东海化工期货指数走势图（日K线）
一、行情回顾
上周东海化工期货指数短暂反弹后继续走低，LLDPE、TA、动力煤、焦炭纷纷走低，甲醇大幅反弹后回落整理，焦煤低位震荡。
二、走势研判
1、背景分析：
PTA：上游石脑油裂解价差毛利继续明显收窄、MX裂解价差估算利润大幅扩大、PX价差利润略收窄；PTA外盘估算利润亏损幅度相对持稳，PX2月ACP未达成一致、2月PTA挂牌7200元/吨附近、1月TA结算7175附近，若按市场价计算内盘TA市场价格毛利估算至-800到-250元每吨（按当日PX/PTA市场价）。PTA开工率至79%左右，TA2月挂牌7200附近、1月结算7175元/吨附近，TA工厂价整体亏损严重，整体开工率或难明显回升，后期新增PTA产能巨大。聚酯开工率、织造开工率回升明显，后期将继续趋于增加；下游聚酯利润状况大幅改善，其中长丝有一定利润、短纤利润丰厚；聚酯产销低位徘徊，库存结构差异明显，其中短纤库存偏低、长丝库存较高
LLDPE：国内PE检修装置70多万吨附近；节后下游工厂复工缓慢、需求低迷；上游石化库存假期至今大幅增加，港口库存亦持续攀升，整体库存集中于上游的格局目前仍未变。
焦煤：2月份以来，多个煤炭企业下调了焦煤销售价格，降价40-60元不等，目前焦煤销售压力仍然较大，下游需求未见明显起色。另外2013年进口焦煤创新高，2013年焦煤进口量增长41%，在煤炭总进口量占比上升，进口焦煤的占比上升使得焦煤价格总体重心下移。
焦炭：进入2月以来，焦炭价格继续走跌，上周，河北钢铁集团焦炭采购价再次下调，一级冶金焦采购价下调50，首钢焦炭采购价下调30，山东莱钢准一级焦跟降30。目前钢厂日均钢产量仍然维持在低位，焦炭需求未有明显好转，库存压力仍然较大。
动力煤：节后秦港库存达到峰值842万吨后库存开始下降，随着节后工矿企业的开工，下游需求有所好转，港口锚船不断增多。预计未来两周，环渤海港口煤炭库存将继续下降。另一方面，1月份进口煤数量大增，进口煤销售状况不佳，价格持续走低，且沿海六大电厂库存依然走高，制约了动力煤价格的反弹。
甲醇：市场整体以稳定为主，港口价格有所下滑。其中广东价格下滑60元/吨上下，其他地区基本稳定、下游市场恢复仍需一定时间，市场成交清淡，观望气氛较浓，走势暂不明朗。预计短期内甲醇市场局部小幅调整为主。
2、持仓分析：
PTA：1405合约主要买保席位中粮等巨幅增持多单，主力空头银河大幅增持空单。主要席位变化整体继续显示TA或下方阻力较大。
LLDPE：主力1405主力多头永安大幅增持净多单，银河、上海中期减持净空单，中国国际增持净空单明细。整体持仓对比看，短期05合约或震荡为主。
焦煤：前二十位主力多头持仓82198手，增仓2661，主力空头持仓82476手，减仓641手；主力多头道通持仓17414手，主力多头长江期货多单加仓3126余手；永安空单持仓17314手，位列空头第一，中国国际空单减仓3063。目前主力持仓略偏空。
焦炭：主力合约1405前二十名多头持仓56059手，增仓5406手；空头持仓71965手，增仓11562手，净空15906手。光大空单加仓4001手
动力煤：1405多头持仓23465，减仓1665手，空头持仓20376，减仓463手；银河期货多单减仓1031手，目前主力持仓结构略偏多
甲醇：1405多头持仓12492手，增仓645手，空头持仓14971手，加仓677手。
3、走势预测：
PTA：下游需求趋于改善同时库存压力渐增、供应与库存压力依旧很大，而成本端支撑力度有限，短期TA或震荡偏弱为主。
LLDPE：石化库存大幅增加压力显著，需求恢复缓慢，国内与进口供应维持高位，短期L1405或震荡偏弱为主。
动力煤继续探底；甲醇冲高回落。焦煤、焦炭下游需求未有改善，继续程弱势格局。
三、操作建议
PTA反弹抛空、05参考价位6900-7000附近，LLDPE反弹抛空、05参考价位10800-10900附近；动力煤可轻仓试空、甲醇可尝试逢高沽空；建议焦煤，焦炭空单继续持有。
风险提示：
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网： http://www.qh168.com.cn/