赵耀庭
景顺亚太区（日本除外）
全球市场策略师
特朗普的言论
加剧了抛售
这些言论进一步增加了潜在谈判或关税暂缓措施的不确定性，尤其是考虑到即使是与美国有贸易顺差的国家，也被征收了10%的基准关税。
特朗普表示，美国股市下跌仅是解决美国经常账户赤字的“药方” 导致的结果。
他还表示美国国债收益率下降也带来了好处，尽管这似乎主要是源于市场的“避险”行为以及市场预计美联储将进一步降息的预期。
然而，美联储主席鲍威尔上周五的讲话表明，美联储并不急于降息，这导致美国国债收益率随之略微回升。
中国于上周五宣布，自4月10日起将对所有从美国进口的商品加征34%的反制关税。
目前我们正处于观望阶段，因为美国方面有可能会进一步升级关税措施。
市场反应
亚洲市场的波动较大，其中一个原因是其经济有更大程度的贸易导向性（即“亚洲出口模式”）。
美国政府采用简单的方法计算加征关税税率（将双边贸易逆差除以该国对美出口总额），这种计算方法导致亚洲国家的关税水平更高。
亚洲货币相对于美元表现较好，尤其是日元，展现出防御性与避险特性。
美元走弱可能反映出，当把对所有贸易伙伴加征关税所造成的损害累积到一起考量时，美国经济将比大多数其他国家受到更大的影响。
亚太市场的投资启示
●我们认为，投资者应继续投资亚洲市场，该地区不仅在估值方面更具吸引力，且相对增长前景更佳。
●亚洲各国政策制定者可能会加大财政和货币刺激力度，以为当地经济增长提供支撑，并确保经济增长基本面稳固。
●最近的市场走势表明，关税政策可能会适得其反。
●投资者对美国经济的健康状况更为担忧，尤其是担忧关税是否会引发美国国内经济衰退。
●美国经济可能面临滞胀风险，投资者可能会寻找其他市场来避险。
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