【6666份留言红包】创下近6年新高后，创业板指要赶超大盘了？

创业板指数是近期A股“最靓的仔”。

今天（2021/6/30，下同），创业板指数盘中冲至3484.19点，超越了春节前的高点，创下近6年的新高。

而另一边，大盘（上证指数）还迟迟站不稳3600点，反复震荡。

此消彼长，创业板指数和大盘的距离，越来越近了。

创业板指上市以来与上证指数走势图

20100601-20210630

 数据来源：Wind

从今天的收盘点位来看，创业板指数和上证指数的距离，已经缩小到“史上最近”。

3477.18点 VS 3591.2点，仅差114.02点。

创业板指与上证指数点位差距最小的十个交易日

2010/6/1-2021/6/30

数据来源：Wind

要知道，就在两年前（2019年6月28日），它们还相差1400多点。（创业板指1511.51点 VS 上证指数2978.88点）

先说结论：按照当前的趋势，有可能性。

来看看创业板指数和上证指数的行业分布：

创业板指数前三大权重行业分别是医药生物（32.2%）、电气设备（24.1%）和电子（9.4%）。

上证指数的前三大权重行业分别是银行（16.1%）、食品饮料（11.1%）和非银金融（9.6%）。

可以说，创业板指数是A股新兴成长风格的代表，而上证指数则为传统经济代言。

创业板指数行业分布（截止2021/6/28）

上证指数行业分布（截止2021/6/28）

 数据来源：Wind

A股4月份以来的这波反弹（2021/4/1-2021/6/28），以新能源、半导体、医药为代表的成长风格大幅领先。

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创业板指因此也在这波反弹中（2021/4/1-2021/6/28），涨幅远远超过上证指数。

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多家头部券商都认为，不论是从基本面、政策支持、流动性等角度，成长风格或将继续占优。

2021年下半年，随着顺周期行业基数快速抬升与PPI见顶回落，成长风格基本面相对优势有望再度走阔，从而推动成长风格相对占优。

国内经济平稳期、政策暖风期、流动性友好期，三期叠加。海外欧美经济恢复期、流动性宽松期、疫情扩散放缓期，三期重合。

在这一个阶段中，成长风格或将是超额收益的主要来源。行业配置上，下半年主要看好政策与业绩双催化的大创新科技成长方向。

往前看，在部分指数接近前期高点附近后，市场短期可能会有所波动。但大方向上，市场仍可能维持偏积极的风险偏好，市场风格可能呈现“成长为主，兼顾周期”的特征。

全球疫情“先进先出”，中国的经济增长速率正在从快速复苏逐步回落至常态增长，政策环境可能整体逐步偏向支持增长。

市场对于通胀预期暂时消化，在此背景下，市场资金面担忧减少，市场关注点由“疫后复苏”逐步转向“常态化增长”后，相对景气度高、增长潜力大、产业周期仍在持续的成长风格，可能仍然是市场的主线。

市场风格上，经济运行和流动性预期平稳的宏观背景下，产业空间大且复合增速高的板块，受盈利周期性下行的约束小，成长溢价更明显。

政策环境上，预计下半年政策重心更专注于绿色、创新、共享等主题下的长期高质量发展，政策密集落地，或更有利于成长板块。

估值逻辑上，近期自下而上的高资本开支提速，有望强化成长板块长期增长的确定性；同时，流动性预期相对平稳，成长板块的估值有支撑。

在成长风格继续占优的情况下，随着时间的推移，作为A股成长风格的代表，创业板机会不少。

不过，创业板指数波动性大、目前估值较高，让不少人望而却步。

用定投的方式买入跟踪创业板指数的指数基金，或是普通投资者分享创业板成长红利的较好方式。

主要参考资料：

申万宏源，《周期未完，科技领衔》20210625

兴业证券，《夏日行情炎炎，成长领涨周期伴舞》20210628

中金公司，《成长为主，兼顾周期》20210627

中信证券，《步入行情转换阶段，紧抓高景气主线》20210627