近期市场风险偏好整体回升，不少红利产品受到青睐。结合当前的市场环境，红利资产是否值得关注？又该如何配置呢？
（资料参考：中国经济网《热度回升 红利基金卷土重来另有乾坤》，2024.11.13）
为什么说红利资产适合关注？
红利策略穿越市场周期，历史表现稳健
历史数据显示，无论是在上行市、下行市还是震荡市中，红利策略的整体表现都相对稳健。根据Wind数据，截至2024年11月21日，高息策略指数（H30366.CSI）自2004年12月31日基日起至今的累计回报率为425.71%，年化收益率为8.97%，年化夏普比率为0.44，年化波动率为24.72%。对比来看，在这些关键风险收益指标上，高息策略指数表现亮眼。
（数据来源：Wind，统计区间：2004.12.31至2024.11.21，指数历史业绩不预示未来表现）
自基期至今，高息策略指数
VS沪深300指数
数据来源：Wind，统计区间：2004.12.31至2024.11.21，指数历史业绩不预示未来表现；年化收益率=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%；所选计算周期为日，年化波动率=波动率*250^0.5， 波动率={∑[(Ri-∑Ri / N)^2] / (N-1)}^0.5；年化夏普比率=(年化后的平均收益率-无风险收益率) / 年化后的波动率；累计涨跌幅为“证券在指定区间内，最后一个交易日收盘价相对首个交易日前收盘价的涨跌百分比”。
机构分析强调，红利因子通过筛选高股息率的企业，体现了优质企业的财务健康与分红能力，可能为投资者带来持续的现金流回报。这一特性不仅增强了投资组合的防御性，还可能为长期投资者提供了稳定的收益来源。在市场环境波动较大的情况下，红利因子的优势尤为明显，它或能够平滑短期的不确定性，有望为投资者创造更高的投资确定性。
（资料参考：长城证券《以红利低波践行长期主义》，2024.11.18）
顶层设计鼓励分红，优化上市公司分红生态
今年来，顶层设计屡次规划鼓励上市公司分红，如：
年初召开的证监会2024年系统工作会议，提出“督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展回购注销、现金分红”；
4月12日发布的新“国九条”强调“增强分红稳定性、持续性和可预期性”；
11月15日证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，鼓励企业“增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率，增强投资者获得感”等等。
在监管部门鼓励引导下，上市公司现金分红生态或持续优化。2024年上市公司分红行为较为积极，今年A股中报分红公司数量与规模远超近几年同期水平，机构预计2025年这一趋势仍将持续。
（资料参考：光大证券《2025年度策略展望：政策风动，牛市在途》，2024.11.4）
2020年至2024年中报上市公司
分红情况对比
资料来源：Wind，截至2024.6.30；注：横轴各年份对应的是当年中报，如2020年对应2020年中报，资料参考：光大证券《2025年度策略展望：政策风动，牛市在途》，2024.11.4
低利率时代，高息资产配置价值凸显
根据Wind数据，截至2024年11月21日，我国10年期国债到期收益率降至2.08%，同期高息策略指数的最新股息率则为5.25%，对比来看，红利资产的投资吸引力凸显。（数据来源：Wind，截至2024.11.21）
机构分析称，近期财政政策发力以及央行维持“国债买卖”、“买断回购”等货币政策工具的使用，资金面或维持宽松，化债影响下的利率成本下降，或将凸显高股息资产配置价值。
（资料参考：华龙证券《市值管理指引助力长期资金入市利好银行和券商板块》，2024.11.20）
优选合适工具，配置红利资产
考虑到红利策略的长期稳健性和政策支持，以及在低利率环境下的吸引力，投资者可以考虑将红利资产作为个人投资的重要配置。那么如何选择合适的工具进行配置呢？
银华中证高股息策略ETF发起式联接（A类：022144；C类：022145），跟踪高息策略指数，其指数成份股主要分布在银行、煤炭、家用电器等行业，这些行业通常具有高股息、高分红的特点。根据Wind数据，截至2024年11月21日的近3年间，高息策略指数的股息率介于3.98%至7.32%之间，平均股息率达到5.98%。
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