上一篇我们主要对中国ETF市场以及投资ETF的人群进行了分析（点击查看），今天，我们将深入分析ETF投资者的交易行为、收益管理机制以及投资策略的有效性。
近一年来，市场利好政策频出，尤其是“9.24”超预期增量政策的出台，引爆投资热情。报告数据也显示，去年9月24日以来，ETF交易客户数占A股交易客户数比例得到明显提升。
行为“大起底”
ETF投资者都在怎样操作？
从ETF风格上看
增量政策提振了市场信心，也提升了投资者的风险偏好，不仅是科创50、半导体等境内ETF受到投资者青睐，港股科技、纳指科技等跨境科技成长风格ETF也得到明显增配。
从持有时长的分布结构看
超60%的客户平均持有时长在60天以内，其中，更有近32%的客户平均持有时长不超过1周。
图片来源：《聚力共赢·ETF客户投资行为洞察报告》
不过，过于短期、择时的交易方式并未带来赚钱效应的提升——平均持有时长在7天内的客户胜率低于50%，明显低于其他时长段；而持有时长在120天以上的客户胜率超过了60%。整体来看，适当拉长持有时间能在一定程度上提升投资胜率。
图片来源：《聚力共赢·ETF客户投资行为洞察报告》
收益管理机制
“只要资产足够优质，加仓反倒有助于摊薄投资成本，积累便宜筹码。”这是我们在持续性下跌行情中经常看到或者听到的投资建议，但这种操作毕竟“逆人性”，很多投资者对此表示怀疑。事实果真如此吗？
报告给出的答案是肯定的，如下图所示，面对大幅亏损，加仓次数与收益率和胜率存在一定正相关性，比如未加仓的客户平均收益率和胜率最低，分别为-23%和17%；而补仓3次以上投资者的平均收益率、收益率中位数以及胜率都相对更高。
图片来源：《聚力共赢·ETF客户投资行为洞察报告》
投资策略的有效性
根据报告的调研，波段、长期持有和定投是投资者主要采取的ETF投资策略，分别占比36.2%、21.2%和17.4%。此外，也有相当部分投资者采取了更为专业的高频交易和网格交易。
图片来源：《聚力共赢·ETF客户投资行为洞察报告》
利用上证指数、中证A500、沪深300以及创业板50等A股市场核心宽基进行测算后，对比下来，定投的优势更为明显。尤其是针对收益弹性较大的创业板50指数，定投的优势得到进一步发挥，超额收益显著，且投资胜率也更高。
图片来源：《聚力共赢·ETF客户投资行为洞察报告》
数据来源：Wind，统计周期：2015.03.16-2025.03.16。不同策略的统计口径为：一笔投：a年b月c日买入一笔，持有到a+1年b月c日(如果当日不是交易日，就计算至下一个交易日)；定投：a年b月c日(当日为星期x)买入一笔，并于接下来每个星期x都等额加仓一笔，一直到a+1年b月c日；网格：a年b月c日买入一笔(金额为3a)，设定上下网格n%,当价格涨到上次交易价格的1+n%时，卖出一份额(金额为a)，跌到上次交易价格的1-n%时，买入一份额(金额为a)。以此类推，直至a+1年b月c日收盘。在回测模型中，采用了5%、10%、20%这三个常用的网格区间，进行分别测算。
差异化成ETF新势力
布局投资策略
作为投资者参与资本市场的关键工具之一，ETF的广度和深度不仅提高了投资的可能性，而且也成为了衡量一家机构成功与否的标准之一。随着被动投资产品需求的增长，越来越多的人开始注意到景顺在ETF业务方面的优势。
事实上，景顺早在2003年推出了全球首款基于标普500等权重指数的ETF产品。随着全球市场的发展，景顺推出的多只追踪指数基金也随着市场的发展而成长。
其中，景顺旗下追踪纳斯达克的一只ETF早在1999年就进入市场，追踪许多现在已成长为科技巨头公司的初期发展。20多年来，被追踪的这些公司高速成长，实现了市值数倍的跨越。如今，景顺已经跃升为全球第四大、被动资产管理规模超过8000亿美元的ETF供应商。（数据来源于景顺，截至2024年12月31日）。
回顾过往，景顺认为，在ETF领域的发展中，探索创新型方向至关重要。公司需要凭借主动管理和因子投资的优势，为投资者提供差异化工具。
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景顺专注投资管理业务，运用丰富知识资本、环球业务优势和稳健营运管理，致力于协助投资者实现长期财务目标。
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