一、行情回顾
上个交易日，50ETF开盘冲破短期压力位，回落一下即随后一路飙升，释放强攻信号。50ETF开盘2.472，收盘2.510，涨跌幅2.24%，成交量1159万，近月来的箱体趋势被突破，MACD第二次金叉出现，从技术面看，后市上涨概率大。
二、走势研判
1、基本面分析：
（1）、在3/15日晚间爆出的证监会对200家机构进行检查的负面消息的压力下，大盘竟能走出如此形态可见投资者对市场的信心充足，大盘该跌不跌理应上涨。
（2）、上周在巨量的打新资金流出二级市场的情况下大盘依然上涨可见强势市场，同样，该跌不跌理应上涨。
（3）、中金公司发布研报称，在混合所有制改革下，为应对市场化竞争，最快今年二季度银行将分拆资产上市。中金公司强烈看多A股银行股，建议投资者关注银行旗下资产的分拆乃至最终上市对银行整体估值的巨大正面作用。
（4）、据彭博消息，中国银行间市场的借贷成本之高创下了有史以来的开年之最。由次可以看出中国央行的宽松政策尚未走到终点。有媒体预测，接下来第一次降准可能就在这个月。
（5）、国家发展改革委、国家开发银行联合推进开发性金融支持政府和社会资本合作：《通知》提出，开发银行要充分发挥中长期融资优势，积极提供融资顾问及“投资、贷款、债券、租赁、证券”等综合金融服务，并联合其他银行、保险公司等金融机构，以银团贷款、委托贷款等方式，努力拓宽PPP项目融资渠道。
（6）、国家财政政策和货币政策双双为股市托底。货币政策方面，2月货币数据体现贷款投放大幅提速。财政政策方面，2月份财政性存款减少4705亿元显著超出季节规律。
以上均为大盘强势上涨的原因，且利好有可持续性。
2、上证50ETF期权分析：
昨日，期权主力合约50ETF购3月2200开盘0.2685，收盘0.3075，结算价0.3125，涨跌幅19.65%，成交量1245，持仓量2899。对应的认沽期权，50ETF沽3月2200开盘0.0005，收盘0.0003，结算价0.0003，涨跌幅-57.14%，成交量136，持仓量3039。
50ETF主力合约成交量PCR继续下降为0.11， 3月合约总成交量PCR为0.60，从成交量PCR来看市场处于非常强势的状态。然而认购期权的隐含波动率继续降低，认沽期权的隐含波动率上涨，从隐含波动率来看，市场以看空为主。结合成交量PCR和隐含波动率我们可以猜测隐含波动率的下降或因在标的价格大幅上升的情况下做市商为保证组合delta在一定范围内做空认购期权或者做多认沽期权所致。而大量认购期权交易量证明相对低位接盘者也较多。另外，认购期权隐含波动率已经下降至一个低点，预计后期能有所回升。结合基本面分析，后市谨慎看涨，波动率增高。
图、日间ETF期权隐含波动率图
图、50ETF期权隐含波动率对比图
图、50ETF4月合约隐含波动率图
3、走势预测：
大盘震荡上涨，波动率增高。
三、操作建议
维持做多3月份合约波动率策略和做4月份牛市价差策略。买入3月平值的认购和认沽合约。买入50ETF购4月2350，卖出50ETF购4月2500合约。
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