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中证A500的优势在哪?

中证A500的优势在哪? 银华理财家
2024-09-20
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导读:可以重点关注A500ETF(代码:159339)。

文章来源:零城投资


随着资本市场的发展和国际化,指数公司也要不断的推陈出新,为投资者提供更优的投资选择和观察指数。比如近几年推出的科创创业50、中证A50、上证全收益综合指数,都是一些比较不错的宽基指数。


另外,在政策层面,更是要求指数要作为资金流动的“指挥棒”和市场“稳定器”,加快建设高质量中国特色指数体系,提升本土指数国际影响力竞争力。


近日,中证指数公司发布公告,将于2024年9月23日发布一个新的指数——中证A500指数该指数受到投资者广泛关注,基金公司也积极申报跟踪的ETF。


我也认为这个指数比较值得关注,可能会是一个更有代表性和投资价值的宽基指数,本文就来盘点一下中证A500指数的优势。


首先,了解一下中证指数官方披露的中证A500编制规则:剔除中证ESG评级C及以下的证券后,从各行业选取500只市值较大证券作为样本,并保持指数样本行业市值分布与中证全指样本空间尽可能一致。采用自由流通市值加权,个股权重不超过10%。


中证A500长期业绩表现优异,下图对比了近十年中证A500与沪深300、中证500的走势,中证A500表现较好。


中证A500指数、沪深300指数、

中证500指数走势对比

数据来源:Wind,2024.8.27;指数历史业绩不预示未来表现。


具体来看,我认为中证A500的优势主要来源于以下几个维度:


01

更好的选股质量


中证A500的编制规则更加“聪明”。


一是剔除了中证ESG评级C及以下的证券,降低指数样本发生重大负面风险事件概率;


二是优先选取各个细分行业中的龙头公司,降低了市值因素对行业分布的影响,有效提升了选股质量。


Wind数据显示,中证A500在财务基本面及ESG方面表现良好,ESG分数中位数为0.85,显著高于全市场中枢水平。


中证A500指数ESG评级A类以上

高于其他大中盘宽基指数

信息来源:中证指数公司、Wind;截至2024.8.27


2023年度平均净资产收益率10%、近五年平均营收增速12%,均显著优于市场平均水平。


中证A500指数与其他大中盘宽基指数

盈利能力(平均ROE)对比

数据来源:Wind;数据截至2024.8.27


中证A500指数与其他大中盘宽基指数

成长性表现(平均营收增速)对比

数据来源:Wind;数据截至2024.8.27


中证A500分红特征也更为亮眼:截至2023年8月27日,中证A500股息率与沪深300大致相当,为3.15%。不过中证A500的分红率达到40.48%,超过沪深300的39.49%。未来三年分红规划的公司数量占比达到15.20%,显著高于沪深300。


中证A500指数和沪深300指数

红利属性对比

数据来源:基金法律文件,Wind,2024.8.27,2023年年报


在成长性方面,由于中证A500的行业更为均衡,相比传统的市值加权宽基指数覆盖了更多的新兴领域龙头,新兴行业权重占比约为46%,高于可比宽基指数,相较沪深300显著超配的行业为电力设备(+1.57%)、有色金属(+1.35%)、医药生物(+1.34%)、国防军工(+1.13%),更侧重布局我国的优势产业,更符合中国经济长期发展趋势。(信息来源:Wind,截至20240827;行业分类为申万一级)


在成长空间方面,国内经济从高增速阶段向高质量发展阶段切换进程中,向海外市场要成长空间成为我国具有国际竞争力企业的重要布局。中证A500成份股平均海外业务占比达18.34%,显著超过A股传统宽基指数。


中证A500指数成份股海外业务占比

显著超过传统宽基指数

数据来源:Wind;截至2024.8.27


02

更强的代表性


复盘传统主流宽基,沪深300倾向于反映大盘股的走势,上证50、中证A50也都是大盘龙头指数,中证500则是中盘指数,而中证800、中证全指样本数较多。


数据来源:Wind,2024.8.27


中证A500的行业分布则更为分散,最新一期样本包含全部35个中证二级行业及92个三级行业的龙头公司,兼顾了质地、均衡、数量和市值覆盖度,具有更好的代表性,并且优中选优。


