢全球经济复苏并增加通胀压力，投资者的担心是可以理解的。
局势已经进一步升级，且两国爆发冲突是地缘政治紧张和金融动荡的一个重要原因，尽管实际的经济和市场影响可能主要发生在乌克兰和俄罗斯，对欧洲其他国家仍有一定风险，我们也会持续关注俄乌局势对世界整体的影响。
对资产类别有何影响？
股票
这场地缘政治危机会放大货币政策开始收紧带来的波动和潜在的市场抛售。这可能是短暂的，至少对主要市场而言是这样，尽管不同区域市场的压力和波动可能会持续。
02
石油
石油可能会受到俄罗斯入侵乌克兰的影响，尤其是如果出现极端制裁的情况下。包括强劲的经济复苏、供应减少和地缘政治等多项因素推高了价格，但似乎不太可能持续下去。如果我们看现货和期货价格，近期价格目前远高于远期价格。这是因为由于强劲的需求和预期俄罗斯会中断供应，短期内存在短缺风险。这种程度的期货逆价差很少持续，通常在短期价格下跌就会结束。
03
天然气
天然气尤其值得关注，因为它往往是一个更加本地化的市场，通过管道传递，而不是从出口国透过海运运往进口国。这可能为俄罗斯提供比石油更直接的筹码，作为报复性制裁，影响全球市场。
04
其他大宗商品
俄罗斯是最大的钯金属出口国，也是其他金属的重要出口国。乌克兰和俄罗斯也是小麦和玉米的主要生产国。所以我预计这些商品的价格会上涨。
05
黄金
黄金历来表现出与地缘政治风险相对密切的相关性。在乌克兰局势进一步升级的情况下，黄金价格将会上涨。
06
加密货币
尽管随着地缘政治风险的增加，黄金价格上涨的同时比特币价格却下跌，我们预计比特币不会成为未来地缘政治风险的对冲工具。
展望
制裁已经开始并且可能会逐步加强。但我们认为，制裁可能主要针对俄罗斯的特定个人、公司和行业，而不是阻止欧洲进口能源和限制俄罗斯出口能力等更广泛措施。当两国冲突确实针对基辅甚至扩大到对乌克兰的全面入侵，制裁可能会加强，对全球市场构成更大的挑战。而军事冲突升级，可能会对基础设施造成破坏，从而减少商品的生产和出口。
在这种环境下，投资者应该在这些可能对资产类别产生短期影响的事件做出情绪化反应之前，时刻提醒自己注意投资的时间范围。
本文由景顺首席全球市场策略师KristinaHooper撰写。
【2022第一季亚太区展望】中国是否将继续领跑经济复苏赛道？
【2022年十大预测】奥密克戎冲击全球股市影响几何？
本文仅供参考，不构成在授权任何人在任何司法管辖区内的分销、买卖或招揽买卖任何证券或金融产品，也不导向出版或提供景顺上海的微信页面被禁止的司法管辖区内（由于该人的国籍，居住地或其他方式）的任何人。本文所载的信息可能会因应市场动态而改变，景顺不承担更新任何前瞻性声明的义务。实际事件亦可能与假设有所不同。本账号的内容版权归景顺所有，除非另有说明。版权所有。投资涉及风险。景顺或其附属公司或景顺或其附属公司的任何董事或雇员不对任何人依赖此类信息而造成的任何损害或损失（无论是侵权行为或合同或其他方式）承担责任，也不对任何错误或遗漏（包括但不限于第三方来源的错误或遗漏）承担责任。