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【6666份留言红包】融通基金三季报来了，最新观点也来了！

融通基金

2021-10-26

导读：截至今年三季度末，融通权益类基金近3年来整体业绩亮眼

今日（10月26日），小通家2021年三季报出炉。

截至今年三季度末，融通权益类基金近3年来整体业绩亮眼：

融通基金权益类基金近3年绝对收益率为119.07%。

旗下10 只主动权益基金获权威评级机构★★★★★评级，多种风格基金今年以来表现不俗。

基金经理们是如何运作产品的？

投资思路是怎样的？

他们又是如何看后市？

在今日披露的三季报中，我们精选了部分热门基金的“基金经理说”，干货满满。

想看网站版，可移步公司官网查询。

融通行业景气

业绩数据来源：该基金2021年三季报，更多业绩数据请查看文末。排名相关数据来源：银河证券，时间截至2021/09/30; 同类基金为:2.1.3 混合基金 · 偏股基金 · 偏股型基金（股票上限95%）（A类）。邹曦任职时间为2012年07月03日至今。另，基金经理观点摘自各基金2021年三季报。

基金经理邹曦

2021年三季度，A股市场振荡下行，整个季度沪深300指数下跌6.9%。中国经济陷入类滞胀环境，其中通胀压力主要体现在海外需求大幅增长导致的原材料价格上涨，经济增长放缓的压力主要来自房地产和基建的严格调控。

基于此，市场走弱而且分化明显，整体表现倾向于中上游资源品，煤炭、钢铁、有色金属、电力等行业涨幅较大，消费者服务、医药、食品饮料等行业跌幅较大。

展望后市，经济状况或将逐渐发生转折。随着美国财政刺激力度减弱，海外需求带动的出口增长将逐渐回落，通胀压力将有所缓解；房地产基建相关的投资需求将逐渐回归平稳增长，政策导向将表现为基建稳增长和房地产防风险，经济增长将逐步企稳；上半年以来的“宽货币紧信用”的格局将转向“宽信用紧货币”。

就市场表现而言，中上游资源品带动周期板块重估的局面将继续深化发展，房地产基建产业链或将获得重估的机会。如果这种趋势确立，市场将出现指数性的行情。

本季度本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，降低了通用自动化、新能源汽车、旅游免税等行业的配置，增加了房地产、证券、建材等行业的配置。

目前组合以周期板块为主，科技板块配置为辅，消费板块配置较低。其中，周期板块以房地产、工程机械、重卡、建材等行业为主，科技板块以光伏、通用自动化等行业为主，消费板块以服装、CXO等行业为主。

融通新能源汽车

业绩数据来源：该基金2021年三季报，更多业绩数据请查看文末。相关数据来源：银河证券，时间截至2021/09/30;同类基金为:2.3.3 灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%）（A类）。王迪任职时间为2018年06月20日至今。另，基金经理观点摘自各基金2021年三季报。

基金经理王迪

新能源汽车从基本面来讲持续向好，尤其是国内市场随着供给端的丰富，消费者的接受意愿不断提高，需求大幅超出了年初预期，拉动了产业链中很多环节出现了供给紧张的局面。

尤其是锂电池的中游材料和上游有色金属领域，在供给端受限于减碳、限制高耗能高污染从而无法增加产能，需求端又持续向好，产品价格出现了快速的大幅上涨。

但可惜的是我们在涨价领域的配置较低，主要由于个人的投资框架更多集中于长期竞争力突出的卓越类公司，对于短期盈利弹性较大但长期竞争力不明显的细分环节，关注度不高。个人也在积极反思，争取在长期竞争力与短期弹性，高竞争壁垒与短期锐度之间做好适度平衡。

对于其他行业，继续看好军工、光伏、半导体，其中我们也能够发现一小部分竞争力突出、行业壁垒较高的卓越类公司，也是配置的主要标的。

融通新能源灵活配置

业绩数据来源：该基金2021年三季报，更多业绩数据请查看文末。排名相关数据来源：银河证券，时间截至2021/09/30；同类基金为:2.3.5 混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例30%-60%）（A类）。任涛任职时间为2021年03月04日至今，彭炜任职时间为2020年01月11日至今。另，基金经理观点摘自各基金2021年三季报。

