上节课程当中，笔者讲了如何可观看待股东解禁对股价的影响，并非是所有的解禁都会带来股价的下跌。今天侠客君再跟大家分享一下关于可转债的套利机会。实际上，可转债套利属于无风险套利，但是这个套利系统较为复杂，侠客君今天只跟大家聊最简单的一种可转债套利，也是最实用的！
一、为什么可转债能够出现套利机会？
众所周知，资本市场最大的两大功能，一是投资功能；二就是融资功能；而公司在发行股票进行融资之外，还可以通过发行债券的方式进行融资，“可转债”就是很多公司选择融资的渠道之一。而可转债又跟其它的债券品种有所不同，普通的企业债券会给出固定的收益率，按照到期还本付息的形式进行！但是可转债不但可以持有到期获得利息收入，还可以在中途按照公司设定的转股价格进行转股，也就是把手中的可转债转换为公司的股票，以获取股票市场上的投资收益。所以可转债与股票一结合，就诞生了相应的套利机会。
在国外，可转债套利被誉为无风险套利，也是众多基金公司常用的一种套利方式。“当可转债的转股价格与其标的股票的价格产生折价时，两者间就会产生套利空间，投资者可以通过将手中的转债立即转股并卖出股票，获取投资收益；或者投资者可以立即融券并卖出股票，然后购买可转债立即转股以偿还先前的融券。在海外成熟市场，可转债套利的基本思路是“做多可转债，做空对应股票”。但是在中国的A股市场当中，由于做空机制仍然不尽完善，所以我们无法像国外一样那么先进，只能在这种环境下通过可转债进行一些简单的套利！
那么，在A股市场环境下，为什么可转债也一样能够套利呢？其实，可转债的套利就是把握了一个关系的转变：“债权关系”转化为“股权关系”，因为对于上市公司的股东而言，通过可转债融来的钱还是属于债权关系，如果投资者不进行转股的话，这个钱终究是要还的，而且还要支付利息。但是如果引导投资者把可转债转化为股票的话，那就不是债权关系了，而是股权关系。股权关系就不存在还本付息的概念了，至于股息给多少？给不给？完全可以自由把握！本金更是无需再还了！所以大股东都倾向于持有可转债的投资者在中途进行转股。当然，作为投资者的我们又不傻，没好处谁愿意放着稳定的利息不要而去中途转股呢！所以大股东就会通过最直接暴力的方式来引导投资者进行转股，那就是“拉升股价”！大股东把股价拉升到转股价格的20%以上，也就是说投资者只要转股，就能马上获得20%的收益，这诱惑够大吧！这样投资者愿意转股、大股东也达到了债权转股权的目的，互利共赢嘛！至于最终谁来买单的问题，肯定就是转股之后二级市场的接盘者啦！而侠客君并不关心最终谁来接盘，我关心的是大股东为了引导转股而拉升股价的过程，这就是留给我们的套利空间！
二、案例：“可转债的套利”
鉴于目前沪深两市发行可转债的公司并不多，而且大多是近两年刚刚发行的，到期日还很远，所以这种机会也并不是经常有，但是按照这种逻辑选择出来的品种真的是无风险套利，今天侠客君就按照这种逻辑帮大家进行个股的筛选！（学堂只是为了教给大家逻辑方法，为了避免粉丝盲目追高操作，案例不会体现股票代码，暂时用“1号股”来代替，也并不作为个股的推荐！）
从上图我们看到，1号股的转股价格是15.3元，同时在今年的6月底就可以进行转股的操作了，但是我们再来看一下公司目前的K线走势：
1号股经历完前期的连续大跌之后，股价一直处在低位徘徊，并且目前的市场价格与转股价格严重倒挂，如果待到6月底大股东准备引导投资者转股的话，必将需要拉升股价。再次说明，重点在于选股逻辑的学习和掌握，并非是荐股操作！
三、选股日记（2016-4-27）
学堂文章增加“选股日记”栏目，本栏目同时也是视频直播当中股海侠客老师的个股分享环节，力求帮助投资者养成适合自己的选股模式，建立比较完善的交易模型，去应对错综复杂的市场环境！（投资建议，仅供参考，不构成买卖理由！）
今日选股：
秦川机床（000837）短线
天马精化（002453）中短结合
“秦川机床”分享逻辑：4月25日-29日汉诺威工业博览会， 这是工业4.0概念规格最高的盛会，有望成为板块炒作的契机；该股去年4季度社保介入，大幅被套，安全垫很高；股价尚处低位，大宗交易显示有机构在溢价吸筹。公司机器人减速器项目逐步突破，2016年有望实现正式放量；该股为短线套利品种，盈利预期不宜过大，把握住短线交易性机会即可！
更新内容：今天该股早盘一度跟随整个工业4.0板块一度冲高近3%，但是随后震荡回落，量能出现明显放大，像今天这种盘中的异动更倾向于资金低位测试反弹的过程，实际上很难一蹴而就收复失地，所以对于该股而言，耐心比黄金更加重要！
“天马精化”分享逻辑：该股是前期侠客君就关注过的品种，主要的逻辑相信老粉丝都清楚，上次止盈出局也是因为走势出现问题，而不是因为逻辑出现问题，所以通过近日的回调，该股股价再度回落到上升通道的下轨附近。同时5月10日是天马精化与金陵投资的第二笔股权划转的时间窗口，可以在10元附近再度重新介入！
更新内容：今天该股基本上波动不大，早盘探底回升，午后一度放量冲击10日均线，但是并没有直接形成突破，随后震荡回落，尾盘微幅收跌。今天资金对于该股的控盘很有意思，高价低于昨天的高价2分钱，低价高于昨天的低价2分钱，比较规律。在逻辑性没有发生变化，同时技术走势没有出现风险信号之前，依然继续关注为主。
建议各位粉丝不要因为之前操作的成功而忽略了仓位的控制，市场总会出现一些非理性的走势，一旦操作过于顺风顺水，更要及时戒骄戒躁，坚持仓位控制和操作纪律，无论成功还是失败均从容面对，稳住胜率方为上策！
四、明日学堂内容前瞻
今天给大家讲解了最为简单的可转债套利的方法，这种选股逻辑并非能够每天都管用，但是一旦找到了相应的标的品种，中线将获取到可观的收益。可以作为中线配置的一个选股策略！
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