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股票市场综述：上周国内股市呈深V趋势。沪深300下跌5.46%，中证500下跌3.13%，中证1000下跌1.59%，创业板下跌0.86%。行业分析，上周各一级行业中，通信、有色、电子涨幅居前；休闲服务、食品饮料及房地产跌幅居前。市场交投保持活跃，日平均成交额1.35万亿元。
全球市场观察。上周欧美主要经济体股市普遍震荡，美国纳斯达克下跌1.11%，标普500下跌0.37%。德国DAX下跌0.80%、法国CAC40上涨0.67%，富时100上涨0.07%。亚洲市场普遍下跌，日本日经225指下跌0.96%，香港恒生指数下跌4.98%。
A股市场行业分析：从历史PE角度分析，食品饮料、电气设备及汽车等行业估值处于历史分位数的高位。房地产、农林牧渔、建筑装饰等行业处于历史估值分位数的低位。
从历史PB角度分析，电子、电气设备及休闲服务等行业处于历史估值分位数的高位，房地产、商业贸易、建筑装饰、银行以及非银金融等行业处于历史估值的底部。
分析申万一级行业PE与ROE同比的历史分位，银行、交通运输、传媒。轻工制造等行业在自身较低PE历史分位的情况下具有相对历史较高的ROE增速。
商品市场综述：上周商品市场普遍上涨。南华商品指数上涨1.33%，南华工业品指数上涨1.74%，南华农产品指数上涨1.23%。WTI原油上涨1.19%，COMEX黄金上涨0.84%，LME铜上涨2.08%。
1、货币市场走势
（1）公开市场操作周度统计
上周央行公开市场7天逆回购900亿元，公开市场7天逆回购到期500亿元；全周公开市场净投放400亿元。
（2）货币市场利率变化
上周银行间质押式回购利率有所抬升，但资金面整体较为宽松。R001加权收报2.29%，R007加权收报2.41%；GC001收报2.53%，GC007收报2.32%。
2、债券市场走势
（1）债券指数走势
上周各债市指数继续上涨，中债总财富上涨0.34%，中证信用债上涨0.08%，中证综合债上涨0.27%。
（2）收益率曲线变动和期限利差
本周国债利率保持下行趋势，长端利率下行明显10年期国债收益率下行至2.8363%。
由于上周长端国债利率下行更加明显，国债期限利差有所收敛。
（3）信用债的收益率变动和信用利差变动（信用债-同期国债利差）
上周1年期3年期收益率小幅震荡，5年期的收益率下行明显。
信用利差方面， 1 年期 AAA和 AA 等级信用利差走扩11-12bp.
（4）美债期限利差与中美利差
上周美国十年国债利率继续下行，美债期限利差继续回落，位于105-118BP附近；中美10年期国债均下行，利差保持稳定，收报160BP。
市场中性策略。上周市场中证500指数下跌3.13%，中证1000与中证800成分股相对于中证500指数胜率为43.17%，较上周上升。与此同时，股指期货IC、IF、IH年化贴水率较上周上升。市场成交保持活跃，处于历史较高水平。综合分析，目前可以考虑配置中性策略。
商品策略。具有趋势效应的商品下降至59.38%左右，商品指数维持震荡上涨。目前市场不是配置CTA策略的好时机，可以等待。
1、数据：
2、要闻：
（1）中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中央政治局会议强调，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，助力中小企业和困难行业持续恢复。要增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。做好大宗商品保供稳价工作。
中央政治局会议要求，支持新能源汽车加快发展，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设；开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题；尽快出台2030年前碳达峰行动方案，纠正运动式“减碳”，坚决遏制“两高”项目盲目发展。要防范化解重点领域风险，落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，完善企业境外上市监管制度。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房，落实用地、税收等支持政策。
（2）央行召开工作会议，明确下半年八大重点任务。具体包括：
▲坚持稳字当头，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度；
▲整体协同、加快完善绿色金融体系；
▲切实防范化解重大金融风险；
▲持续加强宏观审慎管理；
▲进一步有序推进金融开放；
▲深化重点领域金融改革；
▲督促指导平台企业对照监管要求全面整改，对虚拟货币交易炒作保持高压态势；
▲继续做好金融服务和管理。
（3）7月27日A股、港股深度调整，上证指数跌破年线收盘失守3400点，上证50指数自近期高点回调近24%，跌入技术性熊市。香港市场更是遭遇暴跌，恒生科技指数大跌近8%创发布以来最大单日跌幅；恒生指数跌超4%，盘中一度失守25000点大关。市场成交量持续放大，A股两市交额达1.53万亿元，创年内新高；港股大市成交超3600亿港元创历史新高。股市恐慌情绪亦蔓延至债市、汇市，国债期货、人民币兑美元均大幅下挫，银行间主要利率债收益率大幅上行3-5bp。同日，热门中概股多数下跌，比特数字跌逾34%，第九城市跌逾23%，富途控股跌15%，怪兽充电、晶科能源跌13%，趣头条跌11%，拼多多跌10%。涨幅方面，教育股经过两天大幅下挫后集体反弹，好未来涨超25%，高途涨逾13%，新东方涨逾12%，叮咚买菜涨11%。新能源汽车股全线走低，蔚来汽车跌8.71%，小鹏汽车跌15%，理想汽车跌13.94%。
（4）7月28日新华社撰文称，近期中国股市出现较大波动，市场存在一定的担忧情绪。深入分析当前市场关心的几方面问题，不难得出结论：中国经济持续向好的基本面没有发生变化，中国改革开放的步伐依然坚定，中国资本市场发展的基础依然稳固。
（5）美联储7月利率决议：FOMC投票一致决定维持联邦基金利率目标区间在0%-0.25%不变，维持超额准备金利率（IOER）在0.15%不变，维持贴现利率在0.25%不变；将继续每月增持至少800亿美元的国债，以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展；建立美国国内和国外常备回购便利工具（SRF）。美联储指出，美国经济已经朝着缩减量化宽松所需的目标取得了进展，未来几次会议上将继续评估进展。
**如何理解箱型图**
箱盒图共由五个数值点构成，分别是最小观察值（下边缘），25%分位数（Q1），中位数，75%分位数（Q3），最大观察值（上边缘）。
中横线：中位数
IQR：75%分位数（Q3）-25%分位数（Q1）
最小观察值（下边缘） = Q1 – 1.5 IQR
最大观察值 （上边缘）= Q3 + 1.5 IQR
特别说明：箱盒图里面的极大值（上边缘值）并非最大值，极小值（下边缘值）也不是最小值。如果数据有存在离群点即异常值，他们超出最大或者最小观察值，此时将离群点以“圆点”形式进行展示。
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