行情速递
今日创业板指全天放量下挫，两市个股普跌，创业板个股大幅分化，逾百股跌超10%。
Wind，2020/9/9当日涨跌幅。
热点板块
Wind，2020/9/9当日涨跌幅，申万一级行业板块。
后市展望
展望后市，中美关系、宏观流动性环比出现缓慢收紧、美股快速回调三大担忧对市场形成短期压制，接下来需要观察国内外政策应对。
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1）美股和美元：近期美股下跌幅度较大，是引发市场下跌的直接因素，究其原因，或是美国经济数据修复较快，市场担忧宽松的流动性会出现边际收紧，第二轮的财政刺激节奏略低于预期。过去7周中，有6周北向资金净流出，上周北向资金流出规模达到45亿元，考虑到美股前期上涨幅度较大，且本身市场杠杆率偏高，一旦下跌可能形成负向循环，形成对全球分先资产的负面冲击，但我们认为拉长周期看，美联储的财政压力和当下的货币政策框架决定了美元指数不具备趋势性升值的基础，当下大概率是短期的超跌反弹。另外，美国大选在11月之前可能仍有很大不确定性，中美关系仍然可能面临各类挑战。
2)经济基本面：经济复苏情况仍在缓慢进程之中，国内地产基建在逆周期政策的作用下仍然保持强势，耐用消费品、服务业、制造业投资也陆续出现逐级恢复的情况，尤其是出口表现出了很强的韧性，但整体上尚未达到疫情前的状况，现在就谈就业、房价、PPI、资本市场对货币政策形成约束略显早。
3）沪深300当前估值历史分位数超过70%，中证1000历史估值分位数达到60%，部分板块和个股估值奇高，大金融大周期估值偏低，十年期国债收益率回升至3.1%,，股债比价角度正在出现微妙变化，需要防范利率上行过快带来的资产比价效应反转。
综上，我们认为未来两个季度资产配置格局仍然面临“稳货币向宽信用传导”的格局，短期面临诸多不确定性，适当幅度的回调有利于高估值风险的释放，未来几个季度，企业盈利大概率将以不同节奏、不同程度的环比改善，权益市场主逻辑从“分母驱动”到“分子驱动”过渡，虽然我们对美元指数反弹、海外资金流除和利率上行空间都持有怀疑态度，但对此我们保持密切关注，如果未来国内10年期利率阶段性冲击3.3%，或者美元指数由于某些未考虑到的因素持续反弹，仍然需要警惕。
结构上，我们依然重视顺周期因子驱动的周期成长股、耐用消费品、制造业。