基金经理一周论市 | 银华王丽敏：“周期搭台，成长唱戏”或是未来一段时间A股的主旋律

硕士学位。曾就职于安邦资产管理有限责任公司。2015年3月加入银华基金，历任研究部行业研究员、投资经理助理(社保、基本养老)、消费组组长、投资管理一部基金经理兼投资经理助理(社保、基本养老)，现任多元策略投资管理部基金经理，投资经理助理(社保、基本养老)。自2021年9月16日起担任银华富久食品饮料精选混合型证券投资基金(L0F)基金经理。

9月市场波动有所放大，本周市场震荡微涨，科技品种仍然牵头，但和前期AI领涨科技不同的是，本周电力设备领涨科技行业，同时得益于贵金属、能源金属等品种的表现，有色金属则位列本周涨幅行业第二名。

展望后市，市场面对的背景是“基本面逐步企稳+海外不确定性尚存但有所改善+结构性产业积极信号频出”的组合。在稳健的稳增长政策下，预计A股盈利底或将在2-3个季度内到达；而海外美联储降息落地带来确定性，中美洽谈信号相对积极，但美国对全球的关税仍在变化；而科技品种相对盈利重新占优带来科技风格中期的占优，而除了AI产业大逻辑外，还需要关注电力设备的“业绩反转+产业催化”的戴维斯双击逻辑。

具体策略上，市场主线仍以科技为主，但也要关注部分受益于“PPI改善”的品种。在增量资金涌入的“增量市”背景下，“周期搭台，成长唱戏”或是未来一段时间A股的主旋律。

（数据来源：Wind，截至2025.9.26）

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示： 

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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