基金经理任涛、彭炜

三季度以来市场波动加大，其中新能源板块因前期涨幅较大，波动更加明显。

本基金组合构成以新能源为主，包含了新能源发电、新能源汽车及相关的高端制造业，以及部分高景气度制造业。

展望后市，有竞争力的电动车型陆续推出，推动新能源车行业保持景气度，但产业链部分公司股价的快速上涨后，股价或将波动加大；能源转型大背景下，光伏产业链景气度持续，但短期价格的快速上涨影响了市场节奏与情绪，加大了行业的波动。

长期看在碳中和背景下，新能源产业将在整体经济中占比不断提升。

在此背景下，本基金将从更长期的角度选择标的，以持有优秀的公司来分享行业快速发展的红利。具体配置中，仍将以新能源相关产业标的为核心，并精选高端制造业中具备全球竞争力的标的，平衡组合配置。

融通内需驱动

业绩数据来源：该基金2021年三季报，更多业绩数据请查看文末。排名相关数据来源：银河证券，时间截至2021/09/30；同类基金为:2.1.1 混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）。范琨任职时间为2020年02月05日至今。另，基金经理观点摘自各基金2021年三季报。

基金经理范琨

回顾三季度的A股市场，新能源（光伏和锂电）走出了主升浪，上游资源品相关股票在商品价格暴涨的带动下创出历史新高。

这里面从基本面和交易层面理解：

新能源2-3年业绩的高增长或较确定，资源品供给端的约束的缓解需要一定的时间；虽然短期的业绩增长给予年化不是一个理性的定价，但是阶段性因为市场的反身性效应和投资者结构的因素，股票在交易上体现得比较极致。这两个板块都走出了趋势行情。

展望四季度，海外通胀预期在攀升，对高估值的新能源板块或许会有些压力，资源品板块商品价格可能在短期还将反复，但是股票的定价或已比较充分乃至于过了。

本着对四季度偏谨慎的态度，在三季度末将仓位降低到了接近该产品合同约定的下限60%。

我们三季度的持仓里面，从披露的前十大来看，顺着资源品的暴涨，有一部分受益后期增加供给的“保供”标的；有一部分电力运营的股票，这部分在三季度有过一段急涨，我们认为四季度经历大幅度的波动或者回调都是有可能的，这部分股票中期我们依然看好。

因为有股票仓位限制，加上我们对于四季度行情谨慎，在选择替换股票控制短期回撤上面没有前两个季度这么容易，但我们会尽力去做。

目前看起来，新冠药物开发有突破性进展，服务消费和大众消费前期预期过低，优质价格又合理的标的可以关注。

融通中国风1号

业绩数据来源：该基金2021年三季报，更多业绩数据请查看文末。排名相关数据来源：银河证券，时间截至2021/09/30;同类基金为:2.3.5 混合基金-灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例30%-60%)（A类）。彭炜任职时间为2017年08月05日至今。另，基金经理观点摘自各基金2021年三季报。

基金经理彭炜

今年三季度市场结构继续呈现两极分化，在业绩高增长预期的催化下，围绕新能源与“双碳”主题相关的板块成为引领市场的主线，而部分医药、消费、互联网等板块则由于产业政策层面的不断趋严出现估值大幅下杀的走势。

另一方面，政治局会议释放对经济稳增长、跨周期调节等政策导向改善的信号，市场开始对以地产、基建等产业链景气的修复形成预期。

考虑到目前全球疫情的反复对经济负面影响的持续性或超预期，整体流动性仍有望继续维持相对略偏松的环境以便为财政发力稳增长提供必要的支持，因此预计市场整体系统性风险或不大，而结构将逐步以新能源科技等方向为代表的高景气资产，与以稳增长为代表的部分投资品相关的细分行业形成轮动。

落实到基金组合的操作上，依旧维持了偏积极的高仓位，结构上开始关注财政发力稳增长相关的逆周期资产，同时在一定程度上降配了受产业政策影响的偏消费医药的资产。

除此之外，在新能源大板块中，结合细分行业景气度与估值匹配度的考虑，适当降配一定比例的电动车产业链，而增配至光伏板块以做一定程度的再平衡；另外个股方面持续挖掘具有全球产业链优势/进口替代相关的高端先进制造业标的。

