重重不确定之下，为何我们会说“乱世买黄金”？

• 黄金在交易当中充当一种特殊货币，是对通货膨胀的良好对冲工具。

• 黄金可投资产品颇多，要利用得当：黄金本身、ETF、股票、共同基金以及其他黄金制品。

• 相对于债券、货币与股票，黄金属于特殊市场，杠杆产品多，特殊事件也可能造成黄金价格波动，属于高波动板块，预测难度大。恐惧因素驱动黄金价格上涨，特别是对金融系统稳定性以及安全的忧虑。

实际上黄金的主要生产企业以及盈利水平也就是盈利的上涨没有完全显示出来，因为这些企业所卖的黄金还没有完全实现高黄金价格条件下的盈利，如果黄金不跌，保持现在的水平，黄金企业店盈利会不错，而现在不买黄金买其他，需要思考其他股票能为你带来什么回报、会涨多久、盈利上会否出问题？在做投资时，要做基本判断和假设，而将黄金考虑成资产配置。

随着疫情蔓延，线上研讨会已然成为一种全新趋势。全球最大的年度黄金领域盛会丹佛黄金论坛也因疫情改成线上。在无法实地勘测的情况下，看矿，钻探情况、露天采矿、开挖进度等很多工作，都通过视频或者线上方式发送给投资人。尽管和亲力亲为有差别，但目前来看，视频与线上研讨同样能了解企业现状，尤其是技术上的问题。

疫情促使投资形态发生变化，但不会影响我们判断或获取信息的质量。随着客观条件的变化，市场，包括我们的投资团队，总会找到新的道路往前发展。

这是正常现象。当流动性出问题时，人们会去抢现金。三月份流动性出现问题，投资者们能卖什么卖什么，尤其是杠杆率过高的投资者，为了将杠杆率下降，先卖掉一部分资产，再买回其他资产。为了抵御不测风云，疫情开始后，企业也开始抢现金，为了在未来流动性异常紧缺时试图将信用拉到最高点，这也就是为什么后来政府会提出宽松政策来缓解流动性。

整个2020年，不只是疫情方面产生影响，黄金作为金融因素、货币因素，人们担心全世界为了防疫，使得流动性大幅度增加。在各个央行都开始“放水”的情况下，人们担心疫情过后金融系统被冲垮，甚至出现金融危机。

事实上， 有句话说：“乱世买黄金”。在这种外部条件下，黄金会成为偏好的领域。无论是大选还是疫情控制，未来的不确定性会成为人们买黄金的主要动力。从近期表现来看，人们购买黄金的积极性也在不断提高，没有发生方向性的改变。