牛年春节后A股市场风格发生了较大的转变，与春节前判若两个世界，之前强势的大盘成长股出现了较大的回调，而之前弱势的小盘价值板块却逆势上涨。国证指数公司编制的系列风格指数很好的刻画了近期市场的风格转换。牛年春节以来，成长类的风格指数跌幅较大，而价值类风格指数却相对抗跌，其中小盘价值指数表现尤其优异，实现了逆势上涨。
国证指数官网数据显示，2月18日至3月24日，小盘价值指数的涨幅达到了5.11%，同期小盘成长指数和大盘成长指数却分别下跌了6.52%和23.42%。
数据来源：国证指数官网，截至2021.3.24
从上图国证系列风格指数的表现来看，成长板块开始遇冷，投资者的眼光开始聚焦于低估价值类的板块，市场风格或许正在逐渐转向中小盘价值。
1、A股市场有着明显的风格轮换特征，新一轮转换或已临近
招商证券研究发现，自2009年以来A股市场有着明显的风格轮换特征，在这期间一共经历了五轮典型的风格轮换，每次持续的时长在23~28个月不等。
近3年市场风格分化明显，自2018年11月1日-2021年2月10日，以绩优成长股为代表的大盘成长指数涨幅达181.36%，而小盘价值指数涨幅只有27.03%。大盘成长风格持续了近28个月之久，持续时间已追平2012年-2015年期间，小盘成长风格创下的28个月的最长时间记录。过去的28个月，不同风格指数的市场表现差异巨大，未来市场偏好或发生轮动。
数据来源：wind，招商证券
数据来源：国证指数官网，
区间：2018.11.1--2021.2.10
2、小盘价值板块具有明显的估值优势
“均值回归”是金融市场中的规律，估值短期会受各种因素影响而高估或者低估，但最终都会被修复并逐渐向价值中枢靠拢。
正因为过去几年较小的涨幅，使得小盘价值板块整体的估值处于较低水平。Wind数据显示，小盘价值指数的市盈率只有14.70倍，且市盈率处于近十年16.85%的百分位水平，相对于其他风格指数，小盘价值板块具有明显的估值优势。较低的估值提供了相对较高的安全边际，也蕴育了潜在的上升空间。
数据来源：wind，截至2021.3.24
3、小盘价值风格个股受益后疫情时代的复苏行情
在A股市场中，小盘价值个股主要集中于制造业和传统的周期板块。国证指数官网数据显示，小盘价值指数成分股主要分布于原材料、工业、金融和能源等顺周期板块，所占比例接近90%。它们的业绩与经济增长有着更为紧密的联系。随着全球的疫情逐渐得到控制，经济也处于复苏的上行周期当中，尤其是我国的经济表现更是强劲，在经济复苏和需求扩张的情况下，顺周期板块业绩弹性也更强。
数据来源：国证指数官网，截至2021.3.26
一键投资优质小盘价值风格标的业绩的进一步改善，同时叠加自身较低的估值水平，小盘价值个股有望享受到“戴维斯双击”，或将成为A股的下一个投资风口。投资者可通过借道小盘价值ETF（交易代码：159990）来轻松便捷的投资一揽子优质小盘价值风格个股，小盘价值ETF跟踪的是国证小盘价值指数，该指数精选166家小市值上市公司，具有“价值股里的高弹性”的特点。行业分布均匀，主要集中在工业、材料、可选消费、医疗保健等制造行业，且覆盖高端制造、新材料、生物医药等战略新兴产业，符合中国经济转型方向。
作为全市场首只也是目前唯一一只跟踪小盘价值指数的ETF，小盘价值ETF是场内布局小盘价值板块的稀缺性投资工具，其一直有着较为稳定的流动性。近期强劲的表现，成功吸引了众多投资者的关注，成交额和换手率以及规模均显著提高，说明有越来越多的投资者借道这一工具型利器参与到小盘价值股的投资中。
如果没有股票账户，或者不习惯场内交易的投资者，也可以在场外通过银华小盘价值ETF联接基金（基金代码：010561），来分享小盘价值股的行情。想要降低投资过程中的波动，也可以通过分批定投的方式来平滑风险。
小盘价值指数基期为2002年12月31日，近10年（2011年-2020年）的年度涨幅分别为-32.29%、1.69%、7.73%、52.72%、30.59%、-11.80%、1.36%、-27.49%、14.52、13.57；（数据来源：国证指数）
