2018年是颇为艰难的一年，A股急剧回调多次探底。但就是在这种背景下，银华汇利基金作为一只混合型产品，获取了令人安慰的正收益。
中国银河证券基金研究中心数据显示，今年年初至10月19日，银华汇利A净值增长5.11%；按照该机构的最新基金业绩排名，银华汇利在“混合基金-绝对收益目标基金-绝对收益目标基金（A类）”中位列4/155。
能够逆市增长，为投资者获得较稳健的收益，在同类基金中排名靠前，银华汇利基金到底有什么获利秘诀？对于这个问题，最有资格回答的，莫过于该基金背后的掌舵人。
“大类资产配置至关重要”
都说天下没有免费的午餐，但诺贝尔经济学奖获得者、“现代投资组合之父”马科维茨却直言：资产配置多元化是投资的唯一免费午餐；“全球资产配置之父”加里·布林森则表示，“从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”
资产配置就是“鸡蛋不要放在一个篮子里”，好处是什么？
一方面，各资产间的相关性较低，大类资产配置成的组合可以共同抵御风险；另一方面，通过灵活调配各资产的比例，可以把握不同资产的轮动机会。
事实上，“大类资产配置”对于银华汇利这样的混合型基金至关重要，这也是今年来该基金收益取得的重要原因。
公募管理团队负责人
金牛基金经理邹维娜说
“我们年初就在团队内产品的大类资产配置上强调债券资产投资机会越来越好（事实也是如此，今年债市呈现小牛走势，为组合收益做出了较大的贡献）；权益资产风险较大，所以整体上维持了较低仓位的权益资产（较好的回避了股市的大幅回调风险）。
“更多以绝对收益为目标”
市场中存在两类基金
一种追求相对收益，希望跑赢大盘或基准；
一种追求绝对收益，目标是赚钱、正收益。
绝对收益基金通常是防御型的选手，整体的收益曲线更加平稳，在剧烈波动中往往能脱颖而出。
邹维娜表示，“在具体资产的投资上，我们更多以绝对收益目标来运作这个产品”。
但是追求正收益并不是一件容易的事，尤其是股市时常有震荡或回调，银华汇利是如何应对的呢？
主要有三点
第一，当债券收益可以非常确定的提供5%以上绝对收益的时候，即将重心放在债券资产上，同时我们在细分债券资产的配置上，抓住了高等级债券的投资机会；
第二， 股票资产仅以增厚收益为目标，当这个目标难以实现的时候，就尽量控制住股票资产的负贡献；
第三， 转债和EB的资产属性介于股债之间，我们从中寻找风险收益比最佳的时机和品种做配置，在八九月份股债表现均欠佳的阶段，这类资产为组合增强了收益。
“经济长期前景或有预期修复”
回到近期的市场
波动非常剧烈
投资者犹如雾里看花
展望后市，邹维娜认为
未来宏观经济恐怕仍存缓慢下行的压力，货币政策和财政政策越来越着眼于解决长期问题。资金面适度宽松的局面有望维持，而市场对经济长期前景可能存在预期修复。
在此背景下，如何看待未来的股、债走势？
一季度该基金即提出信用利差扩大和收益率曲线陡峭化的观点，目前市场均已完成向这两个方向的演化，未来，她认为收益率曲线陡峭形态和信用利差较宽的状态可能维持较长时间，均值回归应放在更长的历史时期来讨论。
权益市场经过年初以来的调整，整体估值水平已经具备吸引力，尤其是一些值得长期投资的标的，相信市场关注度会越来越高。
未来股债机会犹存
对于银华汇利这只混合型基金而言
无论在哪个领域都大有可为
当然，市场底部是走出来的，短期走势仍然难测，但A股低估值和债牛后半程，我们仍然有信心。更何况，擅长大类资产配置的投研团队，可以通过灵活配置来抵御可能的风险。
无论未来如何，记住“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”的投资格言吧，投资中信心远比黄金重要！
市场有风险，投资需谨慎。过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金详情请仔细阅读基金合同、基金招募说明书。
