Wind数据显示，截至8月31日，银华富裕主题基金今年以来收益已达33.59%，在同类504只基金中排名第9。自2006年11月16日成立以来的总回报已达407.36%。
未来2-3年A股市场将处于长期慢牛
银华富裕主题基金经理周可彦8月29日在采访中表示，PPI于去年9月份开始转正等数据表明，中国经济开始走出为期4年的通缩，进入一个新的向上周期。
在PPI刚开始转正、CPI处于较低水平即不到3%时，股票的黄金投资期来临，跟美元、债券、房地产等其他大类资产相比，A股的潜在回报率更有吸引力。今年一线城市房价不涨、换美元的已经贬值。当通胀升至较高水平即4%以上时，股债都将面临压力。
对中国宏观经济前景，周可彦持乐观看法，他认为银行股的上涨侧面印证了中国实体经济在转好，因为中国以直接融资为主，银行对各个行业放贷，是各行业之母，钢铁煤炭有色中报急剧转好，意味着银行坏账情况好转，显示经济好转，预计宏观经济向好趋势将持续。
“未来2-3年A股市场将处于长期慢牛，现在只是长期慢牛的开始，原因是中国经济已经走出通缩，经济向好，不少行业和公司利润好转，而估值仍比较低。”周可彦说。
看好三条主线
大消费
周可彦看好三条主线，第一条主线是大消费，包括家电、定制家具、食品饮料。“原因是中国消费升级的趋势明显，当人均GDP突破8000美元以后，消费者就到了愿意且有能力为好的品牌付出溢价的地步。
我们可以看到各个行业有很多证据都在证明这一点，包括今年奔驰、宝马这种豪车比一般的车卖得好，而且买家广泛分布在各行各业，包括价格更高的有机酱油等高端产品增速更快，包括价位在六七千块的高端中央空调销售状况良好，包括保障型保费收入高速增长。
因为人们有了钱后注重健康养老等，为好的品牌支付溢价这一趋势从去年前年就开始了，而且将来会越演越烈。”周可彦表示。
消费品也是有周期的，有周期高点，也有周期低点。白酒的行业景气度已好转，白酒的景气周期至少还将持续2-3年，很多公司中报业绩超预期，尤其是区域性上市白酒龙头公司未来市值增长的潜力更大。
跟其他板块相比，白酒股的业绩和回报确定性较为突出。白酒股当前估值依然不贵，有的个股还是偏低，比如从PEG指标看。
2012年中国推动反腐以来，白酒消费的主力是居民消费升级、商务消费，所谓的政务消费占比很低，周可彦认为，贵州此前的“禁酒令”对白酒股的影响主要是短期情绪上的影响，由此造成的下跌其实是买入机会。
盈利拐点向上的行业
第二条主线是盈利拐点向上的行业，包括寿险、银行、挖掘机等工程机械、煤炭稀土铝业等大宗商品。周可彦长期看好寿险的逻辑包括，保障型保费收入高速增长，人们有钱后注重健康养老。
有壁垒的制造业
第三条主线是有壁垒的制造业，受益于中国产业升级的大趋势，包括安防产业龙头、汽车玻璃龙头等，这类投资标的在申万28个一级子行业中大部分都有。
周可彦说，周期股从拉长投资时间段看，即使会有调整，上行趋势可能还没走完。周期股投资不能简单看业绩，不能看市盈率，而要看市净率，很多时候是卖在市盈率最低的时候，跟消费类股票的投资完全不同。
周期股股价已经涨了很多，很多人已经获利了结，但是未来长期机会还是有的，因为周期股波动很大，关键在买卖时点的把握。
重视公司基本面将成为主流投资方法
周可彦表示，一般而言，性价比高、估值吸引力最大的股票增仓幅度或权重也最大。
“权重最大的股票就是我们最看好的股票。稳健的成长股一般会看PEG指标，PEG明显小于1则有吸引力，同时也会综合商业模式、品牌力、执行力、国企改革事件、市值潜力等因素来综合判断标的股的投资价值。”
周可彦较少持有地产股，是因为他认为从行业比较来看，地产股投资吸引力不大。“国家对这个行业调控明显，我也不认为房价已经这么高的情况，还能涨到哪里去，开发商从事的简单制造业，地价那么贵，又有限购举措，因此地产股相对吸引力差，跟银行股没法比。”周可彦说。
此外，他认为现在市场把成长股简单地理解成科技股或创业板是不对的，未来现金流的增速高一些，净利润增速快一些，规模较小的都可以视为成长股。消费、医药和各类服务业从来都是成长股的沃土，科技类只是成长股来源之一。
TMT行业跨界并购比较多，高管高位套现较多，讲故事的比较多，也是股价大幅调整高发区，所以周可彦之前回避了这个板块。不过，经过较长时间的下跌之后，现在他已经开始非常谨慎地在观察这个方向，关键还是看基本面和估值水平。
此前，MSCI宣布纳A是中国A股市场非常重要的里程碑事件，虽然一开始中国A股的权重很低，但未来一定会高，这是由中国经济的体量和在全球市场的重要性所决定的，周可彦表示，中国A股目前整体估值也不高，A股的投资者结构会逐步向香港、欧美成熟市场靠拢，散户主导的格局会逐步转变成由机构主导。
他认为，MSCI纳A会对A股市场很多炒壳的投资者造成很大影响，以前A股市值最小的股票涨最好，完胜所有策略，今年则是完败所有策略，炒壳已经失去意义，重视公司基本面将成为主流投资方法。
当然任何事情都是螺旋式前进的,各种形式的概念炒作也会有反复。“MSCI纳A对我没影响，因为我本来就是根据公司和行业的基本面来投资。”周可彦说。
基金过往业绩不预示其未来表现 市场有风险 投资需谨慎
