鹏华资产投资周报 | 0830-0905- 大数跨境

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鹏华资产投资周报 | 0830-0905

鹏华资产

2021-09-06

导读：一周资产表现回顾

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一、 权益类资产表现及综述：

▲数据来源：鹏华资产 wind

股票市场综述：上周国内股市出现调整，呈震荡趋势。沪深300上涨0.86%，中证500上涨2.35%，中证1000下跌0.50%，创业板下跌4.97%。行业分析，上周各一级行业中，采掘继续领涨、公共事业和建筑装饰涨幅居前；电子、有色金属和综合跌幅居前。市场交投保持活跃，日平均成交额上涨至1.55万亿元。

▲数据来源：鹏华资产 wind

全球市场观察。上周欧美主要经济体股市普遍上涨，美国纳斯达克上涨2.79%，标普500上涨1.46%。德国DAX下跌0.08%、法国CAC40上涨0.36%，富时100上涨0.19%。亚洲市场，日本日经225指数上涨5.00%，香港恒生指数上涨1.91%。

A股市场行业分析：从历史PE角度分析，食品饮料、电气设备及汽车等行业估值处于历史分位数的高位。房地产、农林牧渔、建筑装饰等行业处于历史估值分位数的低位。

▲数据来源：统计2013年以来数据，数据来源鹏华资产、wind

从历史PB角度分析，电子、电气设备及休闲服务等行业处于历史估值分位数的高位，房地产、商业贸易、建筑装饰、银行以及非银金融等行业处于历史估值的底部。

▲数据来源：统计2013年以来数据，数据来源鹏华资产、wind

分析申万一级行业PE与ROE同比的历史分位，银行、交通运输、传媒。轻工制造等行业在自身较低PE历史分位的情况下具有相对历史较高的ROE增速。

▲数据来源：本图为2015年以来数据，数据源为鹏华资产、Wind

二、商品类资产表现及综述：

▲数据来源：鹏华资产 wind

商品市场综述：上周商品市场继续上涨。南华商品指数上涨1.01%，南华工业品指数上涨1.91%，南华农产品指数下跌0.01%。WTI原油上涨0.95%，COMEX黄金上涨0.57%，LME铜上涨0.64%。

三、债市资金/利率观察及综述

1、货币市场走势

（1）公开市场操作周度统计

上周央行公开市场7天逆回购发行1300亿元；公开市场7天逆回购到期1700亿元；净回笼资金400亿元。

（2）货币市场利率变化

跨过月末时点，资金面重回宽松。R001加权收报1.97%，R007加权收报2.12%；GC001收报2.20%，GC007收报2.25%。

▲数据来源：鹏华资产 wind

2、债券市场走势

（1）债券指数走势

上周各债市指数上涨。中债总财富上涨0.22%，中证信用债上涨0.11%，中证综合债上涨0.14%。

▲数据来源：鹏华资产 wind

（2）收益率曲线变动和期限利差

市场降准预期延续，国债及国开债收益率继续小幅下行。10年期国债收益率下行4BP至2.8327%。

▲数据来源：鹏华资产 wind

上周国债和国开债期限利差小幅收窄。

▲数据来源：鹏华资产 wind

（3）信用债的收益率变动和信用利差变动（信用债-同期国债利差）

上周各期限等级信用债除3年期外，到期收益率总体上行。

▲数据来源：鹏华资产 wind

信用利差方面，各期限等级信用利差普遍收紧。

▲数据来源：鹏华资产 wind

（4）美债期限利差与中美利差

上周美国十年国债利率小幅上行，美债期限利差走扩，位于112-128BP附近；中美十年国债利差小幅收紧至150BP。

▲数据来源：鹏华资产 wind

四、策略跟踪综述

市场中性策略。上周市场中证500指数上涨2.25%，中证1000与中证800成分股相对于中证500指数胜率相对改善，上升至为56.28%。与此同时，股指期货IC、IF、IH年化贴水率有所下降。市场成交保持活跃，处于历史较高水平。综合分析，目前可以考虑配置中性策略。

▲数据来源：鹏华资产 wind

商品策略。具有趋势效应的商品上升至59%，商品指数维持震荡，延续弱势。目前市场不是配置CTA策略的好时机，可以等待。

▲数据来源：鹏华资产 wind

五、数据及要闻

1、数据：

▲数据来源：鹏华资产 wind

2、要闻：

（1）9月2日晚间，证监会发布信息显示，深化新三板改革，设立北京证券交易所，是资本市场更好支持中小企业发展壮大的内在需要，是落实国家创新驱动发展战略的必然要求，是新形势下全面深化资本市场改革的重要举措。证监会将进一步深化新三板改革，以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，进一步提升服务中小企业的能力，打造服务创新型中小企业主阵地。

（2）据新华社8月30日报道，国家新闻出版署近日下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，针对未成年人过度使用甚至沉迷网络游戏问题，进一步严格管理措施，坚决防止未成年人沉迷网络游戏，切实保护未成年人身心健康。

通知要求，严格限制向未成年人提供网络游戏服务的时间，所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务，其他时间均不得以任何形式向未成年人提供网络游戏服务；严格落实网络游戏用户账号实名注册和登录要求，不得以任何形式向未实名注册和登录的用户提供游戏服务；各级出版管理部门要加强对防止未成年人沉迷网络游戏有关措施落实情况的监督检查，对未严格落实的网络游戏企业，依法依规严肃处理。

（3）住建部强调坚持“房住不炒”定位，首次明确“建立人、房、地、钱四位一体”的联动新机制，因城施策，因地制宜，坚持从实际出发，不搞“一刀切”。“十四五”期间，将以发展保障性租赁住房为重点，进一步完善住房保障体系，增加保障性住房的供给，努力实现全体人民住有所居，同时要加大房地产市场秩序整治力度。

广州建立二手住房交易参考价格发布机制，首批涉及96个热点小区。二手房交易参考价以住宅小区为单位，以过去一年小区范围内二手房的网签成交均价为基础，综合考虑评估价格、周边一手楼盘成交价格等因素形成。房产中介及信息发布平台等应对挂牌房源开展对照自查，不得发布价格虚高的房源。

（4）阿里巴巴启动“阿里巴巴助力共同富裕十大行动”，将在2025年前累计投入1000亿元，助力共同富裕。阿里助力共同富裕十大行动将围绕五大方向展开，分别是科技创新、经济发展、高质量就业、弱势群体关爱和共同富裕发展基金。其中，成立200亿共同富裕发展基金

（5）证监会开展加强证券基金经营机构从业人员管理专项工作。本次专项工作将制定并优化相关制度规则，强化对管理类核心人员和关键岗位核心人员职业道德约束，加强对道德风险高发领域的监控检查，严格穿透式监管和全链条问责，罚必双罚，提高违法违规成本。同时，将督促健全公司内部控制和稽核制度，指导中证协、中基协进一步完善自律规则制度。