融通转型三动力

业绩数据来源：该基金2021年三季报，更多业绩数据请查看文末。排名相关数据来源：银河证券，时间截至2021/09/30; 同类基金为:2.3.5 混合基金- 灵活配置型基金-灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例30%-60%)（A类）。林清源任职时间为2018年06月22日至今。另，基金经理观点摘自各基金2021年三季报。

基金经理林清源

三季度本基金整体变化不大，依旧是聚焦在200亿市值以下有特色的中小盘个股。

从估值层面看，小盘股的估值溢价已经接近历史最低水平，从里面精选个股有望获取超额收益；政策层面，工信部也在倡导“小巨人”的重要意义，市场有望对中小盘实现价值重估。

看好的细分领域包括以下领域：

1.光伏设备：碳中和成为一致共识，光伏行业需求爆发式增长。同时光伏电池片技术进入变革关键期。淘金潮中卖铲子往往是门不错的生意，光伏设备企业兼具成长性和确定性。

2.半导体材料：下游陆续开始由进口芯片转为使用国产芯片，半导体产业链国产化替代进程加速，国内晶圆厂进入新一轮扩产周期，看好上游半导体材料领域。

3.物联网：受益于下游智能汽车、智能家居、5G等领域的爆发，物联网是景气度最高的赛道之一，并且今年有加速的趋势

4.机器人编程教育。

当前市场对中小盘特别是中小盘成长股的价值挖掘仍不充分，未来有望出现价值重估，并与自身业绩增长形成戴维斯双击。后续基本面向好的中小盘个股或将明显跑赢市场。

展望四季度，本基金将维持科技和高端制造方向配置不变，争取为投资者带来超额的收益。

融通健康产业

业绩数据来源：该基金2021年三季报，更多业绩数据请查看文末。排名相关数据来源：银河证券，时间截至2021/09/30; 同类基金为:2.3.3 混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%)（A类）。万民远任职时间为2016年08月26日至今。另，基金经理观点摘自各基金2021年三季报。

基金经理万民远

投资风格上坚持“守正出奇，逆向投资”，用绝对收益的理念做相对收益。

即注重个股的估值安全边际，通过集中个股、分散细分领域，同时放弃估值泡沫的收益来控制组合的回撤风险。

持续近2年的新冠疫情使得医药板块的关注度持续提升，检测、疫苗、防疫类及治疗药物等部分医药股的业绩也明显受益，但部分龙头个股预期和估值饱满。

高估值（短期估值泡沫化）的背后代表的是经济结构转型和产业变迁趋势，高估值背景下股价也必然高波动，且短期需要时间消化估值，当前重点把握拐点型公司戴维斯双击机会，挖掘隐形龙头价值发现的机会，尤其是前期受损于疫情的相关板块。

集采常态化及优质个股高估值背景下，对医药板块放低预期收益的同时，乐观看待板块中长期前景，医药板块也总有结构性机会。

个股选择则坚持“逆向思维，人多的地方不去”原则，在企业经营阶段性低点布局，组合构建遵循产业趋势优先，成长与估值匹配，不追逐短期热点，提前预判，做孤独的“拐点型”价值发现者。

本基金精选赛道及成长性较好且估值相对较低的个股进行重点配置，减配集采等医保控费受损较大的相关标的，中线持股的心态从容守候，用时间换空间，并适时调整组合结构。

目前基金重点布局创新药及其产业链（受益于未来用药结构优化）、高端器械（受益于进口替代）、零售药店（受益于行业集中度提升及处方外流）及类消费（受益于消费升级）等高景气度资产。

融通医疗保健

业绩数据来源：该基金2021年三季报，更多业绩数据请查看文末。排名相关数据来源：海通证券，时间截至2021/09/30；分类标准为：强股混合型。蒋秀蕾任职时间为2018年01月19日至今。另，基金经理观点摘自各基金2021年三季报。

基金经理蒋秀蕾

2021年3季度，A股市场继续周期类资产为主的结构性行情，消费类资产尤其是医药板块由于受到政策影响回调较多。

本基金坚持“白马+成长”的核心投资策略，根据市场形势及时调整持仓结构，在今年中报的基础之上增加配置CXO，降低了受政策影响的子行业配置比例，如高值耗材、生物药和医疗服务。中长期看好带量采购政策给行业带来的集中度提升，以及国内人口老龄化给行业带来的未来发展空间，特别是此次疫情之后面临的医药产业地位提升。

