一、行情回顾
上个交易日（10.14），国债期货主力合约TF1412大幅拉升，突破前高，报收95.222，涨0.65%。
二、走势研判
1、背景分析：
上一个交易日（10.14）央行公开市场操作正回购200亿，利率下行10BP。受此影响，国债期货大幅拉升，突破前高。银行间资金面基本平稳，总体依旧宽松。隔夜品种加权平均利率为2.5474%，涨0.6个基点；7天期品种加权平均利率3.0719%，涨2个基点；14天期品种加权平均利率为3.3262%，涨1个基点，21天期品种加权平均利率为3.7123%，涨6个基点。
受央行降低正回购利率影响，周二利率债收益率曲线大幅下行。早盘国开债新发续发招标利率较前一日估值均低10BP以上，随后二级市场出现大量报价成交带动曲线显著下行。具体来看，国债收益率曲线5年期在140008多笔报价和成交的带动下下行11BP至3.77%。7年期样本券140013极为活跃，报价成交带动曲线相应期限下行11BP至3.86%。10年期则下行9BP至3.90%。目前国债曲线形态继续保持平坦化。
金融债收益率也大幅下行，各期限交投活跃。一级市场与二级市场下行幅度均在10BP左右。具体来看，140363今日多笔成交带动政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）0.25年期下行12BP至4.00%。7年期则在成交的带动下下行9BP至4.65%。国开债方面，3年期下行9BP至4.40%，4年期多笔成交带动曲线下行11BP至4.44%。10年期样本券140215、140222交投活跃，带动收益率下行9BP至4.62%。
本周公布的重要数据有：9月贸易差额、全社会用电量、CPI、PPI、新增人民币贷款，请密切关注。
关注如下消息：
【中国财政部将于今日增发280亿元10年期国债】中国财政部将于周三(10月15日)招标续发行280亿元人民币记账式固息国债，为今年第21期10年品种第一次续发。该期债采用混合式招标方式，标的为价格；全部为竞争性招标，进行甲类成员追加投标。发行手续费为承销面值的0.1%。
【正回购利率下调点燃机构热情，国开行4期金融债招标火爆】一级市场上，受到下调利率的利好带动，中国国家开发银行周二招标的3年期金融债中标利率为4.33%，增发的5年、7年和10年期中标收益率分别为4.4616%、4.5590%和4.5944%，远低于前一日的二级市场收益率估值（4.4983%、4.6190%、4.7063%和4.7105%）。此外，该四期金融债的全场投标倍数分别为5.35、3.68、4.67和4.13倍，数据显示机构投标热情。
2、持仓分析：
上个交易日（10.14），主力合约TF1412前20大多头席位持仓8237手，增仓435手，前20大空头席位持仓10183手，增仓126手，TF1412合约前20名主力持仓的多空比为0.808，前值0.815。
3、走势预测：
受正回购利率下降影响，市场做多情绪浓厚，或为近两周公布经济数据预期较弱影响。因此期债或震荡走高。
三、操作建议
多单或可入场，博取短期上涨机会，波动或较前期加大，快进快出。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/
