A股向来在“在质疑中成长”，此次也未概莫能外。自4月27日，市场在“反弹还是反转”的质疑声中成长至今。不过，近期A股反弹走势略有受挫，“是否见顶”的议论声越来越大。
4月27日以来，市场接连走强，沪指反弹近400点，创业板指更是一度步入技术性牛市，周期、赛道等板块轮番上涨。大盘指数收复“失地”带动投资者情绪，市场交投逐步活跃。（数据来源：Wind，统计时间 20220427-20220610）
回顾此轮亮眼表现，我们可以找到A股的两位“肱股之臣”。
其一，复工复产稳步进行。多项防疫、抗疫举措的落实促使上海、吉林等地的疫情逐步好转，复工复产正在稳步进行。疫情对经济的扰动正在边际减弱，我国经济活动正逐步恢复。
其二，“稳增长”政策加码。由于疫情、地缘政治等因素影响，我国经济下行压力增加。面对这种情形，我国“稳增长”政策持续加码、落地。国务院多次召开常务会议，要求加快稳经济一揽子政策措施落地生效。
但当前火热的市场下暗潮涌动…
当前市场反弹幅度已经接近“高位”，盘面波动加剧。反弹见顶的声音在市场上越来越大，投资者正徘徊在投资的十字路口中，面临双重选择困境。
第一重，走还是留。尽管主要股指依旧持续走强，但一些负面因素正悄然扰动。一来是零星疫情扰动复工复产的进行。尽管疫情被逐步控制，但奥密克戎隐蔽的特性仍使得部分地区出现零星疫情，扰动复工复产的进行。
二来是全球通胀高企。受地缘政治等多方面因素影响，全球通胀高位运行。我国面临外部输入性通胀压力，中下游企业面临成本压力。
三来是国外央行紧缩政策导致利差加大。以美联储为首的主要国家央行正在加快实施紧缩的货币政策。国内外迥异的货币政策使得利差加大，A股面临资金外流的压力。
三大外部压力使得投资者不得不考虑是离场还是继续投资。同时，投资者还将面临另一重选择困境——买什么？
在这一轮行情中，市场多个交易逻辑并行，分别是以能源、油运为首的通胀交易；“稳增长”逻辑下的新老基建；受复工复产影响的“新半军”；复商复市预期下有望实现困境反转的可选消费等；
众多交易逻辑并非都会一直上涨，市场也会随着外围消息的刺激选择性的“投票”，各逻辑呈现出阶段性上涨的情况。Wind数据显示，不同的交易逻辑在最近四个交易周的涨幅此起彼伏，以电力设备板块为例，周涨幅排名不是靠前就是靠后。
多交易逻辑并行无疑会增加投资者的投资难度，稍有不慎便会空看一轮行情，甚至会导致本金受损。
《孙子兵法》曾言“谋定而后动，知止而有得”，意思是谋划准确、周到后再行动，知道目的才能有所收获，这也适用在投资。当前，投资者面临双重的选择困境，亟需专业人士的指引。
为此，银华基金携手众多专业人士开展为期5天的直播活动，自上到下全方位厘经济梳脉络，为投资者拨开下半年投资的迷雾。
俗话说“不谋全局者，不足以谋一域”，在直播的首日（6月20日），张凯（银华基金量化投资部副总监、基金经理）与李立峰（华西证券研究所副所长、首席策略分析师），为投资者“谋全局”，探讨经济复苏、复工复产背景下的市场发力节奏与投资机会。
在经历年初的深度调整后，以科创板为首的成长板块正发起冲锋号角，用实际行动证明了“时间是站在它们边上的”。因此，在次日（6月21日），由两位“时间的朋友”——方建（银华基金新锐成长基金经理）、金耀（民生加银明星基金经理），一同为投资者梳理下半年成长股的投资策略。
作为A股投资的两大主题，消费与成长因为略有不同的投资逻辑，一直是市场雄辩的对象。并且在历年表现中，两者互有胜负。在第三日（6月22日），站队成长风格的王浩以及消费专家薄官辉，两位银华基金经理将同台PK，辩论下半年哪个行业有望主A股沉浮。
著名作家斯宾塞·约翰逊曾说过“唯一不变的是变化本身”，投资也是如此。在第四日（6月23日）的直播中，天风证券首席策略分析师——刘晨明，将从配置的角度来阐述投资的变化；而银华基金经理——向伊达，则会从政策的角度来探讨基建投资的变化。
在A股投资中，消费行业一直以来就是投资者眼中的核心板块。但今年以来，由于疫情等方面因素的影响，消费投资逻辑正在悄然转变。在最后一日（6月24日），两位银华基金经理——贾鹏、郭思捷，将为投资者解读下半年消费投资逻辑的新变化。
张凯履历：硕士学位。毕业于清华大学。2009年7月加入银华基金，历任量化投资部金融工程助理分析师、基金经理助理、总监助理，现任量化投资部副总监、基金经理。曾担任银华中证等权重 90 指数（2012.11.14-2020.11.25）、银华中证 800 等权指数增强分级（2013.11.5-2019.9.26）、银华全球优选 (QDII-FOF)（2016.1.14-2018.4.2）、银华量化智慧动力灵活配置混合（2016.4.25-2018.11.30）、 银华沪深 300 指数（2018.3.7-2020.11.29）、银华深证 100 交易型开放式指数证券投资基金（2019.6.28-2021.7.23）、深 100ETF 银华（2019.8.29-2020.12.31）、小盘价值 ETF（2019.12.6-2021.9.17）、银华巨潮小盘价值 ETF 发起式联接（2021.2.3-2022.2.23）基金基金经理。
