托马斯·弗里德曼在《谢谢你迟到》一书中提到，只有掌握了“慢变量”，才能更好地把握大趋势。什么是慢变量？投资中如何把握慢变量？
什么是慢变量？
波浪和海风是典型的“快变量”，它们迅速变化且容易被观察。而在“海浪”背后，由太阳和月亮带来的潮汐力，就是不易被察觉的“慢变量”，总结来说：
快变量
每天接触到的信息大多是“快变量”，随着互联网时代的信息大爆炸，这些“快变量”中，噪声所占的比例越来越大。
慢变量
“慢变量”不容易被看见，但是一种“一旦打开就无法合上的趋势”，这些变化缓慢而坚定，更接近于事物的本质和规律。
（参考资料：何帆，《变量：看见中国社会小趋势》）
重视投资中的“慢变量”
经济学者何帆在其著作《变量》中提到，人们往往容易“把局部的细节看成整体，把短暂的波动看成长久的趋势”，但历史“终究是由慢变量决定的”。
在投资领域，“估值波动”可以快速发生，但“盈利修复”则是慢变量；
商品房月度交易量是快速变动的，但“房地产趋势”是慢变量，其又受到城市化、人口周期等慢变量因素的影响；
在经济活动中，“消费”是一个慢变量，依赖于居民收入的增长趋势，即居民收入增速加快，则消费也能相应增长。
慢变量在投资决策中同样扮演着关键角色。当前市场快速变化，快变量层出不穷，投资者容易分散注意力，忽略那些真正影响长期价值的因素。那么，我们该如何把握“慢变量”？
新基启航，以“慢”制胜
作为银华基金的资深基金经理，这种“慢变量”视角贯穿于张腾的投资实践。
他的投资框架已经进化为自上而下与自下而上相结合，且聚焦于碳中和主题投资，从宏观经济和擅长的能源领域中寻找慢变量因子，同时通过行业个股分散、大类资产配置、基本面驱动要素对冲、适时交易等多种方式构建反脆弱体系，力求提高组合韧性的同时降低波动率。
拟由张腾领衔的新基金——银华甄选价值成长混合（基金代码：A类021145，C类021146）将聚焦于接下来市场最重要的慢变量因子带来的长期回报。
前瞻后市，基于对美联储货币政策周期这一慢变量的洞察，张腾表示，“对未来市场风格的判断，我认为相对确定的是，美联储降息周期。9月是个可关注的时间点。”
他当前最看好的是工业金属下一步的行情，认为贵金属经过这一轮上涨，未来的确定性没有这么高了，而有色板块在5月回调之后，当前性价比相对合适。此外，可以关注的就是成长股。看好的方向上，电网、军工等方向可能都有机会。
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