文章来源：开阳ETF
言
截至2024年10月底，全球ETF总规模达到14亿美元，带动全球被动基金规模正式超过主动基金。全球ETF规模在2012年超过2万亿美元后，仅花费9年时间，就在2021年首次突破10万亿美元大关，过去十年（2014-2024）的年均复合增速为17%。
国内方面，我国ETF规模在2023年突破2万亿元人民币大关，但仅花费了不到一年时间，就在2024年10月突破了3.5万亿元大关，我国过去十年ETF规模年均复合增速为30%，接近全球ETF增速的两倍，或说明当前我国市场环境中，ETF具有较强的生命力和市场认可度。
图：全球ETF规模发展情况
（信息来源：Wind；截至20241031）
然而，ETF在日益成为广大投资者的市场布局工具进程中，大家需要意识到风险和收益是相伴而生的，高收益往往伴随高风险，低风险往往对应低收益，那么投资ETF有哪些相关风险呢？
一
风险评级
首先，面向每一只ETF，按照相关管理办法，会根据ETF的投资标的、结构复杂性、流动性、杠杆情况等因素进行划分，目前国内ETF主要有四大类不同的风险等级。
01
低风险ETF产品（R1）
这类ETF产品结构简单，过往业绩及净值的历史波动率低，投资标的流动性很好、不含衍生品，估值政策清晰，杠杆不超监管部门规定的标准。通常代表是货币ETF，属于证券投资基金中的低风险品种，长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金、债券型基金。
02
中低风险ETF产品（R2）
产品结构简单，过往业绩及净值的历史波动率较低，投资标的流动性好、投资衍生品以套期保值为目的，估值政策清晰，杠杆不超监管部门规定的标准。主要代表是债券ETF，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。
03
中风险ETF产品（R3）
产品结构较简单，过往业绩及净值的历史波动率较高，投资标的流动性较好、投资衍生品以对冲为目的，估值政策清晰，杠杆不超监管部门规定的标准。主要包括股票型ETF中的宽基类ETF。
04
中高风险ETF产品（R4）
产品结构较复杂，过往业绩及净值的历史波动率高，投资标的流动性较差，估值政策较清晰。主要包括股票型ETF中的行业主题类ETF、商品ETF等，其风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。
图：A500ETF（159339）风险等级
（信息来源：银华基金）
如何查询一只ETF产品的风险等级呢？大家只需要在对应管理人官网的搜索引擎中输入ETF产品的简称或者代码，就会在产品首页看到相关的风险评级标识。
在本文例子中，A500ETF的风险等级为R3中风险，在股票型ETF中风险等级偏低，这是因为宽基ETF力争代表股票这类资产的整体回报，不会被单个行业的走势过多影响。
A500ETF（159339）跟踪的A500指数是A股新时代核心宽基，通过行业均衡的方式布局A股500只具有代表性的龙头股，对A股市场自由流通市值覆盖度为55%，营收覆盖度为63%，或许是广大个人投资者挂钩中国资本市场整体回报的有力工具。
部分特定行业主题类ETF因为集中度较高，相对具有更高的弹性和波动，例如食品ETF、新能源ETF、医药ETF分别只布局单个行业的代表企业，大家可以根据自身风险偏好选择合适的ETF产品。
二
跟踪指数波动率
除了官方给出的风险评级外，大家还可以自己对ETF产品进行进一步分析。ETF本身的主要作用是复制跟踪指数的走势，而跟踪指数的风险往往最常用波动率进行刻画。
例如，截至11月28日，A500ETF（159339）跟踪的A500指数近100周年化波动率为19.90%，这是因为A500是具有全市场属性的宽基指数。同区间中证500指数的近100周年化波动率就为22.79%，这是因为中证500属于中小盘宽基，波动性相对更大一些。
三
流动性风险
ETF作为一种交易属性非常强、能够像股票一样实时交易的基金产品，大家需要时刻关注计划投资的ETF产品的流动性。因为如果ETF产品流动性很低，就会造成需要等待更长时间才能完成交易、完成交易价格并非合理价格等问题。
例如，一只流动性差的ETF产品短期有较多人想要买入的话，就会造成二级市场价格高于一级市场的IOPV价格，出现溢价，这时候买入该ETF，就要支付比其所代表的一篮子股票更高的价格。
大家实际买入ETF前，可以在交易软件中关注一下产品过去一个月的成交额，如果成交额稳定较高，说明ETF产品的流动性较好。例如，A500ETF（159339）过去一个月的日均成交额为10.61亿元，属于拥有充沛流动性的ETF产品，发生折溢价过大情况的概率也较低。
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相关产品：A500ETF（159339）
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