政策底与市场底
这个三月很多人对市场有一个看法，认为3月中旬金融委对资本市场进行支持表态之后，大家把沪指3023点作为这一轮调整的政策底，那么按照历史经验，政策底之后还有市场底。换句话说政策底往往不是市场在底最低点，在政策底之后，市场如果再度下跌后企稳才算是市场底，也就是真正的底。这方面的历史经验很多，比如2018年2500点是政策底，一个月之后2440点才是市场点。2008年9月份的1800点是政策底，十月份的1664点才是真正的见底。
从形式上看，这种上帝视角下的总结，很有道理，既有实际走势的验证，也能找到逻辑上的支持。但是不是每一次政策底之后都有一个新低，作为市场底，这实际上充满不确定，或者说二者并没有逻辑上的必然关系。更多情况下，这是市场在底部阶段或者说底部区域反复波动的随机性表现。市场底可能有新低也可能没有新低，也就是市场底与政策底合二为一。
另外一个方面就是不同指数的分化，比如创业板指数在2018年政策底之后就没有新低，反而逐步走高，率先向上领涨。
有没有新低作为市场底，主要取决于市场环境的短期因素的引导，本轮市场调整，政策底已经明了，市场并没有表现出明显的回暖，资金仍然在犹豫。这主要是外在影响因素较多，比如地缘政治冲突、疫情反复、经济增长压力这三大因素没有扭转预期，如果这几大因素在短期有较为清晰的向好方向，有可能市场底与政策底合二为一，反之随着这几大外在因素持续的时间延长，市场压力累计过大，则有可能再出现市场新低。但无论二者有没有重合，我们都认为当前区间是一个合适的底部区域，对中长线投资而言，可以成为左侧机会。
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