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千呼万唤始出来。历经17年，中国原油期货终上市。
中国原油期货在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心正式挂牌交易。这是中国期货市场迈向国际化的重要一步。
公开资料显示，中国原油期货昨日共有15只合约上线。
中国原油期货的最大亮点是，以人民币计价、可转换成黄金。这将对美元在国际原油贸易结算中所处的主导地位构成冲击。分析人士称，这样的制度创新在不少交易商看来是极大的诱惑，他们可以避开使用美元、同时又有权拒绝接收人民币，等于变相把人民币挂钩黄金。
以人民币定价的原油期货
在经过二十多年研究探索之后，“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”这17个字是对我国原油期货合约设计方案亮点最简洁的概括：
国际平台：主要指交易国际化、交割国际化和结算国际化。依托国际原油现货市场，引入境内外交易者参与，包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等；
净价交易： 即计价为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状；
保税交割：即依托保税油库，进行实物交割；
人民币计价：即采用人民币进行交易、交割，接受美元等外汇资金作为保证金使用。
中外原油期货合约的主要区别
▼定价核心：“金融中心+原油产地”VS“金融中心+原油消费地”
布伦特和WTI取得国际定价能力的关键原因在于，“金融中心+原油产地”模式，其中，卖方垄断定价是关键。以布伦特原油为例，上世纪80年代推出，是英国为了防范石油危机风险而采取的重要举措。彼时伦敦金融地位不必多言，布伦特地区盛产轻质低硫原油，当地管道仓储设施齐备，可通过地中海输送至欧洲各国。但我国原油产量显然不足，主打的是“金融中心+原油消费地”模式，如未来原油市场从卖方向买方市场转变，我国的模式容易成功。
▼交割油品：自产油为主VS外国油为主
境外原油期货可交割油品基本以本地区为主。布伦特基准原油价格体系包含四种交割油品，均是产自北海油田的轻质低硫原油，简称为“BFOE”（Brent、Fortis、 Oseberg、Ekofisk)。WTI可交割油种包括 6 个美国国内油种和 5 个其他国家油种。我国原油期货可交割的七种原油，六种产自中东，一种产自我国胜利油田。
▼远期曲线：连续VS间断
布伦特和WTI挂牌交易的连续月份合约分别为最近的七年和九年，总合约数量都在百个左右。最近连续的20个月合约交易都比较活跃，构建了连续的远期曲线，价格体系非常成熟。相比而言，我国原油期货可交易合约数量非常有限，仅为最近1至12个月为连续月份以及随后八个季月。按照国内经验，刚上市品种每年活跃合约不超过六个。
上海大致处于伦敦和纽约之间，恰好填补WTI、Brent全球交易时区空白，形成24小时连续交易机制。外国投资者首次不用在中国设立QFII业务就可获准参与交易。INE与WTI、Brent可有效开展跨市场套利，石油美元与石油人民币之间也可以进行汇率互动和投资组合。
个人投资者怎么玩？
1、个人投资门槛高。按照原油期货的投资者适当性制度，参与原油期货的交易需具备期货交易知识，通过相关的测试，申请交易编码前5个工作日的保证金可用资金余额不低于50万元或等值的外币。至少10个交易日、10笔以上的境内仿真交易；或近3年内有10笔以上境内外期货成交记录。
2、要不断学习。原油作为全球最重要的能源，需求波动较大。每天亚洲时段、欧洲时段、美国时段的油价走势都会发生剧烈波动。此外，原油还受经济形势、货币政策、地缘政治、军事事件和自然灾害的影响，投资者需要全方位研究分析。如果还想在多品种间套利的话，投资者更需要了解各种化工产业链之间的利润情况。
3、紧盯原油现货。我们知道期货市场的重要功能之一是套期保值，原油期货也不例外。所以投资原油期货还要盯紧现货，随时关注原油库存数据。在期货交易中，大量机构投资者和现货贸易公司参与套期保值，投资者也要随时关注相关企业的动态。
4、注意控制风险。这次原油交易品种为中质含硫原油，交易单位1000桶/手，最小变动价位0.1元(人民币)/桶，涨跌停板幅度不超过上一交易日结算价±4%。最低交易保证金为合约价值的5%。试想一下，如果原油期货交易不设涨跌幅限制的话，依照中国玩家的赌性，估计后果不堪设想。
附：上海国际能源交易中心原油期货标准合约
来源：综合网络
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