一、行情回顾
上个交易日（04.10），国债期货主力合约TF1406小幅反弹，收于92.258，涨0.19%。
二、走势研判
1、背景分析：
上个交易日（04.10）央行进行700亿元人民币14天期正回购，及440亿元人民币28天期正回购操作，符合预期。至此本周央行公开市场本周净投放资金550亿元，资金面对市场影响维持中性。银行间资金利率表现平稳。隔夜品种加权平均利率为2.7372%，跌1个基点；7天期品种加权平均利率为3.7071%，涨2个基点；14天期品种加权平均利率为3.7166%，涨1个基点，21天期品种加权平均利率为4.0322%，涨1个基点，显示资金面较为宽松。另昨日公布中国3月进出口数据，大幅下滑提振国债期货，走出震荡反弹走势，今日反弹或可继续，但力度可能减弱。
关注如下消息：
【2月央行口径新增外汇占款1192亿，增幅明显回落】
2月央行口径新增外汇占款1192.54亿元，为连续第8个月增长，但增幅出现明显回落，少于1月份的4945.3亿元。此前央行公布的数据显示，2月金融机构新增外汇占款为1282.46亿元，较1月的4373.66亿元新增数量大幅收窄。
【3月CPI今日公布或涨2.5%，通胀温和可控】中国国家统计局今天将公布3月份的居民消费价格指数(CPI)数据。对于3月CPI涨幅，多数机构预计同比涨幅会明显回升，可能达到2.5%。专家分析，3月份主要食品价格以下降为主，但是翘尾因素等使得CPI回升；预计一季度CPI涨幅为2.3%，温和可控，还谈不上通胀，但二季度涨幅会有所扩大。
【周小川：逐步退出常态式外汇干预，支持境外机构发熊猫债】中国央行行长周小川昨日在博鳌论坛上谈到汇率改革时表示，人民币汇率形成机制在不断地进行改革，将来会更大程度上由市场决定人民币汇率，逐步退出常态式外汇干预。而人民币汇率每日波动区间仍将继续扩大。此外，他表示下一步要继续做好境内企业和金融机构赴香港发行人民币债券的有关工作，支持境外机构到内地发行熊猫债，允许境内机构投资者用人民币进行境外投资。
2、持仓分析：
上个交易日（04.10），主力合约TF1406，前20大多头席位持仓4087手，前20大空头席位持仓4408手， TF1406合约前20名主力持仓的多空比为0.927。
3、走势预测：
TF1406合约今日或继续小幅反弹，力度或减弱，中期依然偏空。
三、操作建议
TF1406或震荡反弹，投资者可日内逢低做多，轻仓运行，空头注意风险。
套利方面，根据“东海债券通-国债投资高端决策系统”提示，在满足流动性的情况下，可关注05附息国债12（上证所）与TF1406的正向套利（买国债现券、卖国债期货）机会。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/