本基金目标为布局医药康产业里的高景气度子行业，更多的选取未来空间大、受政策影响小的核心龙头资产，如创新药服务产业链CXO、疫苗、创新医疗器械、创新药、科研服务等。


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各基金详细的业绩数据。

以下业绩数据均来源于各基金定期报告。

融通行业景气A成立于2004年4月29日，2015年-2020年的业绩分别为46.86%、-18.29%、9.07%、-13.83%、87.20%、61.32%；2021年上半年业绩为2.56%，同期业绩比较基准分别为7.26%、-8.02%、13.73%、-16.93%、25.07%、18.99%、0.58%。

邹曦自2012年7月3日管理融通行业景气；2020年1月2日管理融通通乾研究精选：该基金成立于2016年8月12日，2016年-2020年、2021年上半年的业绩分别为-1.11%、28.85%、-20.65%、36.95%、62.95%、2.34%；同期业绩比较基准分别为0.01%、8.60%、-11.03%、18.01%、13.5%、0.7%；2017年2月18日管理融通领先成长：该基金成立于2007年4月30日，2015年-2020年、2021年上半年的业绩分别为71.02%、-28.92%、14.01%、-21.21%、61.26%、61.62%、；同期业绩比较基准分别为6.86%、-9.08%、16.36%、-19.78%、28.69%、21.73%、0.49%、0.76%；2020年5月9日管理融通产业趋势股票：该基金成立于2020年5月9日，2020年业绩为26.76%，2021年上半年为2.27%；同期业绩比较基准为27.03%、5.53%；2021年3月16日期管理融通产业趋势精选 2年封闭运作基金。

另，融通行业景气成立以来基金经理变更、任职情况：

黄盛任职日期2004-04-29至2005-10-13；冯宇辉任职日期2005-10-13至2008-03-31；严非任职日期2012-01-12至2015-06-19；邹曦任职日期2007-06-25至2012-01-19、2012-07-03至今。

融通中国风1号A成立于2016年2月3日。2016年-2020年、2021年上半年的业绩分别为8.32%、19.28%、 -22.05%、84.68%、59.24%、7.07%，同期业绩比较基准分别为5.48%、8.60%、-11.03%、18.01%、13.5%、0.7%。

彭炜自2017年8月5日管理该基金；2020年1月11日管理融通新能源（业绩见融通新能源）；2019年7月16日管理融通消费升级：该基金于2019年7月16日成立，2019年-2020年、2021年上半年业绩分别为11.91%、75.85%、12.21%，同期基准为2.02%、45.12%、-1.65% ；2019年8月21日管理融通量化多策略，该基金于2019年8月21日成立，2019年-2020年、2021年上半年业绩分别为9.36%、72.59%、8.85%，同期基准为6.79%、21.38% 、1.96%；

2020年6月1日开始管理融通产业趋势先锋，该基金成立于2020年6月1日，2020年、2021年上半年业绩为23.15%、15.59%，同期基准为26.76%、0.49%。2020年8月17日开始管理融通产业趋势臻选。该基金成立于2020年8月17日，2020年、2012年上半年业绩为0.05%、10.94%，同期基准为9.84%、0.76%。

另，融通中国风1号成立以来基金经理变更、任职情况：

商小虎任职日期2016-2-3至2017-10-21；范琨任职日期2016-2-5至2019-4-12；彭炜任职日期2017-8-5至今

融通内需驱动成立于2009年4月22日，2016年-2020年、2021年上半年的业绩分别为--28.47%、7.25%、-15.70%、61.16%、48.97%、22.55%，同期业绩比较基准分别为--9.08%、16.36%、-19.78%、28.69%、21.73%、0.49%。

范琨自2020年2月5日管理该基金；2021年7月20管理融通成长30基金，该基金成立于2015年12月11日，2016年-2020年、2021年上半年的业绩分别为-4.17%、5.80%、-15.38%、53.59%、68.88%、2.54%。同期业绩比较基准分别为-6.01%、8.60%、-11.03%、17.99%、13.50%、0.7%。

