东海化工期货指数走势图-日K线
一、行情回顾
上周东海化工期货指数横盘整理，各品种表现略有分化，化工品横盘整理，煤炭类期货先抑后扬，下半周出现反弹。
二、走势研判
1、背景分析：
PTA：上游石脑油裂解价差毛利继续明显收窄、MX裂解价差估算利润收窄、PX价差利润继续下降；PTA外盘估算利润亏损幅度继续下降，PX1月ACP执行1415美元/吨、1月TA结算7175元/吨附近，若按市场价计算内盘TA市场价格毛利估算至-700到-100元每吨（按当日PX/PTA市场价）。PTA开工率至82%左右，TA1月结算下调465左右至7175元/吨附近，TA工厂价整体亏损略有改善，整体开工率或趋于下降，后期新增PTA产能巨大。聚酯开工率继续明显下滑，织造开工率继续大幅下降、不足3成；下游聚酯利润状况持稳，其中长丝维持盈亏平衡附近、短纤利润较好；聚酯产销略有下降，库存结构差异很大，其中短纤库存维持低位、长丝库存中高。
LLDPE：下游开工率继续下滑明显，需求维持弱势。本周齐鲁石化装置重启、目前检修降至70万吨左右，不过1月供应或维持高位；港口库存继续回升，石化库存略有下降，整体库存压力不大，而中下游库存目前较低。截止1月24日当周，EIA美原油库存小升，美原油继续回升、布伦特震荡走高，亚洲乙烯大幅走弱。产业链利润价差变化，石脑油裂解价差持稳，乙烯裂解价差大幅收窄，PE裂解价差大幅扩大，PE与石脑油总价差持稳、为近两年最高水平附近。
天胶：上周整体价格维持在低位震荡。临近春节现货市场购销冷清，上期所库存较高压制价格。利多方面，泰国局势紧张，且节后步入停割期，供应或有所回落。本周联储将会召开议息会议，长假的风险较大，预计维持震荡减仓的局面
。
2、持仓分析：
PTA：主力空头海通、申万减持空单，主要席位变化整体显示TA或维持震荡。
LLDPE：L1405主力多头永安席位大幅减持净多，整体持仓对比看，短期L05或震荡偏弱为主。
天胶：近期开始向409合约移仓，409空头增仓幅度加大，405前二十多头52402手，空头60530手，净空8千张。409净空6千张。
3、走势预测：
PTA：中长期成本与供需面偏弱，TA或偏空趋势为主；近期聚酯环节难有改善，原油-PX端暂趋稳，短期TA或震荡为主。
LLDPE：下游开工继续下降，短期供需相对偏弱，短期L1405或震荡偏弱。
天胶：大跌后震荡反弹。
三、操作建议
天胶短线多头或观望，中线等待走高后卖出机会。PTA反弹抛空为主，参考区间7100-7200。反弹抛空，参考价11200附近。
风险提示：
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网： http://www.qh168.com.cn/