现管理基金如下：深证 100LOF（2021.1.1起）、银华沪深300指数（LOF）（2020.11.30起）、银华中证等权重90指数（2020.11.26起）、银华大数据灵活配置定期开放混合发起式（2016.4.7起）、银华巨潮小盘价值 ETF 发起式联接（2021.2.3起）、科技创新 ETF（2021.5.13起）、VRETF（2021.7.29起）、机器人 50（2021.9.22起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2021.9.28起)、银华新能源新材料量化股票发起式A/C（2021.9.28起）、银华华证ESG领先指数（2021.11.19起）、低碳ETF（2021.12.20起）、房地产ETF（2022.1.27起）、港股通医药ETF（2022.3.7起）。
方建履历：博士学位。曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018 年 5 月，加入银华基金。现管理基金：银华智荟内在价值灵活配置混合发起式（2018.6.20起）、银华乐享混合（2021.6.22起）、银华集成电路混合A/C（2021.12.8起）、银华新锐成长A/C(2022.3.31起）。
薄官辉履历：2004年7月至2006年5月任职于长江证券股份有限公司，2006年6月至2009年5月任职于中信证券。2009年6月加入银华基金。曾管理银华消费分级（2018.6.15至2019.12.26）基金。现管理基金如下：银华中国梦30股票（自2015.4.29起），银华高端制造业混合（2016.11.7起），银华兴盛股票（2019.8.1起），银华优势企业混合（2019.12.18起），银华消费主题混合A（2019.12.27起），银华消费主题混合C（2021.12.10起），银华阿尔法混合（2021.6.2起），银华安盛混合（2021.8.13起）。
王浩履历，硕士学位。2009年1月至今任职于银华基金,历任研究部助理研究员、研究员、专户投资经理助理。现管理基金如下：银华高端制造业混合（2021.7.1起）、银华阿尔法混合（2021.6.2起）、银华互联网主题灵活配置混合（2015.11.18起）、银华兴盛股票（2020.4.21起）、银华安盛混合（2021.8.13起）。
向伊达履历:硕士学位。2013年2月加入银华基金,历任研究部助理行业研究员、行业研究员、研究组长、投资管理一部投资经理助理、投资管理一部基金经理助理。现任投资管理一部基金经理。现管理基金如下：银华盛利混合型发起式（2019.12.11起）、银华战略新兴灵活配置定期开放（2022.4.27起）。
贾鹏履历：2008年3月至2014年4月先后任职于银华基金、瑞银证券、建信基金。2014年6月再次加入银华基金，曾担任银华增值混合（2014.9.12-2020.5.21）、银华永祥保本混合（2014.8.27-2017.8.7）、银华中证转债指数增强分级（2014.8.27-2016.12.22）、银华信用双利债券A/C（2014.12.31-2016.12.22）、银华远景债券
（2016.4.1-2017.7.5）、银华多元收益定期开放混合A/C（2018.1.29-2021.7.30）等基金基金经理。现管理基金如下：银华永祥灵活配置混合（2017.8.8起）、银华多元视野灵活配置混合（2016.5.19起）、银华多元动力灵活配置混合（2017.12.14起）、银华信用双利债券A/C（2019.6.28起）、银华远景债券（2020.1.6起）、银华增强收益债券（2020.2.19起）、银华多元机遇混合（2020.9.10起）、银华远兴一年持有期债券（2021.2.8起）、银华多元回报一年持有期混合（2021.7.15起）。
郭思捷履历：曾就职于达科为生物科技有限公司、中国银河证券股份有限公司。2015年6月加入银华基金，历任研究部行业研究员、研究组长、投资管理三部投资经理助理、投资经理、基金经理助理。现管理基金如下：银华永祥灵活配置混合（2020.7.29起）、银华多元视野灵活配置混合（2020.11.23起）、银华多元机遇混合（2021.6.15起）。
温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
