面临大资管业态下的规模和业绩竞争、公私募和各类资管公司的人才争夺，如何做好公募基金投研队伍建设，如何打造产品可持续的业绩，成为摆在每一家公募基金公司面前的重大课题。
对于行业内老牌基金公司银华基金而言，2017年是个收获之年，公司各项激励制度陆续落地、投研团队建设有声有色，公司业绩可圈可点……银华基金A股投资总监王华近期透露了银华基金的激励制度、团队建设以及公司文化等养成之道，为公募制度创新、公司治理提供了“银华样本”。
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建立和完善激励制度 激发投研活力
Wind数据显示，截至2017年末，在银华基金旗下管理的有统计数据的24只主动权益类基金中，有7只基金位列同类型基金排名前10%，14只基金位居同类型基金排名前25%。银华富裕主题、银华盛世精选、银华沪港深增长等三只基金分别以53.09%、47.66%、49.61%的年度收益率位居同类型基金排名前列，为投资者带来了很好的投资回报。
在产品优良业绩的背后，是银华基金投研激励机制的大变革：银华基金近年来在增量激励、团队建设和股权激励等方面多层次逐渐深入探索，逐步建立和完善起一整套激励制度，激发了投研活力。
“对于我们这样的资管机构而言，投资管理能力是发展的基础，也是公司的核心竞争力，这个核心竞争力是建立在人才基础上的。因此，如何建立一支有战斗力、专业化、值得委托人信任的团队，是摆在我们面前最重要的问题。”
据王华介绍，在制度建设方面，银华基金近年来“试水”增量激励制度，把基金经理、核心员工的薪酬待遇与其对公司所做贡献关联，若管理费收入超出基数、同时给公司正增长创收的员工皆可获得激励。
在投研团队建设层面，一方面，银华基金团队提倡无障碍交流，不同小组和研究员、研究部和投资部、投资部内部不同小组间都可以进行完全无障碍交流，从选人、招聘、提拔都注重考察员工的沟通交流能力；另一方面，银华基金很重视基本面研究，如银华这样的团队平台大、人多、经费充足，调研便捷，更容易充分发挥自身优势，把基本面研究做得更细致、扎实。
“因为市场情绪很难管理和把握，市场热点有时变动较快，然而从中长期来看，公司的基本面研究对投资业绩影响最为关键，因此我们特别提倡做细致的基本面研究、紧密跟踪市场，争取能在市场中比较领先地把握到基本面的变化。”王华称。
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实行股权激励、构建类事业部制框架
近年来，不少在股权激励和待遇上更为灵活的私募基金发展迅猛，公募基金也开始探索股权激励制度改革，中欧基金、天弘基金、前海开源、汇添富基金等多家公募基金先后实施了股权激励。
日前，银华基金也推出了股权激励计划：公司注册资本从2亿元增至2.22亿元，新增3家有限合伙企业合计持股9.99%，根据该计划，银华基金从投研到市场、从基金经理到中后台员工共有149名员工参与，银华基金发展的长期激励机制初现雏形。
王华表示，“目前，银华基金的增量激励机制第一个3年已经结束，取得很好的效果，近期董事会又同意延长这一机制；员工持股计划体现了股东、公司对核心骨干员工工作贡献和价值的认可，银华基金发展的短期激励和长效机制相互促进，将进一步激发和释放投研的效能和活力。”
在股权激励外，银华基金还细化基金管理安排，将公司投研设计为“类事业部制”的框架，将基金管理分为若干由5人组成（平均）、管理300-500亿元规模的基金小组，各小组设组长一名，组员由不同行业研究经历的投研团队构成，以便发挥发挥专业化分工和互补的优势，但在公司的大层面上，投研成果可以无障碍分享。
在业绩考核上，基金经理业绩要与小组整体业绩挂钩，投资总监则与每个基金经理业绩挂钩，以此实现“以老带新、利益绑定”，发挥整体投研实力的效果。
“目前，银华基金管理百亿元规模以上的小组共有4个，未来希望我们200亿元规模的小组达到10个，形成战斗力强、有业绩、有人才储备的投研团队。”王华称。
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和谐文化促进业绩可持续发展
团队激励机制固然对调动投研的积极性和活力大有裨益，但在激励机制建立以后，王华更多思考的则是如何让基金经理保持业绩的稳定性，实现基金净值的持续稳健增长。
王华认为，要做好业绩持续稳定，一方面要时刻保持对市场的敬畏之心，如果市场变化出乎我们预期，就需要仔细思考市场走势背后的逻辑是什么；同时，要保持自己独立，不受市场情绪的过分干扰；另一方面，在投资时要做好平衡，在进攻时要想到防守，在追求α时要想一些β，这就是平衡思维，持续战胜比较基准是很重要的，这需要在业绩偏离时想着未来转回来。
而如果基金业绩出现阶段性偏差，如何纠偏则更能显示公司与个人之间的平衡。
据王华介绍，银华基金的基金经理会向投委会汇报自己的投资策略，投委会也会给予基金经理很大的自主权，对仓位轻重、重仓股等方面没有过多干预，但是在重大风险面前会及时提示。
“银华基金并不会对基金经理阶段性收益不佳提出批评，也不会给基金经理太大的排名压力，如果市场步伐发生紊乱，不如先看清楚市场节奏再去布局。毕竟硬性要求没有意义，一味施压只会造成心理压力，我们主要还是做好业绩的归因分析，从市场、研究、理念等方面去找原因。”
在王华看来，银华基金的核心竞争力是和谐的团队文化和轻松的工作氛围，而上述各项制度事实上皆是维持这一文化并保持文化稳定性而存在的。
“银华提倡和谐轻松的工作氛围，希望给基金经理、核心员工创造一个比较宽松的发展环境，在投资中没有太多的干预，并鼓励大家在工作中实践自己的想法，实现个人的价值和公司的成长。”王华称。（CIS）
市场有风险 投资需谨慎