另，融通内需驱动成立以来基金经理变更、任职情况：邹曦任职日期2009年4月22日至2011年1月22日；陈鹤明任职日期2009年4月22日至2011年3月24日；鲁万峰任职日期2009年4月22日至2012年1月19日；周珺任职日期2012年1月5日至2015年4月28日；杨博琳任职日期2015年4月28日至2016年7月29日；林清源任职日期2015年12月26日至2018年6月22日；付伟琦任职日期2017年2月17日至2020年2月5日；范琨任职日期2020年2月5日至今。

融通医疗保健行业A成立于2012年7月26日，2015年-2020年、2021年上半年的业绩分别为50.28%、-25.80%、-13.79%、-13.25%、58.60%、98.93%、20.62%，同期业绩比较基准分别为46.84%、-10.67%、2.26%、-21.65%、29.40%、39.91%、7.81%。

蒋秀蕾自2018年1月19日管理该基金。自2021年8月24日管理融通创新动力基金，该基金于2021年8月24日成立。自2021年2月18日管理融通新蓝筹，该基金成立于2002年9月13日，2016年-2020年、2021年上半年的业绩分别为-34.31%、16.17%、-17.33%、19.25%、46.01%、5.56%，同期业绩比较基准分别为-8.55%、15.04%、-18.36%、26.86%、20.36%、0.54%。

另，融通医疗保健成立以来基金经理变更、任职情况：

吴巍任职日期2012-7-26至2014-11-27；万民远任职日期2016-8-26至2018-7-14；蒋秀蕾任职日期2012-9-6至2016-9-2、2018-1-19至今

融通健康产业A成立于2014年12月25日，2015年-2020年、2021年上半年的业绩分别为38.53%、-19.21%、-7.81%、-16.36%、86.88%、66.75%、15.99%，同期业绩比较基准分别为41.25%、-9.35%、1.59%、-18.55%、25.74%、34.49%、7.01%。

万民远自2016年8月26日管理该基金。自2021年10月8日管理融通鑫新成长基金，该基金于2021年10月8日成立。

另，融通健康产业成立以来基金经理变更、任职情况：

蒋秀蕾任职日期2014-12-25至2016-9-2；万民远任职日期2016-8-26至今

融通新能源汽车A成立于2018年6月15日，2018年-2020年、2021年上半年的业绩为-20.50%，59.92%、104.81%、14.57%，同期业绩比较基准分别为-22.26%，32.80%、66.35%、19.92%。

王迪自2018年6月20日管理该基金。

另，融通新能源汽车成立以来基金经理变更、任职情况：

邹曦任职日期2018-6-15至2019-6-19；付伟琦任职日期2018-6-15至2020-1-9；王迪任职日期2018-6-20至今

融通新能源灵活配置成立于2015年6月29日，2015年-2020年、2021年上半年的业绩为5.80%、3.59%、5.75%、-17.97%、57.36%、60.58%、18.26%；同期业绩比较基准分别为-4.19%、-11.40%、5.68%、-16.36%、11.84%、44.26%、17.23%。

另，融通新能源成立以来基金经理变更、任职情况：

刘格菘任职日期为2015年6月29日至2016年8月24日；付伟琦任职日期2015年6月29日至2020年1月11日；任涛任职时间2021年3月4日至今；彭炜任职时间2020年1月11日至今。

融通转型三动力成立于2015年1月16日，2015年-2020年、2021年上半年的业绩分别为35.00%、-17.26%、23.10%、-13.53%、76.62%、44.86%、0.89%，同期业绩比较基准分别为5.55%、-6.1%、8.60%、-11.03%、18.01%、13.50%、0.7%。

林清源2020年5月27日开始管理融通蓝筹成长。融通蓝筹成长成立于2003年9月30日，2016-2020年、2021年上半年的业绩为-16.66%、9.30%、-21.39%、44.77%、15.32%、2.4%，同期业绩比较基准为-8.55%、15.04%、-18.36%、26.86%、20.36%、0.54%。当前融通蓝筹成长由余志勇、林清源两人管理，余志勇自2020年2月5日开始管理。

另，融通转型三动力成立以来基金经理变更、任职情况：

丁经纬任职日期2015-1-16至2015-3-28；张延闽任职日期2015-1-16至2019-4-12；林清源任职日期2018-6-22至今。

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公开募集证券投资基金风险揭示书

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四、特殊类型产品风险揭示：

如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、上述基金（以下简称“本基金”）由融通基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.rtfund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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融通基金

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