一、行情回顾
上个交易日（09.03），国债期货主力合约TF1412震荡下跌，收于93.458，跌0.18%。
二、走势研判
1、背景分析：
上个交易日（09.03）银行间资金利率小幅回落。隔夜品种加权平均利率为2.8376%，跌2个基点；7天期品种加权平均利率为3.3896%，跌10个基点；14天期品种加权平均利率为3.7487%，跌14个基点，21天期品种加权平均利率为3.8516%，跌33个基点，显示资金面恢复宽松状态。央行本周正回购到期400亿，周二300亿，周四100亿。周二进行180亿正回购操作，关注周四操作。
周三利率产品收益率呈现短端下行，长端上行的态势。早盘国债续发招标收益率较前一日估值小幅偏高，二级市场报价成交亦出现明显上行。具体来看，国债收益率曲线7、10年期在一、二级市场的带动下上行2-3BP至4.19%和4.26%。政策性金融债今日交投活跃，收益率短端下行，长端上行。其中政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）1年期在成交的带动下下行2BP至4.33%，7年期则上行3BP至5.01%。国开债今日交投活跃，曲线5、10年期在报价和成交的带动下上行3-4BP至4.85%和5.02%。
关注如下消息：
【国务院：强化国库资金管理唤醒账上“打呼噜”沉睡资金】国务院总理李克强9月2日主持召开国务院常务会议，研究完善预算管理促进财政收支规范透明的相关意见，部署加快发展体育产业、促进体育消费推动大众健身。强化国库资金管理。唤醒趴在账上“打呼噜”的沉睡资金，提高结转结余资金使用效率。
【路透：上市房企获准在银行间发中票并用于普通商品房项目】路透社引三位消息人士9月3日表示，监管层近日向部分债券承销机构传达了房地产行业的最新政策动向，将允许已上市房地产企业在银行间市场发行中期票据。
【农发行今日将招标增发至多180亿元三期债，期限一至三年】中国农业发展银行将于周四(4日)在银行间债市招标增发三期固息债，总额不超过180亿元人民币，各期债上限均为60亿元，期限一至三年。
【中国7年期固息国债中标收益率为4.1659%，实发金额280.1亿元】中国财政部周三公告称，今日上午增发的7年期固息国债中标收益率为4.1659%，首场实际发行量为180亿元。此后追加发行0.1亿元，实际发行金额为280.1亿元。
2、持仓分析：
上个交易日（09.03），主力合约TF1409，前20大多头席位持仓416手，减仓26手，前20大空头席位持仓4416手，减仓26手，TF1409合约前20名主力持仓的多空比为1，前值为1。
3、走势预测：
周一公布PMI数据表明基本面仍然疲弱，继续托底债市。资金面上本周较上周或有缓解，但周五面临例行缴准，以及中秋假日扰动，资金压力仍不可小觑。本周A股市场大幅拉升，对债市或有抽水效应，但债市总体震荡偏多格局不变。
三、操作建议
建议投资者逢低做多，注意轻仓。
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