无调整，不牛市！

近期A股震荡，短期获利回吐压力抬升。只涨不跌的愿望很美好，但现实中并不存在。

涨多了，就会跌。

每一轮快速上涨行情，都会积累大量的获利盘。一旦有风吹草动，总会有人急于落袋为安。

卖的人多了，股市调整就形成了。

无调整，不牛市。

很多人把这轮快速拉涨行情类比当年的“519”行情。

就拿“519”行情来说，也并不是一下涨上去，中间也经历过多次调整。

上证指数表现

1999年5月19日至2001年6月13日

 数据来源：wind 制图：小基快跑

A股历史上的几轮牛市，也没有哪一轮牛市是一路不停、径直涨上去的，中间都伴随着幅度不小的调整。

比如2015年那轮牛市来说，上证指数就有两次跌幅超过9%的调整。

数据来源：wind 制图：小基快跑

2005年至2007年牛市：上证指数4次下跌幅度超10%

数据来源：wind 制图：小基快跑

就像你知道的那样，经历牛市中的这些调整后，上证指数都创出了新高。

所以股市里有句老话：千金难买牛回头。

看到这儿，有人可能会说：凭什么说现在是“牛市里的调整”，而不是“行情终结，趋势反转” 呢？

是不是牛市里的调整，我们也无法在当下进行预测，这些都是后验的。

历史上那些牛市里的调整，站在当时的时点，谁也不敢保证行情没有终结、股市还会创出新高。

比如A股历史上著名的2007年“530”。

为了抑制股市过热，财政部上调印花税，大盘从4300点暴跌至3400点（2007年5月30日）。当时谁又能想到，就在当年，大盘又创出6124点的历史新高呢（2007年10月16日）？

数据来源：wind 制图：小基快跑

目前市场关注的焦点在于稳增长政策力度尤其是货币政策先行加码后，后续的财政政策能否跟进，这或将影响股市上行节奏和空间。

随着政策落地落实，将会助力实体经济，或将提振A股基本面，有望让A股这轮行情走得更“扎实”。

市场本身也自有牛熊周期，在经历了一轮熊市之后，A股或许本就有修复的趋势。只是在相关政策和舆论的助推下，市场情绪被点燃，行情走得稍快了。

从目前的A股整体估值来看，尚处于历史中位数之下，并未极端高。

来源：Wind、小程序A股温度计

当下或许可以耐心一点。

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