东海化工期货指数走势图（日K线）
一、行情回顾
周五东海化工期货指数大幅上涨，高开高走。其中橡胶小幅震荡，近期变化不大，TA、L低开高走，甲醇高开震荡。黑色系动力煤、焦煤、焦炭小幅震荡，近期波动不大。
二、走势研判
1、背景分析：
PTA：上周PX价格震荡加剧，至周五PX报808（+74.5，周变动，下同）美元/吨FOB韩国和830（+74.5）美元/吨CFR中国；受原油大起大落影响，上半周PTA内盘重心也逐渐推升，报盘较高推升至4700元/吨，但成交升至4600元/吨附近后追高明显谨慎；下半周重心小幅回落，至周五成交仍然在4600元/吨略偏下水平。
LLDPE：周五国内PE市场价格窄幅整理，部分石化继续上调出厂价格，但市场反应一般，多随行就市出货。部分市场受货源较少影响，价格仍坚持高位。但市场对后市多谨慎，实盘成交阻力不减。目前国内LLDPE主流价格在9100-9550元/吨。
焦煤：
本周焦煤市场继续延续跌势，焦煤市场下行压力依然较大。部分民营矿井2月份价格小幅下调10-20元/吨。潞安集团加大优惠政策，价格变相下调。下游焦炭市场继续延续跌势，本周邯邢地区部分钢厂焦炭采购价下调40元/吨， 1月初至今河北焦炭采购价累降60元。焦煤各大矿2月份挺价为主，春节期间有不同程度的停产计划，间接限产保价。
港口焦煤库提价格继续下滑, 目前港口主流焦煤资源较1月初普遍降低40-50元，澳洲一线焦煤由920元降至880元，二线由880元降至840元，加拿大焦煤由890元降至840-850元。较上月同期累计降价幅度已经超出30元/吨。河北某焦化厂人员表示，国内的钢材和焦炭价格都在下跌，下游用户由于亏损接货积极性下降，倒逼国外矿山降价。二线焦煤现价830的价格也难以成交，一线主焦煤目前市场报价在850元/吨，没听说有成交。山东另一贸易商表示，俄罗斯气煤目前市场报价CFR北方港口90美金。由于市场需求低迷，山东的进口煤也不敢轻易进货。年后山东当地的企业可能再次下调焦煤价格，而进口质量管理办法的出台也对进口商的积极性有一定影响。
焦炭：
本周国内焦炭市场本周延续弱势，华北、华东地区普遍遭遇新一轮下跌行情，短期仍然承压，市场成交较低迷。从1月份中下旬北方市场出现首跌，华北部分地区至今跌幅超出60元，至本周，跌势已影响至华东大部分地区市场，短期年虽然焦钢企整体库存较低，但下游资金短缺，钢材市场持续下行，焦炭价格仍将受到下游市场打压，对比去年年初的下跌行情，加上春节前下游采购意愿整体转弱，2月份市场预期普遍较为悲观，下周市场或将持续走弱，局部价格或继续下跌。
动力煤：
本周沿海大型煤企发布新一轮煤价，2月同煤各煤种现汇价格：5800大卡：现汇价格562元/吨。5500大卡：现汇价格520元/吨。5000大卡：现汇价格450元/吨。4500大卡：现汇价格400元/吨。(1)长协用户在此价格基础上优惠10元/吨。(2)现货用户全月接货达4万吨（含）以上基价优惠10元/吨。中煤一季度挂牌价:平一566,平二、平八520，平三450，平六、平七478，平九411。长协客户优惠10元/吨。本周秦港动力煤维持弱势，煤价小幅下滑5元/吨，存煤量保持在800万吨以上。截至今日，秦皇岛港大型煤企场存如下：神华168.1万吨增0.7万吨、中煤78.4万吨增0.5万吨、同煤57.2万吨增8.4万吨、伊泰44.6万吨增5.3万吨。从本周的各大煤企库存数据来看，均处于增加之中。政策面，国家发改委公布《关于调整铁路货运价格进一步完善价格形成机制的通知》，决定自2月1日起上调铁路货物运费，将加大煤炭企业负担。预计2月份下游用煤企业采购需求进一步回落的情况下，为了减轻煤价调整压力，各大煤炭企业或会适当减少铁路煤炭发运量。而上网电价将于近期再度下调，调整最高幅度或在0.03元/千瓦时，对煤炭企业更是雪上加霜。下游方面，1月30日-2月5日，六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）平均库存总量1250.49万吨，较上周同期减少31.14万吨，降幅-2.43%。平均日耗总量68.90万吨，较上周同期减少0.56万吨，降幅-0.81%。六大电厂电煤库存平均可用天数18天，与上期持平。因受各环节库存高企和春季假期临近影响，国内动力煤市场价格存在进一步下滑的预期。
甲醇：
港口甲醇在原油反弹“染红”期货利好下，现货市场推涨明显，其中华东港口周涨幅达100-130元/吨，华南市场则涨幅相对有限。值得一提的是，目前港口与鲁南、苏北套利窗口已开启，后续将有内地货物流入港口。目前港口贸易商心态多较为坚挺，低价货物难寻，加之春节逐步临近，部分贸易商或提前退市，预计下周港口整体变动不大，或窄幅整理为主。
2、持仓分析：
PTA：周五TA1505合约持仓增加，前20名主力多头加仓12697手，空头加仓16405手，净空70712手。
LLDPE：周五L1505合约持仓减少，前20名主力多头减仓2852手，空头加仓21168手，净空5845手。
焦煤焦炭：黑色系周二仍以增仓为主，焦炭增50000手，焦煤增48000手，焦煤焦炭近期多空集中增仓，市场分歧较大；动力煤持仓减7000手，主空减仓为主，目前净多6000手，出现反转。
3、走势预测：
PTA： 预计05合约短期或维持低位震荡，中长期走势偏弱。
LLDPE：预计05合约短期震荡反弹，中期走势仍偏弱。
煤炭中期处于震荡局面，近期动力煤现货走弱，期价出现回落；焦煤焦炭短期走势震荡，高炉焖炉增加不利价格反弹，短期或跟随钢价波动。甲醇港口价格坚挺，内地套利窗口打开，短期陷入震荡。
三、操作建议
TA1505中线逢高抛空思路为主，密切留意基本面消息变化。L1505反弹幅度有限，逢高抛空为宜，密切留意原油走势及石化动态。
动力煤采取逢高做空的策略；甲醇以2100为支撑逢低做多；焦煤焦炭短期观望，等待反弹后卖出机会。
风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。更多信息请登录东海期货官网：http://www.qh168.com.cn/
