年度回顾｜2023年我们收获了这些

我们认为，随着关于宏观的讨论从通胀转向对增长放缓和经济衰退的担忧，固定收益产品的防御性有机会证明自身的吸引力。

高收益债券市场如今名副其实。资产类别的收益率高于长期以来的水平。这也为愿意增加投资组合风险的投资者创造了机会。

从风险调整回报角度看，考虑到久期短、利差高、基本面向好及市场技术面温和等因素，我们认为债券具备吸引力。

我们认为，随着加息周期结束以及亚洲相较于欧美更好的增长潜力，长久期优质亚洲投资级债券将是下半年交易优选。

我们还看到，随着国际货币基金组织的进一步支持和债务重组的进展，亚洲前沿高收益主权债券的前景有所改善。

目前的环境对于投资者来说非常不确定，根据我们对当前经济数据的解读或对未来的预测，我们认为“最好”和“最坏”是并存的并驱动着两种截然不同的资产配置方式。

2023 年是市场不断变化的一年。此前， 2022 年更具挑战性，利率上升和通胀令人生畏。尽管存在这些不利因素，市政债券市场表现出了稳定性和韧性。

我们认为很少有失衡因素会导致经济大幅下滑并陷入衰退，但如果利率保持高位，即使通货膨胀率下降，更广泛的经济放缓和潜在衰退的可能性也会增加。

未来几年，生成式人工智能的不断商业化应该会刺激对人工智能计算硬件的需求成长。生成式人工智能已经在许多不同的领域中被使用。

人工智能正在日益深入我们的经济体系，从研发到销售，从采购、营销到售后分析，深度参与供应链的每个环节。

人工智能的工具和方法种类繁多，而通过了解神经网络如何用于图像识别，有助于揭开先进人工智能技术如何运作的神秘面纱。

人工智能起源于数学，即我们如何用符号来表达现实，将物理和社会世界转化为可以系统操纵和分析的通用语言。

人工智能以数千种方式为我们周围的世界提供支持，这场悄无声息的革新多年来一直在我们眼前悄然发生。

2023年，亚洲地区（除日本外）独特的经济形势以及颇具吸引力的股票估值可为全球投资者提供良好的多元化投资机会。

我们认为，亚洲经济体的增长速度将继续快于发达市场。发达市场仍在抑制通胀，依然存在潜在经济放缓的可能性。

中国的在岸和离岸股市中均拥有大量机会，包括与消费相关的公司、医疗保健公司和互联网公司等，这些公司有望从国内需求复苏受益。

我们看到了发展电动汽车和电动汽车供应链的潜力，特别是考虑到过去几年中国电动汽车销量的显著增长。

这场关于债务上限的胆小鬼博弈给金融市场带来了更高的风险，市场希望问题能够迅速得到解决问题，并且对潜在的违约做好应对准备。

其他货币正在走强，因为其他经济体的各国央行还需要进步采取货币紧缩政策，预计美元仍将是占主导地位的全球储备货币。

9月份的点阵图预测，2024年底联邦基金利率中位数将为5.1%，这意味着2024年仅会发生两次降息。

政策的不确定性可能会营造一种环境，导致 10 年期国债收益率在短期内继续大幅波动。

随着这一反通胀趋势的持续，联邦公开市场委员会在11月的会议上决定保持当前利率不变，而且这是一次“鸽派暂停”。

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