一、行情回顾
上证50ETF合约昨日开盘2.291元,收盘2.331元,涨跌幅1.75%。50ETF再次上演冲高回落。可见投资者纷纷不看好后市，市场投机性强，股价上涨压力仍然很大。
二、走势研判
1、基本面分析：
2月9日，沪深两市资金净流出914325.11万，目前市场增量资金显得不足。上证50ETF期权上线，券商和保险等金融板块受此提振涨幅居前。但是周二大批新股发行以及春节长假来临，大盘心态不佳有继续回调之虞。
2、期权分析：
昨日上证50ETF期权正式上线,全日交易量较小，盘中波动比较剧烈，最终几乎全线收跌。其中，随着上证50ETF的走高，认股期权全线暴跌，3月2200、2250、2300认沽期权下跌均一度超20%。截止收盘，主力合约3月2200认购合约涨0.77%，报0.1826，成交金额471万；3月2200认沽合约跌21.70%,报0.0617,成交金额120万。在上个交易日里，认购期权随着标的价格的上涨而上涨，但从下午两点之后现货价格开始下跌，虽然最后仍是收涨，但从期权的隐含波动率可以看出，期权市场对现货价格反映剧烈，投资者预计后市难以再涨，大量卖出认购期权赚取权利金。同时由于现货涨幅下降，预示现货波动率下降，因此期权的整体波动率也出现了下降，最终出现的结果便是全体期权合约波动率下降，认购期权波动率下降较多，其反映在价格上便是期权合约全体暴跌。由此可见波动率对期权价格的影响常常比现货价格对期权价格的影响更大。投资者在投资时要重点考虑波动率因素，而不仅仅是现货的价格走势。
图、50ETF期权隐含波动率对比图
图、2月9日50ETF期权日内隐含波动率（K=2.2000）
3、走势预测：
根据首个交易日的波动率走势我们可以推断，投资者市场观念偏中性，预示后市隐含波动率将维持在较低水平。短期内现货价格仍震荡。
三、操作建议
如果投资者根据上期点评做出领式策略已获得一定收益，可以进行平仓。对于没有做领式策略的投资者，可以待观察，午后再作交易决定，如果明日开盘股价缓慢下跌或者先涨后跌，均可卖出认购期权买入认沽期权，同时买入现货保持delta中性即可。如果价格平稳上升便可买入认购期权卖出认沽期权做波动率套利。
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