申万一级行业近15年涨幅TOP15
食品饮料指数冠绝全场，板块内部也是牛股辈出，据Wind数据显示，统计全市场A股自上市以来至2021年8月10日，食品饮料包揽了涨幅最高的前4名。
上市至今以来 涨幅最高个股行业分布
在羡慕“别人家的食品饮料”同时，投资者也提出了比较关切的问题：近年来食品饮料板块连续上涨，估值水平偏高，近期走势也有所回调，现在是上车时机吗？
想要弄清楚这个问题的答案，不妨先听听消费行业投资大咖的看法——
银华富裕基金经理，金牛消费老将焦巍认为，投资的本质就是从生意角度进行比较的过程，包括资产配置比较、行业比较、公司比较等。通过比较筛选出的优秀公司，尽管估值高涨幅大也不应卖出，原因在于：卓越公司往往会更卓越，没必要因为价格高低而追随平庸。拉长维度来看，估值很可能只是结果而不是原因。相对于平庸的公司，优质公司的生命是可以无限延伸的。
与此同时，经过近一段时间的调整，食品饮料估值有所回落，投资性价比逐渐显现。Wind数据显示，食品饮料（申万）指数的PE-TTM估值由2月10日的62.96倍回调至8月10日的42.94倍，低于近两年的中位数44.77倍。
食品饮料（申万）指数近两年来的PE-TTM估值走势
（数据来源：Wind，统计区间：2019.8.11至2021.8.10）
“消费”是我国经济发展三驾马车之一，近年来，中央明确提出加快形成“双循环”的新发展格局，而消费是构建“国内大循环”的压舱石。据Wind、彭博数据显示，2010年中国劳动力人口拐点之后，我国最终消费（私人+政府）占GDP的比重回升，2020年达到54.3%；而从日本和发达国家的经验来看，中国最终消费或会持续攀升。从这个维度看，我国消费仍然有非常大的增长空间，而食品饮料是消费中的重要子行业，增长空间可期。
各国最终消费率一览
（数据来源：Wind、彭博，截至2020年）
此外，日本社会学家三浦展在《第四消费时代》一书中，将日本消费趋势划分为四个消费时代。类比来看，中国消费经历了以下三个阶段：①耐用+必须消费品→②可选消费品普及和品牌化→③消费升级。目前中国消费升级的浪潮还在继续，在食品饮料领域也出现很多新趋势，比如白酒中高端化、速冻品类多样化、休闲零食不断创新、健康饮食意识提升等等，新消费趋势会衍生新的品类和业态，带来新的投资机会。
综上所述
布局食品饮料，更需要长期视角
不难看出，食品饮料是可以穿越周期的长期赛道，并非昙花一现的短期题材，在“最终消费占比有望提升+消费升级趋势持续”的背景下，食品饮料的长期潜力仍然值得期待。
为了更加集中地帮助投资者掘金食品饮料赛道，拟由21年沙场投资老将焦巍匠心打造的银华富久食品饮料精选（A类501209；C类013027），将于2021年8月18日起正式发行。该基金的股票仓位比例为60%–95%，可投港股，其中不低于80%的资产投资于“食品饮料”主题的上市公司，未来重点投资方向包括白酒、调味品、新消费趋势（高端啤酒、精酿啤酒、餐饮供应链等）。
银华富久食品饮料精选具体投资范围
焦巍自担任银华基金经理以来，匠心打造银华“富”字系列，目前管理银华富裕、银华富利、银华富饶产品，重点布局消费+医药领域。过往投资实践证明，焦巍在食品饮料行业领域的投资能力过硬。据基金二季报、银河数据显示，截至2021年6月30日，银华富裕自成立以来收益率为1616.75%，同期业绩比较基准收益率为201.59%；此外，近五年累计回报387.63%，同期业绩比较基准收益率为57.24%，在338只同类基金中排名第1，历史上更是七次荣获金牛奖。并且自焦巍2018年12月27日接任银华富裕以来，该基金从2019年基金季报公布的前十大重仓股来看，大部分重仓股均为食品饮料个股，占前十大重仓股比例约四成以上。（基金业绩、业绩比较基准收益率数据来源：基金二季报；排名来自：银河证券；银华富裕所属分类：混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）；截至时间：2021.6.30）
（数据来源：基金定期报告，截至2021.6.30，银华富裕前十大重仓股中食品饮料持股占比计算方法：前十大重仓股中食品饮料个股占基金资产净值比例加总/前十大重仓股占基金资产净值比例加总。）
银华富裕历史阶段回报
（数据来源：基金二季报）
值得关注的是，近期食品饮料估值整体回调，恰恰为我们提供了中长期配置的窗口，2021年8月18日起适时发行的银华富久食品饮料精选（A类501209；C类013027），将成为投资者布局该行业的工具之一，助力投资者把握当下波动及调整中的机会！
七度荣获“金牛基金公司”：(评奖机构:中国证券报,获奖时间:2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3、2020.3)
焦巍履历：曾就职于中国银行海南分行、湘财荷银基金管理有限公司、平安大华基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、信达澳银基金管理有限公司、平安信托有限责任公司，2018年10月加入银华基金。曾担任银华泰利基金经理。
现管理基金如下：银华富裕（2018.12.27起），银华国企改革（2019.12.26起），银华富利（2020.8.13起），银华富饶（2021.5.28起）。
银华富裕主题于2006年11月16日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为7.45%、53.09%、-22.46%、62.89%、87.78%、1616.75%。同期业绩比较基准收益率依次为-8.54%、16.89%、-19.05%、29.45%、22.51%、201.59%。
银华国企改革于2018年6月29日成立， 2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为35.33%、65.35%、153.86%。同期业绩比较基准收益率依次为20.09%、15.25%、35.21%。（已进入清算程序）
银华富利精选于2020年8月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为27.68%。同期业绩比较基准收益率为7.81%。
（数据来源：基金定期报告；截至2021.6.30）
