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有观点认为，当前市场流动性不足，市场正在转为存量资金博弈。机构人士表示，当前仍处于市场情绪和信心的修复阶段，救市资金短期不会离场，且外围资金充分、随时会择机进场，A股资金面相对宽裕。
从宏观环境来看，流动性偏宽松环境并未发生实质变化。央行下一阶段仍将维持稳健货币政策基调，不会针对个别商品价格变化进行调整，保持流动性合理适度。不少市场人士判断，A股流动性环境未发生重大变化，大盘将回归慢牛格局。
增量资金蓄势
尽管近期市场调整频繁，资金似乎有浓厚的离场情绪，但实际上外围观望资金较多，待行情稳定后，增量资金仍可能进场。广发证券表示，当前以公募基金为代表的机构资金，仓位普遍降到相对低位，不少投资者也采取跟随性降仓操作。实际上，这些资金全部变成了“右侧守望者”，悲观情绪一旦扭转，将为市场向上趋势提供充足的增量流动性。
有数据统计，公募基金净值变化显示，有近300只基金几乎处于空仓状态，资金管理总规模超过万亿元，其中包括证金公司2000亿元借道公募基金的五只巨无霸产品。这也意味着，目前公募基金手上有上万亿元资金，这些巨量资金随时可以投入股市。
与此同时，当前市场信心仍处于修复阶段，各方对场内资金的流向也异常关注，尤其是以救市资金为主的入场资金。业内人士认为，在A股去杠杆的过程中，市场短期仍会持续震荡局势，救市资金不可能在短期内退出。英大证券首席经济学家李大宵表示，当前进场资金主要是救市资金和上市公司大股东的资本，在市场信心修复阶段，建议可以加大救市资金的维稳力度，鼓励上市公司回购及大股东高管增持股份，以解决流动性不足的问题。
货币环境宽松
而从宏观环境看，货币环境也将深刻影响A股未来行情。7月CPI同比上涨1.6%，创年内新高，而其中猪肉价格上涨成为CPI数据攀升的主要原因。由于上述数据的公布，市场猜测货币政策可能转向。不过，多数宏观分析师认为，该数据不影响宽松基调。
8月7日，央行发布2015年第二季度中国货币政策执行报告。关于下一步货币政策，央行报告指出，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，及时进行预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。业内人士认为，央行强调“更加”注重松紧适度，可被理解为将为经济增长创造更为合理的流动性环境，而在目前的宏观经济环境下，稳健偏宽松的货币政策基调将不会变。
市场人士认为，宏观货币环境的稳定，令市场流动性宽松趋势不改，这将为A股慢牛格局奠定基础。信达澳银基金表示，国内经济出现一定的企稳迹象，政策友好的局面依然维持，国企改革预期继续发酵，本次调整的流动性危机被化解。目前机构投资者弹药丰富，政府救市资金充足，预计市场阶段性进入震荡整理区间，但A股中长期慢牛格局依然可期。
本周一市场高开高走，久违的蓝筹成长同涨特征重现，沪综指接连站上3800点和3900点，并一举收复了半年线，“红周一”行情再现。盘面上释放诸多积极信号，如量能放大、跳空缺口、普涨格局，以及银行、券商的止跌上涨等，显示市场情绪出现了明显的回暖。不过短期震荡市能否破局依然需要进一步的确认，一方面是阶段性反弹行情需要积极信号维持，另一方面，央企改革主题内部权重股连续领涨的难度较大。因此投资者应注意不要盲目追涨。
积极信号释暖意 震荡市延续
本周一盘面释放众多积极信号，显示市场情绪出现了明显的回暖，人气显著恢复。但众多积极信号的出现并不代表着近期以来的震荡格局将被突破，是否能够呈现出阶段性反弹行情仍需要本周后几个交易日的进一步确认，建议投资者不要盲目追高。
