【2022 投资展望中国股票篇】乘上中国"共同富裕"浪潮

重点观察

 "共同富裕"是政府的基本目标，旨在为人民提供更好的生活。

它旨在解决一些地区、产业和家庭之间发展不平衡等问题，以全面的发展，促进高质量增长、社会福祉和环境可持续性。

我们相信，"共同富裕"是中国首要目标，指导着互联网监管、房地产行业和中国排放目标的政策行动。

在 “十四五”规划中，有一个章节专门关于加速数字经济。其中明确指出，中国有意在 2025 年将数字经济（核心行业）份额提高到 GDP 的 10%。

政策制定者意识到了中国的增长挑战，例如人口老龄化和投资回报下降。未来的任何增长都需要来自持续创新和科技进步所推动的生产力提升。 

科技行业主要由私营企业组成，这些私营企业占 GDP 的 60%，占城市就业人数的 80% 以上，它们通常比国有企业更具生产力。

上市公司中，国有企业和私营企业的平均生产力相差 20% 左右。除这些硬性数字之外，科技已经深入到日常生活中，改变了人们购物、饮食、旅行和娱乐的方式。  

我们相信，政府无意破坏该行业。政策主要针对社会弱势群体（如骑手、父母和未成年人）和金融风险群体（金融科技和其余更广泛金融体系的联系）， 其目的旨在促进数字环境公平健康发展，关注社会福祉。

目前，有关监管规定的沟通已经变得越加清晰，执行情况即将成为关注重点，受监管影响较少的公司（如电子商务，食物配送和游戏等）提供了更有吸引力的买入机会。  

房地产行业最近非常引人注目。许多投资者担心拖欠风险，认为这代表了一种政策缩紧。在我们看来，政府正在促进增长和保持经济稳定之间保持平衡。

缩紧或放宽会是对这种平衡措施的一个简单诠释。回顾过去几年的政策指令，从重组供给端到去杠杆化，政府一直在采取措施以降低宏观层面的风险，避免经济增长大幅放缓。

之前的努力取得了良好的效果，影子银行信贷收缩、企业杠杆扩张放缓就是证明。更重要的是，我们认为这代表着观念上的转变，过去的增长模式不再适用于未来，资本需要部署在更有生产力的相关领域。

我们预计政府会继续采用目前以经济数据为指引的方法，让增长保持在一个合理的范围内。

中国承诺在 2030 年达到碳达峰，到 2060 年达到碳中和，这样的排放目标需要在脱碳方面更加努力。

今年 7 月，中国启动了碳排放交易系统，并在 9 月承诺停止为海外新燃煤发电项目提供融资。可再生资源的投资需求强劲，因为到 2025 年可再生能源将占到总装机容量的一半以上。低碳化努力将会在相关领域继续加速提供投资机会，包括可再生能源和电动车供应链。

我们预计，随着投资者们越来越意识到与气候变化相关的投资机会和风险，对注重环境/碳排放的产品需求将会上升。

2022 年及以后的中国政策，以共同富裕为目标，将继续影响股市。投资者应紧跟政策，寻找有吸引力的机会。

新发展时代会与过去不同，但我们仍然相信，中国的机会会再次吸引投资者。中国仍是引人注目的资产类别，值得拥有独立投资。

中国有着巨大的国内市场和大量机会，政策目标正在为新的未来改变。我们相信，长期投资的投资者们将获得回报。