所谓跨年行情是A股市场经典的“日历效果”之一，是指一年中的12月至次年3月可能出现市场活跃行情，但跨年行情每年并不是必然出现。2024年A股仅剩最后几个交易日，行情将如何演绎？近期红利资产再“升温”，能引领跨年行情吗？今天小赢和大家一起来看看~
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近期红利资产的表现如何？
近期市场对红利资产的关注度有所提升。12月以来，红利资产整体表现偏强，煤炭、公用事业、钢铁、银行等红利板块涨幅居前。
从历史数据来看，红利资产的表现呈现出明显的日历效应，一季度往往也是红利资产不错的配置窗口期。保险资金等长期资本为了获得稳定的现金来源，年初的时候往往会配置一定的高股息资产，等待5-7月的“分红季”。
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近期利好红利资产的因素及影响？
岁末年初红利资产关注度提升，主要由三大逻辑驱动：
1、分红手续费调降、市值管理鼓励分红等政策相继落地，上市公司分红活跃度进一步提升。近期分红手续费调降、市值管理等资本市场政策相继落地，进一步加强了对上市公司的分红引导。11月以来，证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》和国资委《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》发布，将现金分红纳入上市公司市值管理工具箱。同时，中国结算宣布2025年起对A股分红派息手续费实施减半收取（0.5‰）的优惠措施，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。
与此同时，11月以来，上市公司分红行为也呈现出诸多积极变化。在政策引导下，上市公司分红意愿、频次持续提升，近期多家行业龙头首次发布中报分红、三季报分红、甚至春节前特别分红预案等，进一步增强股东回报，也提升了市场对红利资产的关注度。
2、长债利率快速下行，红利资产配置性价比进一步凸显
近期长债利率快速下行至1.8%以下，资产荒背景下，红利资产配置性价比进一步凸显。随着国内货币政策转向“适度宽松”，利率下行趋势较为明确，当前10年期国债利率已降至1.8%以下，银行理财产品收益率也持续下行，资产荒背景下，红利资产的配置性价比进一步显现，当前中证红利指数的股息率约5.1%，与长债利差已走阔至3.5个百分点。
3、岁末年初，以险资为代表的绝对收益类投资者对红利资产配置需求提升
一方面，随着国内长债收益率持续下行，权益相对债券的配置性价比提升，盈利稳定、能够提供较高分红回报的红利资产吸引险资等绝对收益类资金进一步增配。
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具体值得关注的红利类细分板块有哪些？
展望后市，预计在供给强约束的情况下仍有较强的盈利能力，在供给约束反应较为充分的情况下，后续需求的变动或为短期内影响股价的主要因素。交易层面，公募基金二季度重仓股中煤炭、石油石化、有色金属持仓占比已达近五年高点，后续调仓或会给上游资源板块股价带来压力。
今年以来社零增速有所下滑，消费板块景气度较低，多个领域盈利和估值有下行压力。从股息率角度看，随着股价下跌或有越来越多的消费股股息率提升，性价比逐渐凸显。未来一段时间看，在景气度承压的背景下股价难有较大的提振，但随着股息率和性价比的提升预计有更多消费股会受到红利投资者关注。
核心高股息资产由于成长性有限，估值弹性不高，短期内股价上涨估值吸引力降低。但当前市场环境下投资者对公司盈利能力以及稳定性的关注仍在持续，预计后续投资者对红利方向的关注不仅局限于高股息资产，盈利稳定/趋于稳定以及股息率有望抬升的资产或将受到更多关注，主要有以下几类资产：行业竞争格局趋于改善（盈利能力提升）；行业发展阶段由成长期趋于成熟期（分红意愿提升）；公司自身经营改善或分红意愿提升（关注国企改革）。
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