本周一盘面出现了较多的积极信号。首先，本周一两市量能较上周出现了显著放大，这代表着市场人气出现了一定程度的恢复。本周一沪深两市合计成交12274.19亿元，这也是7月28日以来，两市累计成交额首次站上1.2万亿元关口。其中，沪市共成交6526.22亿元，深市共成交5747.97亿元，双双创下7月28日以来的新高。其次，本周一各主要指数均出现了跳空上涨的情况，上证综指、深证成指、中小板综指和创业板指早盘分别高开41.83点、124.26点、120.22点和96.78点，凸显出早盘资金进场的热情及乐观情绪。最后，大小盘互带共涨的久违场面再度出现，盘中轮动带升的气氛在维持指数强势走势的同时，也极大的维持了市场的人气，盘中银行板块的止跌翻红以及券商股的暴涨更为市场的强势、小盘题材股的活跃及人气的回暖奠定了坚实的基础。
不过分析人士认为，仅从本周一释放的这一系列积极信号便断言阶段性反弹获反转行情的出现言之尚早。一方面，阶段性反弹行情需要本周后几个交易日持续的放量、热点题材等做多主线的延续，以及其他积极信号的继续释放；另一方面，本周一市场的强势很大程度上与以央企改革、券商为代表的“重量级选手”的上涨有关，而这些股票体量较大，该热点的持续性存疑。因此在资金大举入市以前，震荡市的格局仍将延续，投资者则当前不宜盲目追高。
昨日期指市场迎来了久违的“艳阳天”——高开高走、基差修复、持仓增加、尾盘企稳，分析人士认为，这几个现象结合起来，可以理解为市场人气出现阶段性修复，短期市场行情震荡中偏乐观。
基差大幅修复
对于昨日市场行情，个人投资者王某表示，开盘期指、个股纷纷高开，已经暗示了周一盘面的强势，盘中军工股带动下，个股纷纷上扬，盘中也没有出现明显抛压，这说明市场做空意愿不强。下午14点之后出现的密集放量，让人彻底安心。
盘面上看，周一期指延续上周五强势表现，三大品种高开高走，全新收红，主力合约涨幅均超过4%。中证500期指领涨，沪深300期指主力IF1508合约再次站上4000点。截至收盘，三大期指主力合约IF1508、IH1508、IC1508分别收涨4.66%、4.15%、6.27%。持仓方面，三大期指持仓量均有所增加，市场人气有所修复。文华财经数据显示，当日期指市场资金流入21.4亿元。
值得注意的是，依据历史走势，期指尾盘行情对次日股市行情将有所影响，从周一表现看，尾盘期指走势纠结中企稳，部分投资者认为，周二期指高开或早盘攀升的概率很大，但个股行情可能有所分化，市场可能演绎强者恒强的戏码。
与此同时，三大期指贴水进一步收敛，IF1508，IH1508，IC1508分别贴水51.56点，42.26点，64.09点。
“期现价差进一步收窄，显示短期市场开始转向乐观，贴水较上周大幅收敛，且近远月价差也呈现较大幅度修复，印证反弹行情开启。”锦泰期货期指分析师余康俊表示。
上周，伴随着期指行情的明显好转，期指贴水状况已经出现了大大改善，维持两周之久的深度贴水快速修复，期指表现明显强于现指。
与此同时，期指成交出现放大迹象，沪深300期指及中证500期指持仓逐日增加。
分析师认为，期指率先结束跌势，叠加现指缩量下跌，或意味着股市短期将出现一波反弹行情，这在周一的行情中有所体现，但上方抛压仍不容小觑，形成反弹还需要市场信心修复，而一旦现指反弹无力，则期指贴水很有可能再次放大。
持仓增加 行情望延续
成交持仓方面，期指主力合约成交量均小幅回落，持仓量方面IF1508，IH1508，IC1508分别进一步增加6243手、347手、992手至70017手，15355手，12475手。
余康俊表示，这是市场日内投机氛围下降，短期延续趋势性行情的市场信号。
沪深300期指总持仓方面，前20大主力增仓5693手至6.63万手；空头前20大主力增仓6493手至7.76万手。目前,多空比为0.854。余康俊进一步分析认为，短期指数上涨反应了自6月12日下跌以来自我修复行情的延续，考虑到经济依旧呈现疲软，市场宽松的主基调不变，因此利率持续的下行将会推动资金寻求价值洼地，前期期指大幅贴水率也使得空方做空动能收敛，行情反转给予多方更多的溢价收益（基差+价格），持仓量增加显示后市行情延续可期，继续考虑逢低做多，短期指数上行至压力区间，日内震荡将会加剧。
浙商期货期指分析师戚文举对短期反弹判断表示认同。不过他表示，从近期宏观消息及数据来看，宏观面及经济基本面整体仍呈现偏空氛围，中期来看，大盘仍然受制于经济企稳、通胀回升导致的货币宽松边际减弱背景。从净持仓来看，期指反弹的可持续性也缺乏支撑。在近期反弹的过程中，三大期指的净空持仓并未持续大幅削减。比如，在沪深300期指上，对市场较有指引意义的中信期货席位净空持仓并未大幅削减，10日指标却有所增加。