下表是中证A500前十大权重股。


中证A500指数前十大权重股

数据来源:Wind,2024.8.26。此处不构成个股推荐,仅作为成份股列示


03

更中性的风格和行业分布


沪深300的行业分布更偏向金融和传统行业、市值偏大盘,风格上偏大盘价值。

中证500的行业较为均衡,不过市值偏向中盘,因此风格上更偏成长。

中证A50是在各个行业选出市值最大的50个龙头公司,整体更偏向大盘、核心资产和质量风格。


从行业分布来看,中证A500的行业分布均衡,主要行业是银行、电子、电力设备、食品饮料和医药生物。传统行业和新兴行业差不多各占一半,风格也比较均衡。


资料来源:中证指数公司、Wind,2024.8.26。行业分类为申万一级,小于2%的样本不在图中列示。


下图是主要指数成份股的市值中位数。(截至2024年8月,数据来源中证公司)



这种均衡的风格和行业分布,可以让指数在各种风格的结构分化行情中,都有比较中规中矩的表现。适合长期关注,也适合定投。


04

更国际化的编制规则


从国际经验来看,全球主要市场代表宽基指数均一定程度上考虑行业均衡,而非按照总市值从高到低排序。这样可以比较好的表征该国的整体经济结构,还可以在不同经济体发展阶段都有较好的市场表征能力。



例如,最广为人知的标普500就是采用了行业平衡的编制规则(比较每个GICS行业在指数中的权重与其在标普全市场指数中的权重,在相关市值范围内进行行业平衡)。


下表还列举了一些其他市场的代表性指数的编制规则。


中证A500指数编制理念与国际接轨

信息来源:中证指数公司、上交所、国开证券


中证A500的编制理念与国际接轨,有望成为A股的核心标杆。


另外,中证A500的编制规则还考虑了ESG评价、沪深股通等影响因素,所有成份股处于港股通范围内,方便境内外长期投资者进行配置。


最后,从估值来看,当前中证A500整体估值水平在近三年的相对较低区间内,指数成份股的市盈率分位数中位数为18.38%,沪深300同口径估值水平为23.42%。


中证A500指数与沪深300指数

成份股估值水平对比(单位:%)

数据来源:Wind,2024.8.27;(区间为2021年8月27日-2024年8月27日)


结语




中证A500有质地更好、代表性强、更均衡、更国际化等优势,因此具备更强的可投资性。


此次中证A500推出后,已经有十家基金公司发行了跟踪该指数的基金。


具体可以关注一下银华中证A500ETF(简称:A500ETF;代码:159339)。


银华基金成立于2001年5月,是一家全牌照、综合型资产管理公司。截至2024年6月30日,旗下已有41只非货币ETF产品,横跨A股、港股等市场,覆盖宽基、行业主题、SmartBeta、跨境等领域,布局领先市场,多只ETF为业内首只或首批,并对成长、价值、周期型产品全面覆盖。(数据来源:Wind,截至2024.6.30)


上下滑动查看完整风险提示:

沪深300指数基日为2004年12月31日,2019-2023年收益率分别为36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%。

中证500指数基日为2004年12月31日,2019-2023年收益率分别为26.38%、20.87%、15.58%、-20.31%、-7.42%。

中证800指数基日为2004年12月31日,2019-2023年收益率分别为33.71%、25.79%、-0.76%、-21.32%、-10.37%。

中证A50指数基日为2014年12月31日,2019-2023年收益率分别为43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。

中证1000指数基日为2004年12月31日,2019-2023年收益率分别为25.67%、19.39%、20.52%、-21.58%、-6.28%。

数据来源:Wind,截至2023.12.31;指数历史业绩不预示未来表现。

马君履历:硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司,曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级(2012.9.4-2020.11.30)、银华消费主题混合A(2013.12.16-2015.7.16)、银华中证国防安全指数分级(2015.8.6-2016.8.5)、银华中证一带一路主题指数分级(2015.8.13-2016.8.5)、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)(2016.1.14-2021.2.25)、银华智能汽车量化股票发起式A/C(2017.9.15-2020.12.10)、银华食品饮料量化优选股票发起式(2017.11.9-2021.2.25)、银华中小市值量化优选股票发起式A/C(2018.5.11-2021.8.18)、银华信息科技量化优选股票发起式A/C(2020.9.22-2022.8.9)、农业50ETF(2020.12.10-2022.6.29)基金经理。

