近年来，随着投资者认识到在投资组合中纳入因子策略的潜在好处，因子在配置中的采用和复杂程度迅速增加。过去7年的时间里，景顺集团的“因子投资研究”研究一直在进行。
因子投资，一种根据属性（通常称为“因子”）选择证券的投资形式，这些属性随着时间的推移往往能提供有利的风险和回报模式，已经发展成投资格局的核心组成部分。
这项研究提供了一个机会，让我们能了解这些增长背后的驱动因素、投资者经验和实施方法。
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本次是第7年景顺集团发布“全球因子投资研究”报告。本研究是对全球因子投资的独特纵向考察。今年，我们纳入了83名机构投资者、68名中介投资者的观点，他们共同负责管理25.4万亿美元的资产（截至2022年3月31日）。
Stephen Quance
全球因子投资总监
今年的核心研究中，我们对经验丰富的因子投资者进行了10次深入访谈，以了解该领域是如何发展的，以及随着新理论和技术融入因子投资框架中，该领域可能会怎样继续发展。
因子配置表现优异，因为波动环境显示了因子投资的优势
随着投资者更有经验，驱动因子投资的方式更多，因子投资配置继续增加
在通货膨胀的市场环境中，价值、质量和低波动性有望表现出色
第一个主题中，我们关注近期市场波动期间的因子表现以及这对投资者情绪的影响。
我们发现，对许多人来说，动荡的环境证明了因子方法的优势，因子风险敞口现在被视为理解投资组合相对绩效的基础。因此，我们发现因子投资配置随着驱动因素的增加而继续增加。
随着投资者越来越有经验，因子分析法的规模不断扩大。
关于因子投资的作用认同比例（%）
*以上数据来自150份样本。
投资组合中使用的因子投资方法的占比（%）
*以上数据来自2018年的247份样本和2022年的150份样本。
投资者将因子视为整合ESG时维持表现的重要工具
大约一半的投资者正在使用因子方法整合ESG
投资者热衷于进一步研究，因为在方法方面缺乏共识、在实施上存在障碍
在主题二中，我们来看因子投资与ESG的交集。因子如今被视做保持ESG表现的重要工具，例如控制因ESG整合产生的不当偏差。有三分之二的投资者现在相信，可以利用因子实现ESG目标，2018年这个数字只有50%。
然而，因为在方法方面缺乏共识、在实施上存在障碍，受访者热衷于这一领域的进一步研究。
将ESG纳入整体投资组合的占比（%）
*以上数据来自147份样本。
利用因子帮助实施ESG的优势分布占比（%）
*以上数据来自94份样本。
相信因子可用于实现ESG目标的占比（%）
*以上数据来自2018年的132份样本和2022年的146份样本。
运用因子帮助整合ESG的占比（%）
*以上数据来自2021年的236份样本和2022年的146份样本。
数据和研究的进步推动了人们对固定收益领域因子应用的更大信心
固定收益牛市结束加速了对因子的需求
在固定收益投资组合中被动和主动实施因子战略，推动对更多产品的需求
因子投资跨固定收益资产类别，高收益债券的增长速度最快
第三个主题，我们研究了固定收益领域中，如何以及在何处使用因子投资。现在，人们对固定收益中的因子应用抱有很高的信心，我们发现，固定收益牛市的潜在结束点，导致我们对因子方式的需求水平加快。
特别是，这些因素被视为有助于管理波动性，并有助于提供更加多样化的回报来源。在这一主题中，我们还注意到，投资者正在使用因子来实施被动和主动固定收益策略，并探讨因子是如何横跨固定收益投资组合的不同部分，随着应用因子的高收益债券预计将迎来一段快速增长的时期。
因子投资对固定收益的适用性占比（%）
*以上数据来自147份样本。
市场环境对固定收益因子投资吸引力影响占比（%）
*以上数据来自78份样本。
投资于ETF的因子组合百分比（%）
*以上数据来自64份样本。
80%的因子投资者如今随着时间调整因子权重
评估表现的时间框架正在失效，长期内我们仍评估多因子战术分配
因子纯度是战术分配的关键，而相对于基准的表现更为重要
在主题四中，我们探索了实施方法，发现五分之四的因子投资者现在随着时间调整因子权重。
这是由经济周期中不同因子的不同表现以及平衡投资组合风险的愿望驱动的。我们注意到，许多投资者在战术和战略上都在使用因子产品，这种差异在产品选择中起着重要作用。
因子纯度是战术上使用产品的关键考虑因素，对于长期战略配置中的产品，相对于基准的表现情况则更为重要。
随时间调整因子权重的占比（%）
*以上数据来自143份样本。
调整因子权重的原因占比（%）
*以上数据来自114份样本。
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《2022景顺集团全球因子投资研究》
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