上周市场回顾
01
受疫情反复和财政刺激力度走弱的影响,美国12月零售及餐饮服务销售季调环比下降0.7%,低于市场预期。中期来看,越过短期波动后,疫苗接种推进+财政刺激有望落地将令市场担忧的政策和经济不确定性整体趋于缓和,全球再通胀预期难证伪,风险类和顺周期、再通胀类别的资产相对受益的逻辑目前来看确定性仍然较高。
02
中证500 -2.14%,沪深300 -0.68%,上证50 +0.78%。上周沪深两市成交额和北上资金净流入有所减少,但从融资融券数据上看,上周交易热度有所上升。
03
涨幅前三名行业为银行、电子和通信行业。
(数据来源:永赢基金,20210111-20210115)
永赢基金认为:
目前市场上面临着3600点的较大争议和结构的快速轮动。
近期影响市场情绪多空分歧较大的角度包括:
(1)国内社融存量同比下行趋势确立,基本面乐观预期失去进一步发酵的空间。价格指数持续走高,引发市场对货币政策收紧的持续担忧,年初以来,央行公开市场操作净回笼3440亿元,宏观流动性紧缩担忧再次升温。
(2)前期美元指数反弹,压制新兴市场股市表现,美债收益率上行,可能压制A股稳定增长类资产的估值。但近期拜登再次强调加强财政政策,美联储进一步强调尚未到讨论缩减购债规模的时候,货币政策仍将保持持续宽松,有望修复这方面的悲观预期。
(3)年初新增资金持续加仓景气板块和核心资产,抱团现象再次出现波动,引发市场对于龙头股的泡沫探讨。我们认为国内的宏观环境可能正在面临一个社融拐点,10年期国债利率再次拐头回归3.1%,结合海外,在流动性和财政政策仍有保障的当下,整个行情应该仍不至于是大顶,更多的可能是缓涨盘整找结构的状态。
目前在行业方面,可以考虑以下几条思路:
(1)大制造链条的高端制造、汽车电动化智能化、军工、光伏
(2)通胀链条中的部分大宗品和价格传导力较强的消费品(白酒、家电等)
(3)一月份容易变盘,可以适当逆向思维关注景气依旧且四季度表现一般的金融和计算机(关注信创等领域)
小赢有话说:
市场震荡心塞塞,与其紧盯大盘、追涨杀跌,不妨省心理财、静待花开。
永赢稳健增利18个月持有混合(010560)就是这样一只省心派基金!永赢稳健增利通过债券等固收资产争取平稳收益,同时适度投资权益资产力求增厚回报,通过“固收+股票”的模式分散风险,提升投资组合的风险收益比,力图给投资者带来更好的持有体验!


