这轮行情中，为何创业板指数能反复走强？

上周（20251124-20251128）A股普遍回暖，主要指数普涨。其中，创业板指数上涨4.54%，领涨A股重要宽基指数。

A股重要宽基指数表现

20251124-20251128

数据来源：Wind

创业板指2020-2024年完整自然年度的涨幅表现分别为：64.96%、12.02%、-29.37%、-19.41%、13.23%。谨慎投资，指数历史表现不代表未来走势。

经过一番“休整”后，创业板似乎又回到了大家期待的节奏。

强劲表现的背后，与创业板指数成分股的行业结构密不可分。

从行业分布看，创业板指主要由三大高成长性行业主导。

创业板指成分股行业分布

（中信一级行业）

数据来源：Wind；截至20251127

包括通信（上周+8.74%）、电子（上周+6.17%）、计算机（上周+2.97%）等行业板块，权重占比约38%。

主题层面覆盖半导体、人工智能、算力产业链等核心领域，随着全球AI革命加速演进，高端电路板、光器件等产品需求持续旺盛。

占比约30%。

这一领域涵盖了光伏、锂电池、储能等热门赛道，AI革命催生了对电力的增量需求，此外有望直接受益于全球碳中和进程加速。

占比约8%。

主要覆盖创新药和医疗器械等领域，近年来国产创新药出海成果显著，医疗器械国产替代进程也在加速。

这三大高权重行业合计占比超过75%，构成了创业板指数的“含科量”基础，也是其高成长性和高弹性的主要来源。

而且不同于单一主题类指数，创业板指数的行业分布相对均衡，它的活力不仅来自于传统意义上的硬科技，包括高端制造业、高端装备、医药等也有重要贡献。

指数的生命力来自于成分股。

从创业板指数成分股本身看，特别是权重靠前的成分股，既有AI产业链上的热门公司，关注度高、潜在增长点突出。

同时不乏锂电、储能、医药、金融科技等龙头企业，它们多为战略性新兴产业的重要组成部分，具备长期政策支持和广阔的市场空间。

创业板指前十大权重股

数据来源：Wind；截至20251127；上述公司仅作指数成份展示，不代表本公司投资标的，亦不构成任何投资建议与承诺。个股历史走势并不代表未来业绩。

尽管今年以来表现非常亮眼，但创业板指数估值“并不贵”。

Wind数据显示，截至2025年11月27日，创业板指数今年以来大涨了41.54%，市盈率仅为45.6倍，仍低于近十年65%的时间，或仍具备向上空间，投资性价比突出。

A股重要指数2025年以来表现

数据来源：Wind；截至20251127

创业板指数基本面向好，有望支持行情更有“底气”、更健康。

Wind数据统计显示，2025年三季度创业板指数归母净利润同比增长达20.13%，净资产收益率为10.99%，是2021年以来表现非常出色的三季度。

创业板指数归母利润、净资产收益率

数据来源：Wind；截至20250930

从更大的格局来看，助力创业板指数中长期行情的核心和深层次逻辑，是中国科技的发展和长足进步。

在AI等新技术成熟和新商业模式清晰等催化下，传统产业整合和新质生产力发展双双提速，支撑着科技成长赛道。

一方面政策持续发力。科技成长行情背后，有着坚实的国家战略层级支持。国家层面强调发挥“新型举国体制”优势突破关键核心技术，通过顶层制度设计、产业政策部署和金融资源倾斜，全力推动科技创新，释放新质生产力红利。

另一方面科技企业“争气”。从年初DeepSeek惊艳亮相，到年中军工、创新药等领域的突出表现，再到“人工智能+”进一步打开AI产业的发展空间，共同构成了中国科技创新竞争力提升的叙事逻辑，中国科技资产迎来全面重估，有望逐步从映射行情转为独立行情。

行情的演绎很难一蹴而就。

一方面，经过前期持续上涨后，创业板的波动可能依然较大，不能忽视其中的风险。布局时，要充分考虑机会和风险因素，结合自身财务状况、资金安排、投资偏好和风险承受能力理性投资。

另一方面，创业板指数成分股聚焦战略性新兴产业，是代表中国创新成长动能的核心指数。从中长期看，有望持续受益于政策支持和产业红利。

如果你看好创业板的后续发展、想与其共成长，可考虑借助密切跟踪创业板的创业板指数基金。

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以上基金均为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。