现管理基金如下:银华医疗健康量化优选股票发起式A/C(2017.11.9起)、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C(2017.12.15起)、5GETF(2020.1.22起)、创新药ETF(2020.3.20起)、银华中证5G通信主题ETF联接A(2020.5.28起)、新经济ETF(2020.9.29起)、银华中证5G通信主题ETF联接C(2021.1.4起)、券商ETF(2021.3.3起)、银华中证光伏产业ETF发起式联接A/C(2022.4.20起)、银华中证基建ETF发起式联接A/C(2022.6.2起)、中药50ETF(2022.7.20起)、银华海外数字经济量化选股A/C(2023.3.15起)、港股通医药ETF(2023.3.17起)、银华中证500价值ETF(2023.4.7起)、科创100ETF(2023.9.6起)、港股创新药ETF(2024.1.3起)、中证500成长ETF(2024.4.25起)。

马君现管理基金业绩如下:

银华医疗健康量化优选股票发起式A于2017年11月9日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为45.17%、66.52%、-6.22%、-18.39%、-10.71%、4.20%,同期业绩比较基准收益率依次为33.45%、44.78%、-6.55%、-18.97%、-10.59%、-20.46%。

银华医疗健康量化优选股票发起式C于2017年11月9日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为44.86%、65.87%、-6.59%、-18.72%、-11.08%、1.79%,同期业绩比较基准收益率依次为33.45%、44.78%、-6.55%、-18.97%、-10.59%、-20.46%。

银华稳健增利灵活配置混合发起式A于2017年12月15日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为34.84%、45.00%、27.10%、-17.99%、-6.69%、32.06%,同期业绩基准依次为16.87%、12.86%、1.11%、-10.77%、-4.34%、0.93%。

银华稳健增利灵活配置混合发起式C于2017年12月15日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为34.45%、44.51%、26.66%、-18.28%、-7.02%、29.25%,同期业绩基准为16.87%、12.86%、1.11%、-10.77%、-4.34%、0.93%。

5GETF于2020年1月22日成立,2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、15.88%、-16.97%,同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、15.85%、-11.81%。

创新药ETF于2020年3月20日成立,2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-11.94%、-38.68%,同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、-11.91%、-32.92%。

银华中证5G通信主题ETF联接A于2020年5月28日成立,2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为6.29%、-34.89%、15.29%、-20.56%,同期业绩基准依次为5.91%、-36.40%、15.23%、-6.55%。

银华中证5G通信主题ETF联接C于2021年1月4日成立,2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-35.09%、14.95%、-13.40%,同期业绩基准依次为-36.40%、15.23%、-15.15%。

新经济ETF于2020年9月29日成立,2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-29.20%、-13.18%、-13.59%、-45.47%,同期业绩比较基准收益率依次为-28.82%、-12.35%、-12.78%、-39.98%。

券商ETF于2021年3月3日成立,2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.63%、4.21%、-24.78%,同期业绩比较基准收益率依次为-27.37%、3.04%、-30.16%。

银华中证光伏产业ETF发起式联接A于2022年4月20日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-33.24%、-39.26%,同期业绩比较基准收益率依次为-34.82%、-47.06%。

银华中证光伏产业ETF发起式联接C于2022年4月20日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-33.40%、-39.59%,同期业绩比较基准收益率依次为-34.82%、-47.06%。

银华中证基建ETF发起式联接A于2022年6月2日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-3.20%、-0.08%,同期业绩比较基准收益率依次为-4.46%、-2.79%。

银华中证基建ETF发起式联接C于2022年6月2日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-3.49%、-0.71%,同期业绩比较基准收益率依次为-4.46%、-2.79%。

中药50ETF于2022年7月20日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为1.36%、-5.56%,同期业绩比较基准收益率依次为0.27%、-8.17%。

