一、行情回顾
东海化工期货指数震荡盘整为主，其中煤焦、动力煤、甲醇走势均以震荡为主，TA则大幅走低，L则强势上扬。
二、走势研判
1、背景分析：
PTA：4月ACP谈判无果施压PTA成本端；PTA开工率55%左右，TA工厂价整体亏损略有上升、大厂盈亏平衡偏下，后期PTA装置开工趋于回升，同时新增PTA巨大产能临近投产。聚酯产销高位回落，库存结构差异很大，其中短纤库存低位、长丝库存高位；下游聚酯利润状况继续改善，其中长丝整体亏损收窄但仍有一定亏损、短纤利润至微亏水平。
LLDPE：下游需求采购平淡、维持低库存随买随用策略，农膜旺季步入尾声，石化厂商继续限售挺价、部分货源偏紧。国内PE检修装置处120万吨附近水平，2014年煤化工PE新装置计划250万吨左右；上游石化库存高位继续回落，港口库存高位略有下降，整体库存集中于上游的格局目前仍未变。
焦煤方面： 太原煤炭价格指数显示，山西优质焦煤上周大降32元。受下游钢铁产业资金面偏紧、焦化厂开工率下降及下游企业对原料价格打压继续等因素影响，吕梁、长治地区部分炼焦煤品种价格下调幅度明显。其中吕梁地区大型煤矿库存高企，部分中小煤矿停产，地方煤企炼焦煤价格承压下行，部分品种每吨降幅40-80元；长治部分地方煤企炼焦煤部分品种价格下调50-100元/吨。
焦炭方面， 受下游需求不振影响，全国多地焦炭价格继续走跌，31日，日照、临沂、赤峰、忻州、平顶山等地焦炭均纷纷下调，其中日钢冶金焦下调30元，现二级焦报价1050元，河北敬业钢铁二级焦采购价降至960，降30元。。
动力煤方面，多空消息参半。3月底，四大煤炭巨头决定联合保价，维持三月份价格不变，与此同时，南方雨季来到，水电逐步放量，对煤炭需求造成一步挤压。目前4月份面临大秦线检修，下游用户正在抢运煤炭。上游山西动力煤价格下跌10-15元。外盘方面，国际三大煤指全线下跌，国际海运费大跌，部分利好进口煤。
甲醇：西北装置检修较多，是导致近期甲醇价格上涨的主要因素，同时下游甲醛、二甲醚、醋酸、烯烃等开工均呈上升趋势，下游需求增加在一定程度上推动了价格的上涨。但后期进口货源将冲击国内市场，中国甲醇市场供应预期较为充足，后期市场预期走弱。
2、持仓分析：
PTA：09合约主力空头永安继续增持净空、银河大幅减持净空，主力多头上海中期大幅减持净多，而主要买保席位09合约上净多单有所增持，主要席位变化整体显示TA短期或继续震荡调整。
LLDPE：09合约主力多头永安、浙商、华安等纷纷增持净多明显，主要席位变化整体显示L09短期或震荡为主。
焦煤主力合约1409，前二十位主力多头持仓91204手，增仓845手，主力空头持仓113374手，加仓5073手；道通、永安分列多空双方第一。华泰长城多单减仓8142手。
焦炭主力合约1409前二十名多头持72834手，加仓5249手；空头持仓92030手，减仓2270手，持仓结构偏空。
动力煤1409多头持仓10612手，加仓170手，空头持仓11427手，加仓30手；目前主力持仓结构偏空。
甲醇1405主力多头持仓8129手，减仓486手，空头持仓12312手，减仓317手，净空4183手。
3、走势预测：
PTA：PTA-PX装置检修对供应与成本端支撑减弱，供应后期趋于上升、且PX谈判无果或拖累成本端，下游需求平稳，短期TA或震荡调整为主；中长期供需面弱势格局仍未见实质性改变，TA偏空趋势或仍未结束。
LLDPE：石化厂商延续控制货源挺价策略，而下游需求平淡、农膜旺季结束，且后期大量新PE装置计划投产，中期L1409或震荡偏弱。
动力煤现货调价后市场暂稳，需求逐步向好，目前仍是震荡行情，震荡区间500-530，可轻仓试多，上行空间有限；甲醇近期因上游检修，下游需求向好，价格有所反弹，但外盘供应量大增，预期未来两月供应量会放量，依然有下行压力，建议反弹抛空。焦煤焦炭需求面疲弱依旧，建议空单可轻仓持有。
三、操作建议
PTA趋势空单持有，场外者分批抛空、09参考价位6600附近；LLDPE反弹分批轻仓抛空、09参考价位10900上方；建议动力煤轻仓试多；甲醇2750上方择机抛空；焦煤，焦炭空单轻仓持有。
风险提示：
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。 更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/