一、行情回顾
上个交易日（08.14），国债期货主力合约TF1412震荡上扬，收于93.170，涨0.20%。
二、走势研判
1、背景分析：
上个交易日（08.14）银行间资金利率涨跌互现。隔夜品种加权平均利率为2.9037%，涨1个基点；7天期品种加权平均利率为3.3638%，跌3个基点；14天期品种加权平均利率为3.4718%，跌14个基点，21天期品种加权平均利率为4.1860%，涨16个基点，显示银行间市场短期资金基本宽松。央行周四进行300亿正回购，本周净投放140亿，对市场影响中性略偏多。
周三利率产品收益率整体下行明显，早盘农发债招标收益率较前一日曲线整体偏低。具体来看，国债7、10年期在14附息国债13和14附息国债12的成交带动下下行4BP至4.14%和4.21%。国开行长端下行明显，10年期在14国开15的成交带动下下行5BP至5.08%
关注如下消息：
【7月份全社会用电量增速回落至3.0%】国家能源局14日发布的数据显示，7月份全社会用电量5097亿千瓦时，同比增长3.0％，增速比6月份回落2.9个百分点。印证前日经济数据疲弱，对期债利多影响。
【农发行周四增发的三期固息金融债获高倍认购】中国农业发行银行周四增发的1、3和5年期固息金融债中标收益率分别为4.2635%、4.6854%和4.8560%。三期金融债的全场投标倍数分别为3.32、3.36和3.18倍
【财政部今将招标发行260亿元固息国债，期限两年】中国财政部将于今日在银行间和证交所债市，跨市场招标发行260亿元人民币记账式国债，期限两年。
【进出口行今将发至多135亿元两期债，含五年增发及一年贴现】中国进出口银行将于今日在银行间债市招标发行两期固息债，分别为五年增发品种和一年贴现品种，额度均为不超过60亿元；另外，一年贴现债还将追加发行不超过15亿元，通过商业银行柜台进行分销。
【国办发文多措并举缓解企业融资成本高】国务院发布的指导意见提出十条意见，包括保持货币信贷总量合理适度增长;缩短企业融资链条；清理整顿不合理金融服务收费；提高贷款审批和发放效率；加快发展中小金融机构;大力发展直接融资；有序推进利率市场化改革等。
【央行：继续实施稳健的货币政策 保持政策稳定性】央行网站昨日发布新闻稿，称统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，为经济结构调整与转型升级营造稳定的货币金融环境，促进经济科学发展、可持续发展。发展普惠金融，提高小微企业和农村金融服务的水平。加强金融知识和金融消费权益知识教育，维护金融消费者权益。采取综合措施维护金融稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。
【人行官员：7月人行口径外汇占款减少2亿元】中国金融时报引述央行调查统计司司长盛松成称，7月央行口径外汇占款减少2亿元，较近五年同期平均新增额少1,225亿元。他称今年3月份汇改以后，中国外汇市场供求基本平衡，人民币汇率双向波动增强，外汇占款自5月份开始出现下降趋势。
2、持仓分析：
上个交易日（08.14），主力合约TF1409，前20大多头席位持仓2363手，减仓541手，前20大空头席位持仓2567手，减仓533手，TF1409合约前20名主力持仓的多空比为0.920，前值0.925。
3、走势预测：
在基本面数据疲弱、货币信贷数据超预期下降的情况下，央行或加大定向宽松力度，助力债市波段小牛行情。
三、操作建议
建议投资者波段做多。另TF1409合约已换月完毕，可关注空TF1409、多TF1412的跨期套利机会。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/