银华海外数字经济量化选股混合发起式(QDII)A于2023年3月15日成立,自基金合同生效起至今的净值增长率为36.87%,同期业绩比较基准收益率为19.99%。

银华海外数字经济量化选股混合发起式(QDII)C于2023年3月15日成立,自基金合同生效起至今的净值增长率为35.91%,同期业绩比较基准收益率为19.99%。

港股通医药ETF于2022年3月7日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-24.61%、-31.53%,同期业绩比较基准收益率依次为-23.42%、-37.74%。

中证500价值ETF于2023年4月7日成立,自基金合同生效起至今的净值增长率为-6.30%,同期业绩比较基准收益率为-9.01%。

科创100ETF于2023年9月6日成立,自基金合同生效起至今的净值增长率为-26.91%,同期业绩比较基准收益率为-26.68%。

谭跃峰履历:学士学位。曾就职于交通银行股份有限公司北京分公司。2012年8月加入银华基金,历任量化投资部助理量化研究员、基金经理助理,现任量化投资部基金经理。曾担任小盘价值ETF(2021.12.29-2023.10.24)、银华华证ESG领先指数(2021.12.29-2023.10.24)、影视ETF(2022.6.20-2023.10.24)、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A(2021.12.29-2024.4.25)、银华巨潮小盘价值ETF联接C(2022.8.10-2024.4.25)基金经理。现管理基金如下:深100ETF银华(2021.12.29起)、科技创新ETF(2021.12.29起)、农业50ETF(2022.6.20起)、有色金属ETF(2022.6.20起)、沪深300成长ETF(2022.9.1)、机器人ETF基金(2022.11.21起)、VRETF(2022.11.21起)、房地产ETF(2022.11.21起)、沪深300价值ETF(2022.12.29起)、化工产业ETF(2023.7.11-2024.6.7起进入清算程序)、创业板200ETF银华(2023.12.20起)、电力指数ETF(2024.1.9起)、物流快递ETF(2024.1.9起)、高股息ETF(2024.5.6起)。

谭跃峰现管理基金业绩如下:

科技创新ETF于2019年11月1日成立,2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为58.00%、11.26%、-26.51%、-8.94%、9.70%,同期业绩比较基准收益率依次为60.58%、6.36%、-27.85%、-9.49%、5.19%。

深100ETF银华于2019年6月28日成立,2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为48.27%、-0.90%、-25.19%、-16.55%、1.54%,同期业绩比较基准收益率依次为49.58%、-1.27%、-26.13%、-17.36%、0.24%。

有色金属ETF于2021年3月10日成立,2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-18.84%、-9.39%、0.96%,同期业绩比较基准收益率依次为-19.22%、-10.43%、0.04%。

农业50ETF于2020年12月10日成立,2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-29.99%,同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-36.48%。

沪深300成长ETF于2022年9月1日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-20.77%、-32.34%,同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、-34.50%。

机器人ETF基金于2021年9月22日成立,2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-30.69%、5.85%、-30.44%,同期业绩比较基准收益率依次为-31.76%、6.01%、-33.34%。

VRETF于2021年7月29日成立,2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-43.75%、14.78%、-30.92%,同期业绩比较基准收益率依次为-45.00%、14.51%、-30.16%。

房地产ETF于2022年1月27日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.14%、-52.37%,同期业绩比较基准收益率依次为-33.23%、-54.56%。

沪深300价值ETF于2022年12月29日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.88%、9.67%,同期业绩比较基准收益率依次为-4.10%、7.87%。

物流快递ETF于2022年1月4日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-14.72%、-16.54%,同期业绩比较基准收益率依次为-17.63%、-21.09%。

电力指数ETF于2022年6月30日成立,2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-0.46%、10.05%,同期业绩比较基准收益率依次为-0.98%、14.70%。

创业板200ETF银华于2023年12月20日成立,自基金合同生效起至今的净值增长率为-17.32%,同期业绩比较基准收益率为-20.86%。

(数据来源:基金定期报告;截至2024.6.30)

温馨提示:

投资有风险,投资需谨慎。基金是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规,银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示:请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。


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