12月11日至12日中央经济工作会议在北京举行，实施适度宽松的货币政策，适时降准降息。12月12日，港股消费板块强势反弹，食品饮料、纺织服装、家庭用品等多个细分行业领涨。为何近期消费板块表现较好？消费板块近期的各类政策有哪些？今天小赢和大家一起来看看~
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跨年期热度再提升，“消费板块”能否成为行情主线？
最新会议定调积极，14年来再提“适度宽松”的货币政策，政策信号积极、导向明确，政策端持续坚定市场情绪，持续看好消费复苏主逻辑。继续保持对内销需求改善的期待，看好以旧换新带来的持续效果，以及关注中央经济工作会议对于补贴政策延续的政策落地催化：
1）本次以旧换新核心的方向是为了刺激经济增长，前期补贴拉动零售已超预期，后续为了进一步提速，预计补贴资金有望进一步释放。
2）复盘2007-2012年补贴，随着国补政策持续奏效，新一轮的政策有望持续推出。
二、过往跨年阶段消费板块行情如何？未来哪些子板块可以重点关注？
历史上“跨年行情”受益于稳增长/产业政策的内需/成长板块占优。可以重视低估值、低筹码、低动量且景气边际改善的社服/食饮/化工/美护/医药等，科技成长或将继续内部轮动；中期可关注内需消费和先进制造两大线索。
经济继续弱修复，盈利可能继续处于回升趋势中。
（1）经济延续修复趋势。一是11月制造业PMI连续三个月回升：首先，11月制造业PMI录得50.3，重回荣枯线上，预示着政策发力效果已初步显现，而后续11月投资和消费等数据可能有所改善，基本面继续修复；其次，分项上，产成品库存、新出口订单、生产端的PMI数据均较上月有所回升，受益于“两新”政策的实施，制造业行业景气继续改善。二是高频的地产周销售同比增速继续回升：首先我们使用日频的30大中城市商品房成交面积加总得到月度数据，发现11月一线城市和二线城市商品房销售增速大幅回升，分别为50.1%、13.6%，在本轮地产政策大幅放松下一二线城市政策效果率先显现；其次从二手房成交数据来看，一线城市，例如深圳、杭州、北京的成交量也在大幅回升，11月三地二手房成交面积同比分别为100.6%、25.6%、45.0%；后续来看，政策持续落地下大概率对地产销售有托底。
（2）盈利继续处于回升趋势中。一是工业企业利润方面，10月工业企业利润同比增速为-10.0%，相比三季度整体工业企业利润增速的-13.6%降幅收敛，对应A股盈利可能继续回升；二是根据wind一致预期，截至2024/12/5，全部A股盈利增速相比10月1日提升了0.2pcts，四季度盈利可能延续三季度回升趋势。
宏观流动性可能进一步宽松。（1）海外方面，美联储12月仍可能降息，海外流动性维持宽松。一是就业数据来看，在极端天气扰动过后，11月新增非农人数反弹至22.7万人（前值为1.2万），且非农时薪增速也维持低位，另外失业率处于4.2%（前值为4.1%）的位置，整体来看美国就业市场仍较疲软，对后续降息预期有一定支撑。二是短期内降息节奏可能不变，12月议息会议上美联储进一步降息25BP概率较大，CME预测来看降息概率超过70%，海外流动性仍处于宽松周期内。三是美元指数近期也有所回落，人民币汇率贬值压力减轻下对国内流动性扰动下降。（2）年底国内可能进一步降准或降息。一是当前面临年底资金面季节性紧张的环境，同时CPI、PPI同比仍在低位下需要货币政策的进一步宽松呵护流动性和物价的改善，央行后续仍可能降准或降息。二是资金面上12月公开市场操作仍以回收流动性为主，叠加12月15日MLF到期规模达1.45万亿，货币政策宽松窗口开启的迫切性明显上升。
继续重视消费板块基本面向好与估值修复行情，可以关注四条市场主线：
一是国货崛起：美护、家电、宠物、纺织服装等赛道国货产品力和品牌力不断提升，逆势占领消费者心智，国货龙头持续领跑；
二是情绪消费：供给端产品不断迭代，将商品/服务打造为传递情感价值的媒介，叠加需求端悦己消费兴起，推动潮玩、IP经济持续扩容；
三是新性价比：居民消费理念日趋理性，质价比成为消费决策核心，主打“好而不贵”的新性价比消费有望持续快速增长；
四是消费出海：出海已成消费企业必选题，供需双向催化下，中国企业正积极参与全球市场竞争，关注品牌、文化、服务出海。
下一期，永赢基金将继续为您进行最新市场观点解读，敬请期待哦！
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