【2000份留言红包】4000点开始定投，是个明智的选择吗？

近日我们发布了《十年前的4000点，和现在有什么不同？》、《才开始定投就遇到市场波动，怎么办？》等文章，有小伙伴在后台留言，表示“4000点定投不是明智的选择”。

看到这条留言后，小通也想看一下，从沪指收站4000点开始定投至今的话，会有怎样的表现？

于是我们计算了一下数据，让“数字说话”。

这是2007年5月至2025年11月7日，上证指数走势图，涨幅几乎为零：

数据来源：Wind；

统计区间：20070509-20251107

如果我们分别在2007年5月、2007年7月、2015年4月开始定投（由于最近一次收站4000点是今年10月，时间间隔太短，不含在本次统计中），截至2025年11月7日（沪指收盘3997.56点）：

数据来源：Wind。以上定投测算，除第一期定投日为“开始时间”外，其余均以每月定投1000元、以每月第一个交易日为定投日、当日收盘价为成交价计算，不考虑手续费。定投收益率=[（sum(每期定投金额/每月月初收盘点位）*期末收盘点位)/（sum(每期定投金额*投资期数）)]-1。以上测算为采用足够长期间内的市场主流指数的历史数据进行的测算。上述采用指数的历史数据对定投业务进行模拟的结果不代表定投业务的真实收益，亦不作为定投业务未来收益的保证，市场行情及历史业绩也不代表未来收益。基金定投不一定盈利。

上述统计区间里的定投收益率并不高，不过我们也要看到：

如果是一次性投资的话，在上述统计区间里，均有小幅亏损，而同期定投是有盈利的。

我们曾介绍过，定投不止看“账面收益”，也会关注货币的时间成本（价值）。

上述收益率是定投的账面收益率，没有考虑货币的时间价值，它并不是定投算上时间价值的“真实收益率”。

这里的 “真实收益率”即内部收益率(Internal Rate of Return (IRR)，是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率，考虑了资金的时间成本。

因为定投投入的钱不是一次性投入的，而是按月分批投入的，投入的时间长度（资金占用时间长度）是不同的。

比如2007年5月定投的钱，在定投账户里待了200多个月；而2025年9月份定投的钱，只待了1个多月。

考虑到“时间”因素后，200多个月赚38.18%和1个多月赚38.18%，显然不一样。

通常情况下，如果账面收益率为正收益，内部收益率往往会更高；如果账面收益率为负（亏损），内部收益率（亏损率）往往会更多。

计算方法详见《你可能低估了定投的收益率》，以本文例子为例：① 打开EXCEL；② 输入数据，每月扣款1000元，输入“-1000”，输入“期末市值；③ 计算每期收益利率(IRR)，输入公式“=IRR（数据范围）”，数据范围即上一步输入的全部数据；④ 把每期收益率(IRR)转化为实际收益率“=（IRR＋1）^期数－1”

如果按照上述公式，算上货币的时间价值（考虑内部收益率），截至2025年11月7日：

2007年5月9日开始定投的收益率为+86.03%（定投复合年平均收益率为+3.41%）

2015年4月6日开始定投的收益率为+56.88%（定投复合年平均收益率为+4.34%）.

上述采用指数的历史数据对定投业务进行模拟的结果不代表定投业务的真实收益，亦不作为定投业务未来收益的保证，市场行情及历史业绩也不代表未来收益。基金定投不一定盈利。

可能也有小伙伴认为，这个定投收益率也不高呀。

但考虑到统计区间里上证指数本身是下跌的，而且定投的目标不是“求富”，而是争取战胜通胀、助力养老等长期理财目标，对定投的收益率也要有合理的认知。

如果能在普通定投的基础上“加点料”，比如在低位（比如3000点以下）加大定投金额、积累更多份额；设定具体的目标收益率、根据收益情况适时止盈，收益可能更好。

从4000点再到4000点，沪指几乎没涨，定投为何有盈利？

如果股市在一段时间内，呈现一波先下跌再回升的走势（类似于我们的统计区间，中途虽有曲折，但还是回到了4000点），对于定投而言，就构成了微笑曲线。

在这个过程中，如果能坚持定投，通常意味着在市场下跌时，或能买到更多便宜份额，有望有效地摊薄投资成本，市场好转后，定投帐户也有望较快扭亏为盈。

此图并非真实数据，仅供说明，不代表真实收益亦不作为未来业绩的保证，不作任何投资参考或建议。

我们无法预测上证指数会在4000点停留多久、会以怎样的方式“告别”4000点，也无法预测“4000点定投会不会赚钱”。

因为定投不是万能的，它是投资工具，并非包赚不赔。有“微笑曲线”，也存在“倒微笑曲线”（先走高，后下跌）。

但对普通投资者来讲，定投多用闲钱（工资结余）投资，给了小钱助力长期理财目标（不是快速致富）的机会。

如果大家选择定投，在充分考虑投资机会和风险因素、根据自己的财务状况和资金安排选好定投基金、定投周期的基础上，也可考虑给定投多点时间和耐心，把每个月的小钱、余钱很好地利用起来，期待时间玫瑰的绽放。