现代管理学之父德鲁克，曾经说过一句话：没有人有能力预测未来，预测未来最好的办法就是创造它。站在2024年的岁末，我们不仅回顾过去一年的投资旅程，更着眼于把握新的一年中的投资机会，共同书写属于我们的未来。
刚刚过去的2024年是充满波动和逆转的一年，全球经济环境复杂多变，各国央行货币政策分化加剧。美国方面，美联储在上半年保持了相对紧缩的政策立场，但随着通胀压力有所缓解，下半年开始逐步转向宽松，为市场注入了一定的流动性支持。欧洲中央银行（ECB）持续实行宽松的货币政策，试图刺激经济复苏。
美股领涨全球股票市场。年初时，尽管面对高企的通货膨胀和地缘政治不确定性，美股三大指数——道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和标准普尔500指数——依然创下了历史新高(来源：Wind,20240101～20240328)。进入下半年后，由于美联储加息周期结束以及经济增长放缓的担忧，市场情绪转趋谨慎（来源：Wind,20240717～20241227）。尽管新兴市场四季度以来有所追赶，美股全年依然领涨(来源：Wind,20240101～20241227)。其中头部公司继续展现出强大的韧性和竞争力，在AI革命的推动下实现了业绩突破。
港股市场在2024年同样经历了跌宕起伏的一年，不断上演预期和现实的差距，导致市场在反弹和回调中循环往复。随着中国政府推出一系列稳增长政策措施，恒生指数逐渐企稳回升，全年录得不错的收益。（来源：Wind,20240926～20241227）港股市场的亮点还包括大规模的股份回购行为，2024年全年港股回购金额创下历史新高（来源：Wind,20240101～20241227），众多大型企业积极参与其中。这些回购行动不仅体现了公司管理层对未来发展的信心，也为投资者提供了额外的价值保障。
A股市场在2024年经历了从低谷到反弹的过程。年初时，上证指数一度触及低位，反映出市场对于中国经济放缓以及房地产市场调整的担忧。然而，到了9月底，在一系列政策利好和资金面改善的推动下，A股市场出现了强势反弹，三大指数均创下新高，成交量也显著放大。值得注意的是，年末往往是各类资金重新结算的时间段，因此短期内市场可能会出现一定的震荡。但从长期来看，股市仍具有上行潜力。未来2-3年内，化债、重启内需和推动新质生产力发展等政策将为市场提供支撑。
黄金作为避险资产在2024年的表现尤为突出。年初时，由于全球地缘政治紧张局势加剧、通胀预期上升以及对经济增长放缓的担忧，投资者纷纷寻求安全港湾，黄金价格因此大幅攀升。特别是当市场波动性增加或不确定性增强时，黄金往往成为资金流入的主要目标之一。同时，各国央行也是黄金需求的重要来源。根据世界黄金协会的数据，2024年全球央行净购金量达到了近700吨，创下了自2010年以来的新高。这不仅反映了官方部门对黄金储备管理策略的调整，也增强了市场对黄金长期价值的信心。
展望未来，我们认为2025年将是充满希望也是充满挑战的一年。在波动性和不确定性增加的市场环境中，合理的资产配置显得尤为重要。
根据现代投资组合理论，通过分散投资于相关性低的不同类型资产，可以有效降低组合风险并提高收益稳定性。考虑到全球经济体的增长速度和发展阶段各异，我们不仅限于单一市场，而是应该把目光放眼全球市场，包括美股、港股和A股市场和大宗商品等。这样不仅能捕捉到各地区和各类资产独特的投资机会，还可以利用汇率变动力争带来的额外收益。
投资是一场应对变化与不确定性的旅程，正如古人所言：“天公变化岂有常，明月行看照归路。”在变化中寻找不变的恒常并坚守，是我们孜孜以求的目标。再次感谢您一年来对我们的信任和陪伴。愿新的一年里，我们继续携手前行，共同迎接更多的投资机会。
本文数据来源：Wind,20240101~20241227
（指数过往表现不代表基金未来收益）
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