国金永恒基金投资经理.巩玉亮
（一）M1、M2剪刀差催生财政扩张大方向
央行于8月14日周末发布的7月金融数据显示，M1与M2“剪刀差”再度扩大。数据显示，7月新增人民币贷款4636亿元，预期为8500亿元；社融规模4879亿元，预期为1万亿元。7月M2同比增速下跌1.6个百分点至10.2%。而M1同比增速加快至25.4%，为7年半以来最高，并将M1与M2增速剪刀差推至历史新高，在此之前的剪刀差高位为2010年1月的12.98%。对于政府而言，为了对冲经济的下滑，通过财政扩张的方式，即通过主动加码PPP项目投资来对冲民间投资下滑，是当前稳定经济增速的重要砝码。目前，PPP项目库10.6万亿，落地不断加速，第三批PPP示范项目规模2.2万亿预计9月初出清单，PPP不断落地。
（二）一带一路战略与去产能战略
据新华社报道，习近平17日在人民大会堂出席推进“一带一路”建设工作座谈会上提出，以钉钉子精神抓下去，一步一步把“一带一路”建设推向前。习近平在此次座谈会上提出8个“要”，包括：1）要切实推进思想统一聚焦重点地区/国家/项目；2）要切实推进规划落实，重点支持基础设施互联互通等战略性优先项目；3）要切实推进统筹协调，鼓励国内企业到沿线国家投资经营；4）要切实推进关键项目落地，以基础设施互联互通等为抓手实施好一批示范性项目等。2016年将是一带一路关键项目落地年，将助推建筑央企、国企在海外重点项目的切实落地，基建先行为“一带一路”互联互通打下坚实基础，这也为政府的去产能大战略不谋而合，一带一路与去产能两大战略同步进行，并驾齐驱，必将衍生出一轮重大的投资趋势。
（三）首推国企央企建筑类公司
2015年至今，建筑企业PPP订单签约呈现加速态势，累计签订PPP订单超7000亿，3季度之后将进入红利释放期，相信相关企业业绩为未来一年内将呈现加速拐点上升趋势。
建筑行业作为PPP政府投资版图上的最直接收益者，将成为引领整个政府PPP投资的领头羊，而建筑类央企、国企也将借道基础建设成为“一带一路”以及去产能两大战略的首发主力军。
个股关注：
中国交建（参与“一带一路”座谈会+国有资本投资公司试点+交通运输市政工程PPP项目+国内第一国际承包商）；
中国建筑（低估值+高股息率+央企信息披露试点+业绩高增长）；
中国中铁（低估值+轨交&PPP爆发+高铁出海）；
隧道股份（轨交爆发+低估值高分红+存员工持股等国改预期+近期落地海外大订单）；
上海建工（推出员工持股+高股息率+城轨&PPP&管廊爆发）；
中工国际（业绩稳增+在手订单充裕+节能环保持续布局）；
中材国际（海外市场纵深拓展+转型环保+投资高收益海外水泥资产）；
北方国际（业绩高增+订单充足+大集团小平台）。
深圳国金永恒基金管理有限公司
2016/8/22
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