文章来源：开阳ETF
一
外资看多中国科技股
1
2月18日，美国银行发布报告指出，中国市场已从“可交易”转向“可投资”，并认为增加派息、鼓励保险公司投资等长期改革将支撑市场近期涨势。报告强调，中国经济政策调整和科技企业突破（如DeepSeek）提升了外资信心。
2
2月5日，德意志银行在报告中提出，中国资产正经历“斯普特尼克时刻”，预计A股和港股上行市场将持续并超过此前高点。报告认为，中国制造业优势、工程师红利释放及AI领域突破（如DeepSeek）将推动估值折价转为溢价。
3
2月，高盛对MSCI中国指数持乐观态度，预计在乐观情景下2025年该指数将上涨28%。其观点基于中国科技企业突破带来的产业链估值重构，以及政策对经济企稳的支撑作用。
4
2月，摩根大通在2月多份研报中唱多中国资产，认为政策刺激下经济企稳迹象明显，叠加科技领域突破，中国股市具备较高配置价值。
可见，多家外资对A股和港股两大中国资本市场2025年表现较为看好，尤其重视我国在前沿科技领域的突破。在此背景之下，海外资本有望加速全球再平衡，回流中国资本市场。而港股市场国际化程度较高，外资占比在30%左右，有望迎来较强的资金面支撑。
二
内资大幅流入科技互联网行业
南向资金指的是从我国大陆内地经过港股通流入港股市场的资金，是“内资”的代表。
2024年，南向资金连续12个月净流入港股市场；2025年1-2月，南向资金维持了前期的强势。
本轮DeepSeek引领的中国科技资产重塑始于1月27日DeepSeek-R1模型的发布，而南向资金参与这轮行情主要是春节后的2月份。
图：南向资金净流入速度加快
（信息来源：国泰君安）
春节后，南向资金日均净流入接近60亿元，既超过去年9月底的40亿元净流入均值，也超过过去10年南向资金日均20亿元的净流入均值。
行业分布上看，南向资金净流入规模最大的行业是金融、非必需消费（互联网平台经济）、资讯科技业，分别净流入233亿元、226亿元、215亿元。整体而言，科技互联网和红利是南向资金较为青睐的方向。
可见，内资和外资在中国科技资产重塑维度达成了一致，港股科技龙头有望受益于两大资金的共振。
今日指数：恒生港股通中国科技指数布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，与港股AI直接相关的硬件设备、软件服务、半导体、传媒行业权重高达77%。
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