庸恳资产认为，周一期现市场上涨在意料之中。从上周市场表现来看，可以看到空头力量已经出现衰竭的迹象：成交量有所放大，市场情绪趋于稳定。技术面上，上周走出双底走势，是一个比较明显的见底信号。因此对后市持谨慎乐观的态度。“虽然市场放量增长，也释放出见底信号，然而个股同涨同跌的现象依然大面积存在。虽然周一国企改革板块表现抢眼，但市场主体脉络尚不清晰。未来几天市场上涨的可能较大，但一些关键点位还需放量突破，可能还将以震荡上行走势为主，投资者可在高位适当减仓。”
受多重利好提振，近期包括国防军工、央企重组、锂电池、广东国资改革、充电桩在内的主题投资机遇持续爆发，相关板块和个股轮番领涨市场。政策“风口”吸引两融杠杆资金加大对此类品种配置力度。Wind数据显示，8月7日以交通运输、国防军工等在内的热点板块获得融资客大力增持，融资净流入金额排位居前；而且随着上周五两市量能触底放大、赚钱效应升温，当天两融余额出现85.28亿元净增长，达到1.317万亿元。
融资交易回升
据Wind数据统计，8月7日市场融资买入额为999.79亿元，环比前一交易日显著增长逾270亿元；同期融资偿还额则从766.29亿元上升至911.40亿元。踏着沪深两市成交活跃度大幅回暖步伐，当天融资融券市场交易温度也显现暖意，无论多头还是空头，参与行情意愿都获得恢复性回升。
7月27日开始，A股市场缩量展开二次回调，沪深两市单日成交额节节下挫，最低时两市累计成交不足7000亿元，几乎是正常水平的50%-60%，观望情绪浓厚、交易量能不济，使得场内赚钱效应急剧萎缩，出局观望成为这一阶段两融余额资金运行关键词。根据相关数据，短短十个交易日以来，两融余额降幅逾1000亿元，已经从1.43万亿元下滑到1.31万亿元附近。
从绝对数值分析，近5个交易日以来的单日最高融资买入额为665.05亿元，出现在8月3日，为3个月次低；单日融资偿还额最高值为1081.11亿元，同样诞生在8月3日，显示当日两融多空资金观望情绪浓厚，两融交投冷清。然而股谚有云：地量见低价，伴随交易金额季度萎缩，两融市场“抄底”氛围也在转强，特别是上周五A股普涨，大盘连克多条均线，技术指标获得修正、场内人气开始增强，热点迸发带来场外增量，融资客也按捺不住手中的“钱袋子”，意欲在渐强的行情中分得一杯羹。
由此，截至上周五收盘，市场融资融券余额止跌企稳，报1.317万亿元，当日获得85.28亿元资金净流入。
主题投资备受宠爱
考虑到国企改革方案公布渐近，市场央企合并预期加速走高，包括交运、军工在内的热门品种赢得融资客芳心，上周五融资净买入额在行业中集体居前。
Wind数据显示，28个申万一级行业中，上周五获得融资净买入的板块数量有24个，较前期继续增加，折射多数融资客对后市行情看法较为积极，融资资金心态偏向正面，其中交通运输、国防军工、计算机、机械设备、电器设备、房地产板块净流入金额居前，分别为19.31亿元、13.33亿元、12.99亿元、7.80亿元、7.20亿元和6.25亿元，大多为蓝筹板块；个股观察，当前融资净买入额最大的分别是中国重工、中海集运、中国海洋，中海发展、中航动力、中核科技、五矿稀土、中国卫星等也集体居前，显示大盘蓝筹股是当天融资“吸金”重头戏。
8月6日，中国远洋总公司旗下上市公司中国远洋、中远航运，以及中国海运总公司旗下中海发展、中海集运和中海科技同时发布停牌公告，引发外界对航运央企重组预期，央企重组概念被迅速引爆。从上述个股也不难看出，该重组预期对融资客布局方向影响较大。
近期，国企改革备受关注，地方层面，重组整合、混改、资产证券化等已经成为各省下半年国企改革的重要目标和任务，上海、广东、重庆、山东、北京等趋于对提高证券化率、兼并重组等均有明确鼓励政策。此外，即将到来的纪念抗战胜利70周年阅兵，则令军工概念延续升温，昨日该板块大涨8.06%，对大盘放量反弹贡献良多。
（中国证券报）
